‘נקודת אל-חזור’: מיזוהו אומרת לקנות את שתי מניות האנרגיה האלה גם אם המתיחות במזרח התיכון תירגע
- אנליסט מיזוהו ניתין קומאר צופה שהשיבושים המתמשכים בשוקי הנפט והגז, גם אם ייחתם הסכם שלום במזרח התיכון, ימשיכו לתמוך במחירי האנרגיה ולכן רואה כעת נקודת כניסה אטרקטיבית למניות אנרגיה.
- קומאר ממליץ על גאלףפורט אנרג'י (GPOR) ו-Par Pacific (PARR) בדירוג קנייה, עם פוטנציאל עלייה של כ-43% ו-32% בהתאמה לפי מחירי היעד הממוצעים, תוך הדגשת תזרים מזומנים חופשי חזק, שיפור תפעולי והערכה אטרקטיבית יחסית לעמיתים.
במהלך מלחמת המפרץ בשנת 1991, הקומיקאי ג'יי לינו צחק שהמחירים של הנפט עלו כל כך, שאפילו המחיר של Oil of Olay עלה. יותר משלושים שנה לאחר מכן, המזרח התיכון שוב מטלטל את שוקי האנרגיה, אבל הפעם התמונה מעט מורכבת יותר.
אכן, מחירי הנפט הגולמי זינקו כשהלחימה שבה מעורבת איראן הסלימה, והסחר דרך מצר הורמוז נכנס ללחץ. למרות שמחירי הנפט ירדו מאז השיא, הם עדיין גבוהים משמעותית מרמתם לפני המלחמה, בזמן שהשווקים ממשיכים לשקלל שיחות על הפסקת אש, שיבושים בשינוע, מסלולי יצוא חלופיים, וסיכון להסלמה מחודשת. אנליסטים העלו שוב ושוב את תחזיות המחיר של הנפט בשבועות האחרונים, משקף ציפייה שזרימות האנרגיה עשויות לקחת חודשים עד שיחזרו לגמרי לשגרה, גם אם המאמצים הדיפלומטיים יצליחו בסופו של דבר.
אחד מהם הוא אנליסט מיזוהו ניתין קומאר, שרואה הזדמנות אטרקטיבית במניות אנרגיה, לנוכח התחזית החיובית שלו לשווקי הנפט והגז הטבעי.
“הפגיעה בשווקי הנפט והמוצרים חרגה מהציפיות הראשוניות שלנו, הן בהיקף והן במשך הזמן. באופן קריטי, נראה ששוק הנפט הגלובלי עבר נקודת אל-חזור, כך שגם אם ייחתם הסכם שלום עד 30 ביוני (תרחיש הבסיס שלנו), עלול לקחת 9 חודשים עד ששוקי הנפט יחזרו לשגרה, ואף יותר זמן עבור שוקי המוצרים. בינתיים, למרות עוד רבעון חלש בביקוש לגז טבעי כתוצאה ממזג אוויר ב-1Q26, הביקוש לגז, הן מקומי והן בינלאומי, צפוי לצמוח הרבה מעבר לתחזיות ההיצע. מול תחזית חיובית כזו לסחורות, הסקטור ויתר על חלק מהחוזק שגילה מוקדם יותר מול השוק, ובכך יצר, לדעתנו, נקודת כניסה אטרקטיבית,” הסביר קומאר.
קומאר ממשיך ובוחר שתי מניות אנרגיה לקנייה עכשיו – מניות שלדעתו ימשיכו לעלות גם אם המתיחות במזרח התיכון תירגע. כרגיל, נפנה למאגר הנתונים של TipRanks כדי לראות איך הבחירות שלו נראות מול קונצנזוס וול סטריט הרחב יותר. נתחיל.
גאלףפורט אנרג'י (GPOR)
מניית מיזוהו הראשונה שנבחן היא גאלףפורט אנרג'י, אחת מחברות החיפוש וההפקה העצמאיות של נפט וגז בארה"ב. גאלףפורט, שמשרדיה הראשיים באוקלהומה סיטי, פועלת באגן אנאדרקו במדינת הבית שלה, וכן באזור האפלצ'ים במזרח אוהיו – שניים מאזורי ההפקה החשובים של הידרוקרבונים בצפון אמריקה.
