אנליסטים אומרים: 'להעמיס' את שתי מניות האנרגיה הגרעינית האלה — הנה למה
- הביקוש העולה לחשמל אמין, במיוחד ממרכזי נתונים, יחד עם הקלות רגולטוריות אפשריות ב-FERC/PJM, מחזק את הסנטימנט החיובי כלפי תחום האנרגיה הגרעינית ומוביל אנליסטים להמליץ על מניות גרעין כאפשרות השקעה עם פוטנציאל עלייה משמעותי.
- Constellation Energy ו-Terrestrial Energy זוכות לדירוגי קנייה מתונה ולמחירי יעד המשקפים פוטנציאל עלייה של כ-50%–70% בשנה, כאשר CEG נהנית ממעמד מוביל בייצור חשמל גרעיני וקונבנציונלי, ו-IMSR נתפסת כחברה זולה יחסית לחברות דומות עם התקדמות רגולטורית ומסחרית חזקה ומאזן מזומנים משמעותי.
הדחיפה הרחבה לצמצום הפליטות במגזר האנרגיה כבר בעיצומה, והיא בדרך כלל מפנה את תשומת הלב של המשקיעים לכוח רוח או סולר. אבל האנרגיה הגרעינית צוברת עניין במהירות – היא באופן מובנה אמינה יותר מרוח או סולר, ומשאירה טביעת רגל פחמנית מזערית – אם כי סוגיית האחסון לטווח ארוך של הדלק המשומש עדיין נשארת בעייתית.
את השינוי הזה מניעה עלייה בביקוש לחשמל יסוד אמין – במיוחד ממרכזי נתונים זוללי אנרגיה – מגמה שאנליסט נורת'לנד ג'ף גראמפ עוקב אחריה מקרוב.
“נראה שכל שבוע יוצאות הודעות על חברות או ממשלות שמרחיבות יכולת גרעינית או חוזרות לבחון מחדש עמדות קודמות לגבי גרעין, כאשר העולם מחפש דרכים להרחיב, להאיץ או לתמרץ קיבולת גרעינית חדשה. בין אם מדובר במשרד האנרגיה (DOE) שמקצה מיליארדים לאספקת דלק גרעיני בארה"ב או במטה שחותמת על עסקאות עם כמה שחקני כורים גרעיניים, לדעתנו המומנטום חזק לאימוץ מואץ של אנרגיה גרעינית,” ציין גראמפ.
התרחבות תעשיית הגרעין יצרה גם כאבי ראש רגולטוריים, בשל הכללים והרגולציה שקובעים איך משתמשים גדולים – כמו מרכזי נתונים ותחנות כוח – מתחברים לרשת. ייתכן שיש בכך הקלה, שכן בדצמבר האחרון נציבות הרגולציה הפדרלית לאנרגיה (FERC) הנחתה את PJM – ארגון ההולכה האזורי הגדול ביותר במגזר החשמל בארה"ב – לעדכן את מבני ההתעריפים שלו ולפרט כללים ברורים ומאוחדים לחיבורי רשת רחבי היקף, אישור פרויקטים, חלוקת עלויות ומוקדי חיכוך רגולטוריים אחרים.
עם עליית הביקוש והאפשרות להקלה רגולטורית שמשפרת את התמונה קדימה, המצב עבור תעשיית הגרעין נעשה חיובי יותר ויותר. וול סטריט כבר שמה לב – ואנליסטים מפנים את המשקיעים למניות של אנרגיה גרעינית. השתמשנו במאגר הנתונים של TipRanks כדי לאתר שתי המלצות עדכניות.
Constellation Energy (CEG)
מניית האנרגיה הגרעינית הראשונה שנבחן כאן, Constellation Energy, פועלת כחברת אנרגיה עצמאית מאז 1999, והיום היא מוכרת כספקית חשמל עם נכסי ייצור באנרגיית רוח, סולר, הידרו, גז טבעי – וגם בתחנות כוח גרעיניות. מטה החברה נמצא בבולטימור, מדינת מרילנד, ויכולת הייצור שלה – שמסוגלת לספק כ-32,400 מגה-ואט – תומכת ביותר מ־20 מיליון בתים ועסקים. קונסטליישן הציבה לעצמה יעד לבטל את כל פליטות גזי החממה שלה עד 2040; לשם כך, היא כבר מפעילת האנרגיה הגרעינית הפחמנית-אפס הגדולה ביותר בארה"ב.
