אנליסטית KBW קוראת ל-2026 "שנה מצוינת" לבנקים אזוריים – אבל KRE ו‑IAT עדיין יורדים היום
- למרות תחזית חיובית של KBW ל‑2026, הכוללת צמיחת אשראי מואצת, עקום תשואות תלול יותר ועלייה במיזוגים ורכישות, קרנות הסל הבולטות לבנקים אזוריים KRE ו‑IAT עדיין תחת לחץ, עם ירידות של 3.16% ו‑6.36% בשלושת החודשים האחרונים ונסיגה של כ‑15%–16% מהשיאים בפברואר.
- הסקטור מתמודד עם צמיחת הלוואות לא אחידה, עלויות פיקדונות גבוהות ואי‑ודאות רגולטורית, אך KRE ו‑IAT מציגות ירידה מתונה מתחילת השנה ונהנות מדירוג "קנייה מתונה" מצד אנליסטים, עם רוב המלצות קנייה על האחזקות הפנימיות שלהן, מה שמצביע על הזדמנויות סלקטיביות בבנקים האזוריים.
ב-2025 קתרין מילור, אנליסטית וול סטריט בבית ההשקעות Keefe, Bruyette & Woods (KBW), הכריזה על 2026 כ"שנה מצוינת" לבנקים האזוריים. למרות התחזית האופטימית, קרנות סל בנקים אזוריים (ETFs) כמו קרן הסל ספיידר אס אנ פי רג'יונל בנקינג (KRE) וקרן הסל iShares U.S. Regional Banks (IAT) ממשיכות להיות תחת לחץ, שלושה חודשים בתוך 2026.
תחזית הבנקים האזוריים של מילור ל-2026 מול ביצועי השוק כיום
מילור ציינה שלושה מנועי צמיחה מבניים לבנקים האזוריים ב-2026. קודם כול, היא הדגישה האצה בצמיחת האשראי אחרי הדחייה שנרשמה ב-2025 בגלל אי-ודאות הקשורה למכסים. שנית, היא טענה שעקום תשואות תלול יותר יכול לעזור לבנקים האזוריים "לברוח קדימה" מול הבנקים הגדולים, על ידי הרחבת מרווח הריבית הנקי (NIM), כאשר הריבית הקצרה נשארת נמוכה מהריבית הארוכה.
לבסוף, מילור הזכירה עלייה בפעילות מיזוגים ורכישות (M&A), שמונעת על ידי הקלה רגולטורית תחת הממשל האמריקאי הנוכחי, כשבנקים מתרחבים כדי להשקיע בטכנולוגיה ולתכנן חילופי דורות בניהול.
למרות הגורמים החיוביים האלה, נתונים של TipRanks מראים חולשה מתמשכת בקרנות סל בנקים אזוריים, כאשר KRE ירדה ב-3.16% בשלושת החודשים האחרונים בעוד ש‑IAT נחלשה בכ‑6.36% בתקופה זהה. שתי הקרנות רשמו גם ירידות שיא של בערך 15%–16% מהשיאים של פברואר, לצד פדיונות מהתקופה האחרונה, מה שמאותת על זהירות מתמשכת מצד המשקיעים.
למה קרנות הסל של הבנקים האזוריים מפגרות השנה
מספר גורמים מאתגרים את התחזית של מילור לבנקים האזוריים ב-2026. צמיחת האשראי עדיין לא אחידה, כיוון שכ-875 מיליארד דולר של חוב בתחום הנדל"ן המניב המסחרי (CRE) שמגיע לפירעון ב-2026 כנראה יכוון את פעילות הבנקים מחדש למיחזור חוב. במקביל, סנטימנט עסקי זהיר על רקע החרפה גיאופוליטית ועלייה של 40% במחירי הנפט הגולמי מחלישים עוד יותר את צמיחת ההלוואות החדשות בבנקים האזוריים.
בנוסף, עלויות הפיקדונות נשארות גבוהות אחרי החלטת מרץ 2026 של הפדרל ריזרב להותיר את הריבית בטווח של 3.50%–3.75%, מה שממשיך ללחוץ על מרווח הריבית הנקי, למרות תלילות משמעותית יותר של עקום התשואות. גם פעילות המיזוגים והרכישות עומדת מול אי-ודאות, לאחר שמושל הפדרל ריזרב מייקל בר ציין ששינויים מוצעים במבחני הלחץ ובכללי באזל 3 יכולים להחליש את חוסן הבנקים, עם השפעה כבדה יותר על הבנקים הקטנים.
ביצועי KRE ו‑IAT לעומת קרנות סל בנקים אזוריים רחבות יותר ב‑2026
למרות הלחץ על המגזר כולו, קרנות הסל של הבנקים האזוריים ממשיכות להפגין חוסן יחסי. KRE רשמה ירידה מתונה של 1.66% מתחילת השנה, בעוד ש‑IAT הגבילה את ההפסדים לכ‑5.01%.
שתי הקרנות מחזיקות מעמד טוב מהצפוי, מה שמרמז שחלק מהחברות המוחזקות בהן מציגות ביצועים טובים מהממוצע בענף. זה גם מדגיש את העוצמה הסלקטיבית של חלק מהמלווים האזוריים, אף שהמערכת הבנקאית הרחבה יותר עדיין תחת לחץ.
מהי קרן הסל הטובה ביותר לבנקים אזוריים?
לפי מרכז ה‑ETF של TipRanks, כמה מקרנות הסל המובילות לבנקים אזוריים כוללות את קרן הסל ספיידר אס אנ פי רג'יונל בנקינג (KRE), קרן הסל iShares U.S. Regional Banks (IAT) וקרן הסל Invesco Bloomberg Financial Data (FDIQ), שכולן נושאות דירוג קונצנזוס של "קנייה מתונה" מצד אנליסטים בוול סטריט.
KRE מציגה כיום 97 המלצות קנייה, 52 המלצות החזק, ו‑2 המלצות מכירה על פני 151 אחזקות, בעוד ש‑IAT מציגה 24 המלצות קנייה, 7 המלצות החזק, ו‑0 המלצות מכירה על פני 31 אחזקות. הדירוגים האלה מצביעים על כך שמשקיעים עדיין יכולים למצוא הזדמנויות בתוך האחזקות של הקרנות, למרות הרוחות הנגדיות המתמשכות.