באגן אנאדרקו, לגאלףפורט יש 73,000 אקרים נטו של מאגר בשני אזורים, וודפורד וספרינגר, בחלק של משחק הגז הטבעי SCOOP. SCOOP היא אחת מתצורות הגז הטבעי החשובות באוקלהומה ומהווה בערך 19% מסך ההפקה של החברה. יתר ההפקה של גאלףפורט מגיעה מתצורות יוטיקה ומרסלוס, בחלקו של אגן האפלצ'ים המגיע למזרח אוהיו. הפעילות של גאלףפורט מכסה 208,000 אקרים נטו של מאגר בתצורת יוטיקה ו-20,500 אקרים נטו של מאגר בתצורת מרסלוס. שני האזורים ידועים כאחד מאזורי ההפקה הפוריים ביותר של גז טבעי בצפון אמריקה.
גאלףפורט סיימה את 2025 עם עתודות מוכחות משמעותיות. הן הסתכמו ב-4.3 Tcfe, עלייה של 7% לעומת 2024. נכון ל-31 בדצמבר, כ-57% מהעתודות המוכחות של גאלףפורט נחשבו מפותחות.
ברבעון האחרון שדווח, 1Q26, ההכנסות של גאלףפורט הסתכמו ב-437.5 מיליון דולר, עלייה מרשימה של 122% משנה לשנה, ונתון שעלה על התחזיות ב-53.7 מיליון דולר. בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח למניה (GAAP EPS) של 8.87 דולר, 1.64 דולר מעל התחזיות. תזרים המזומנים החופשי המותאם ברבעון הגיע ל-118.9 מיליון דולר, עלייה מהותית לעומת 36.6 מיליון דולר שדווחו ב-1Q25.
קומאר, במסגרת הסיקור שלו על גאלףפורט עבור מיזוהו, מציג חברה שהפעילות שלה מצדיקה את העניין של המשקיעים.
“למרות שמניית GPOR בלטה לטובה ביחס לחברות מקבילות המתמקדות בגז, ואפילו ביחס לחברות E&P בעלות שווי שוק קטן-בינוני המתמקדות בנפט, הדאגה המרכזית שלנו הייתה עומק המלאי הכולל, שעמד קצת מעל ~11 שנים בסוף שנת הכספים 2024, ונמוך בהרבה מהממוצע בענף הגז, שעומד על יותר מ-20 שנה. ההנהלה צמצמה את הפער הזה לעומת העמיתים ב-2025 באמצעות שילוב של חיפוש אורגני ותוכנית הוצאות קרקע דיסקרציונרית של כ-100 מיליון דולר, שהושלמה ב-1Q26… עם הפחתת הלחץ סביב עומק המלאי והמשך המומנטום בשיפור היעילות, אנחנו מאמינים שהמשקיעים יכולים להתמקד בפרופיל תזרים המזומנים החופשי החזק, במאזן העמיד ובמחויבות להחזרת מזומן דרך תוכנית הרכישה החוזרת האופורטוניסטית… לאור הירידה האחרונה במחיר המניה, המניה מציעה פוטנציאל עלייה של כ-45% לעומת מחיר היעד שלנו המבוסס בעיקר על שווי נכסי נטו (NAV), מה שהופך אותה, לדעתנו, לנקודת כניסה אטרקטיבית,” ציין קומאר.
ברמה המעשית, קומאר נותן למניה דירוג תשואת יתר (כלומר, קנייה), יחד עם מחיר יעד של 252 דולר. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של קומאר, לחצו כאן)
בסך הכול, גאלףפורט מקבלת דירוג קנייה מתונה (Moderate קניה) מצד וול סטריט, בהתבסס על 10 סקירות עדכניות הכוללות 7 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק. מחיר המניה עומד כיום על 168.59 דולר, ומחיר היעד הממוצע של 240.88 דולר מצביע על פוטנציאל לעלייה של כ-43% במחיר המניה בחודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית GPOR)
Par Pacific החזקות (PARR)
מניית האנרגיה השנייה שעליה מיזוהו מהמרת היא Par Pacific, חברת אנרגיה שבסיסה ביוסטון, עם פעילות ברוקי מאונטן, בצפון-מערב הפסיפי ובהוואי. Par Pacific היא חברה בשווי 2.8 מיליארד דולר עם שלושה מגזרי פעילות עיקריים: זיקוק, לוגיסטיקה וקמעונאות. בפועל, לחברה יש רשת של בתי זיקוק, מסופים, צינורות, מרכזי הפצה, מסופי ים וקווי רכבת – כולם נועדו להזיז דלק אל האנשים שזקוקים לו.