חלק חשוב במאמצים המתמשכים של Constellation להרחיב את פעילות צי תחנות הכוח הגרעיניות שלה הוא מעורבותה בהפעלה מחדש של מרכז האנרגיה הנקייה Crane. רבים מהקוראים כנראה יזהו את Crane בשמה הישן, שלוש מייל איילנד (Three Mile Island) – האתר של התאונה הגרעינית החמורה ביותר בארה"ב בשנות ה-70. לאחר שינוי השם ל-Crane, יחידה 1, שעמדה מושבתת במשך שנים רבות, מתוכננת להתחיל לפעול מחדש בשנה הבאה.
בנובמבר האחרון, Constellation סגרה עסקת הלוואה של מיליארד דולר עם משרד האנרגיה, לצורך מימון פעולות ההפעלה מחדש. נציין שהחברה עובדת על הפרויקט במסגרת הסכם לאספקת חשמל למיקרוסופט, כדי לתמוך בפרויקטי הרחבת מרכזי הנתונים של ענקית הטכנולוגיה.
במהלך נוסף שצפוי לעניין משקיעים במרכזי נתונים החוששים מאספקת חשמל, קונסטליישן הודיעה בתחילת ינואר על השלמת הסכם הרכישה שלה את Calpine Corporation, בעסקה בשווי 16.4 מיליארד דולר; סכום זה כולל 4.5 מיליארד דולר במזומן. יחד עם נטילת החוב של קלפיין על ידי קונסטליישן, שווי העסקה הכולל מצטבר ליותר מ-26 מיליארד דולר.
עסקת Calpine מוסיפה לצי הייצור של Constellation את מתקני ייצור החשמל בגז טבעי וגיאותרמי של קלפיין. זה הופך את Constellation ליצרנית החשמל הבודדת הגדולה ביותר בארה"ב, ומעניק לחברה בסיס חזק של ייצור קונבנציונלי להישען עליו בזמן שהיא מרחיבה את יכולת הייצור הגרעינית שלה.
המניה הזאת משכה את תשומת ליבו של אנליסט וולס פרגו שאר פורזה, שמצהיר מראש על העמדה החיובית שלו: “CEG עדיין הרעיון הטוב ביותר שלנו בתחום IPP [יצרני כוח עצמאיים] — אנחנו רואים תמהיל וגודל נכסים אידיאליים, עמדה מובילה בחוזים גרעיניים, כאשר ההסדרה מחדש של FERC/PJM מפחיתה את אי-הוודאות הרגולטורית ויוצרת הזדמנויות ל-CEG. CEG בולטת מעבר להמלצה הכוללת שלנו על IPPs, ללא שינויים מהותיים משמעותיים מאז המלצתנו (כלומר, אין האטה במרכזי הנתונים, כללי הקולוקציה של PJM מתקדמים, ורקע מדיניות תומך בסך הכול).”
כשיורד לפרטים, פורזה מסמן כמה סיבות לכך שקונסטליישן אמורה להפגין עוצמה השנה, ביניהן: “מזרזים לטווח הקצר כוללים: 1) עסקת הייפרסקיילרים עד סוף השנה, 2) תרומת קלפיין לרווחיות, 3) אנחנו רואים ירידה בעלויות הפעלת Crane מחדש, ו-4) הזדמנויות להגדלת תפוקה (~300 מגה-ואט עבור Crane) ככל הנראה יעלו מעל 2 ג'יגה-ואט שזוהו בכל הצי. בסך הכול, מסלול הטריגרים לטווח הקצר הוא חיובי. בנוסף, אנחנו רואים שההחלטה של FERC/PJM מחזקת את ההיגיון להמשיך קדימה עם חוזי הפורטפוליו הגרעיני של CEG ב-PJM, עם אופציות סביב FOM ופתרונות קולוקציה (כולל קולוקציה חלקית).”
כשהוא מתרגם את עמדתו למספרים, האנליסט המדורג 5 כוכבים מעניק למניה דירוג משקל יתר (כלומר, קנייה) ומחיר יעד של 460 דולר, שמצביע על פוטנציאל עלייה של 70% בטווח של שנה. (לצפייה בהיסטוריית ההמלצות של פורזה, לחצו כאן)
11 סקירות אנליסטים אחרונות על המניה מתחלקות 8 מול 3 לטובת קנייה לעומת החזק, ומעניקות לה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. מחיר המניה עומד על 270.88 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 407.36 דולר, משקף צפי לעלייה של 50% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה CEG)
Terrestrial Energy (IMSR)
הבא ברשימה הוא חברת טכנולוגיה שעוסקת בפיתוח הדור הבא של האנרגיה הגרעינית. המוצר המרכזי של Terrestrial Energy הוא טכנולוגיה חדשה – החברה מפתחת את הכור Integral Molten Salt Reactor, או IMSR, שלטעמה הוא כור מתקדם מהפכני, המסוגל לספק אנרגיה גרעינית שהיא אמינה, ללא פליטות, ותחרותית בעלות.
כורי ה-IMSR מיועדים לשוק הכורים המודולריים הקטנים, שהוא נישה בתוך שוק האנרגיה הגרעינית הרחב יותר. כורים מודולריים קטנים מתוכננים כיחידות המיוצרות במפעל, שניתן להוביל ולהתקין כמערכות מוכנות מראש, המסוגלות לספק חשמל למתקנים עצמאיים. ניתן להשתמש ביחידות לבדן או בקבוצות מקושרות, כאשר כל יחידה מדורגת בפחות מ-300 מגה-ואט. הכור המתוכנן של Terrestrial, הכור האינטגרלי עם מלח מותך, משתמש בדלק גרעיני נוזלי שמשמש גם כנוזל הקירור הראשי.
Terrestrial מתכננת את תחנות הכוח שלה כך שיוכלו לייצר חשמל או קיטור, שני מרכיבים בסיסיים בייצור החשמל המודרני. מודולריות היא חלק מובנה במערכת, ועיצוב הבסיס של החברה יכלול שני כורים ביחידה אחת. המערכת מתוכננת לזמני בנייה מהירים, כמחצית או פחות מזמני הבנייה של כורים קיימים.
בשנה שעברה Terrestrial הונפקה בוול סטריט באמצעות עסקת SPAC. המיזוג בוצע עם חברת HCM II Acquisition Corporation, והושלם ב-28 באוקטובר האחרון. סימול המסחר IMSR התחיל להיסחר ב-29 באוקטובר; המניה סגרה את היום הראשון במחיר 19.10 דולר, ומאז איבדה 52% מערכה. ל-Terrestrial עדיין שווי שוק של כמעט 745 מיליון דולר.
Terrestrial היא שחקנית יחסית חדשה בשוק, אחרי שיצאה לציבור באמצעות עסקת SPAC באוקטובר האחרון. ג'ף גראמפ מנורת'לנד מסקר את המובילה הגרעינית הזאת, והוא רואה מסלול ברור עבור Terrestrial להשיג עליות ולהניב תשואה למשקיעים. כשהוא מסביר למה הוא אוהב את המניה הזו כהשקעה גרעינית כרגע, כותב גראמפ: “אנחנו מאמינים ש-Terrestrial מתומחרת באופן אטרקטיבי ביחס לקבוצת ההשוואה שלה בתחום טכנולוגיות כורים גרעיניים. שווי השוק של החברה נמוך בכ~37% מהממוצע של הקבוצה, למרות מה שלדעתנו הוא התקדמות רגולטורית מסיבית ומעורבות מסחרית חזקה יחסית. בנוסף, Terrestrial מחזיקה ביתרת מזומנים משמעותית ביחס לשווי השוק שלה (מזומנים ושווים מהווים כ~27% משווי השוק לעומת חציון של 14% אצל החברות הדומות), מה שמספק לה מסלול נזילות משמעותי לקידום יוזמות רישוי, הנדסה ופיתוח עסקי. אנו מאמינים שהשילוב הזה מצביע על כך שהשוק מייחס פחות ערך לטכנולוגיה הבסיסית של Terrestrial ולהתקדמות שלה בהשוואה לחברות דומות, בזמן שהחברה ממומנת היטב לביצוע היעדים המרכזיים.”
בהמשך לכך, גראמפ מעניק למניה דירוג תשואת יתר (כלומר, קנייה) ומחיר יעד של 15 דולר, שמרמז על פוטנציאל עלייה של 70% בטווח של שנה. (לצפייה בהיסטוריית ההמלצות של גראמפ, לחצו כאן)
יש כאן רק שתי סקירות אנליסטים עדכניות, אבל שתיהן מסכימות שמדובר במניית קנייה, מה שמעניק למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. מחיר המניה IMSR עומד על 8.82 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 13.50 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה של 53% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה IMSR)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.