הנתונים הבסיסיים של החברה מספרים את הסיפור: ל-Par Pacific יש קיבולת אחסון של 13 מיליון חביות; קיבולת זיקוק נפט של 219,000 חביות ליום; 549 מייל של צינורות; ו-121 נקודות מכירה קמעונאיות לדלק. החברה מפעילה את אתרי הקמעונאות שלה, כולל חנויות נוחות, תחת המותגים 76, Hele ו-nomnom.
מגזר הזיקוק הוא הגדול ביותר בחברה ומייצר את החלק העיקרי של הרווח התפעולי. Par Pacific מחזיקה ומפעילה, בין היתר, את בית הזיקוק הגדול ביותר בהוואי, ומגזר הזיקוק שלה רשם רווח תפעולי של 56.3 מיליון דולר ב-1Q26. מגזר הלוגיסטיקה, המגזר השני בגודלו, רשם רווח תפעולי של 24.5 מיליון דולר, והפעילות הקמעונאית ייצרה רווח תפעולי של 13 מיליון דולר.
בסיכום ביצועי החברה, הדוח לרבעון 1Q26 הציג שורת הכנסות של 1.82 מיליארד דולר, עלייה של 4.6% משנה לשנה, וכ-40 מיליון דולר מעל התחזיות. הרווח למניה לפי GAAP הגיע ל-1.10 דולר, מה שמציין תפנית חדה לעומת (0.57-) דולר ברבעון הראשון של השנה שעברה — אף שעל בסיס מותאם, רווח למניה של 0.78 דולר החמיץ את קונצנזוס האנליסטים שעמד על 1.03 דולר, פער של 0.25 דולר. החברה סיימה את הרבעון עם 172.2 מיליון דולר במזומן ונכסים נזילים אחרים.
עבור קומאר, Par Pacific בולטת כמפעילה ממושמעת עם היסטוריה של הפיכת רכישות ושיפורים תפעוליים לצמיחה רווחית.
“התוצאות האחרונות הראו רווחיות חזקה ויצירת מזומנים משמעותית, שמשקפות גם שיפור בפעילות וגם מרווחי דלק חיוביים בשווקים הנישתיים שבהם היא פועלת. לאורך זמן, ההנהלה ביצעה בצורה מוצלחת רכישות שהרחיבו את קיבולת הזיקוק, תוך קידום פרויקטי הצמיחה שלה עצמה, וכן החזרת הון באמצעות רכישה חוזרת אופורטוניסטית של מניות. חשוב לציין, שקיים ערך פוטנציאלי נוסף כתוצאה מהחלטות בנושא Small Refinery Exemption, כאשר PARR היא אחד הנהנים הגדולים יחסית בסיקור שלנו. למרות שמניית PARR הניבה תשואה עודפת על פני קבוצת ההשוואה מתחילת השנה, אנחנו עדיין רואים פוטנציאל ערך משמעותי ביחס לעמיתים, שכן גם אחרי העלייה, PARR נסחרת במכפיל נמוך על פי מדדים מרכזיים, בהתחשב בכך שמדובר בחברה בעלת שווי שוק קטן יותר,” ציין קומאר.
הערות אלו תומכות בדירוג תשואת יתר (כלומר, קנייה) מצד מומחה מיזוהו, בעוד שמחיר היעד שלו, 79 דולר, מצביע על כך שמחיר המניה יכול לעלות בכ-41% עד אותו מועד בשנה הבאה.
הגישה החיובית של קומאר משותפת גם לוול סטריט בכלל. המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה) המבוסס על 7 סקירות אנליסטים, עם 6 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת בלבד. במחיר מניה נוכחי של 56.16 דולר, מחיר היעד הממוצע של 74.29 דולר מצביע על פוטנציאל רווח של כ-32% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית PARR)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.