מדוע מניית פאלנטיר (PLTR) עולה היום ולמה אנליסט ממליץ למכור דווקא כשהיא חזקה
- מניית פאלנטיר עולה כחלק מריבאונד במניות תוכנה ו-AI, אך נותר ויכוח חריף סביב תמחורה הגבוה: למרות צמיחה מהירה, שיפור במרווחים ורבעון חזק במיוחד, רבים סבורים שהמניה נסחרת הרבה מעל מה שהפונדמנטלים מצדיקים.
- האנליסט ברנט ת׳יל מג׳פריז שומר על דירוג מכירה (Underperform) עם מחיר יעד של 70 דולר – ירידה צפויה של 51% – בטענה שהסיכון מירידת מכפיל גבוה מהפוטנציאל לשיפור בסיסי, בעוד שדירוג הקונצנזוס בשוק הוא עדיין קנייה מתונה עם פוטנציאל לעלייה של כ-34% לפי מחיר היעד הממוצע.
מניית פאלנטיר (NASDAQ:PLTR) עולה בכ-6% היום, כשהמשקיעים חוזרים למניות תוכנה ובינה מלאכותית (AI) במסגרת ריבאונד רחב יותר במניות הטכנולוגיה. אחרי כמה ימי מסחר תנודתיים שהלחיצו את מניות הצמיחה, השוק רושם התאוששות, כאשר מניות תוכנה שספגו ירידות מושכות אליהן גם קונים שמנצלים ירידות וגם סוחרי מומנטום. פאלנטיר, שקשורה באופן הדוק לנושא הוצאות ה-AI דרך פלטפורמות האנליטיקה הממשלתיות והמסחריות שלה, נוטה לזוז בחדות כשהסנטימנט כלפי מניות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה משתפר, והיום נראה כמו אחד מאותם ימים.
עם זאת, ההתאוששות הזו מגיעה בדיוק ללב הוויכוח הארוך סביב תג המחיר של פאלנטיר. למרות שהזרימות הקצרות-טווח מזרימות ביקושים למניה, הדיון הגדול יותר לא נעלם. מניית פאלנטיר נמצאת במרכז ויכוח על צמיחה מול תמחור. השוורים טוענים שמכפיל הפרמיה שלה מוצדק בזכות קצב צמיחה מהיר ושיפור בשולי הרווח, בעוד שהספקנים טוענים שגם אם הצמיחה מרשימה, המניה עדיין נסחרת הרבה מעל למה שהבסיסים הפיננסיים יכולים להצדיק.
המתח הזה בין מומנטום לתמחור מסביר מדוע הדרך של המניה הייתה לא יציבה לאחרונה. למרות שפאלנטיר הייתה אחת המנצחות הגדולות של גל העליות שהונע על ידי AI, הסנטימנט התקרר בחודשים האחרונים, והמוכרים קיבלו את היד העליונה. מאז תחילת השנה, המניה ירדה בכ~19%.
על רקע זה, ברנט ת׳יל מג׳פריז (Jefferies) נשאר זהיר לגבי מה שצפוי הלאה. האנליסט אומר ש"ביצוע חזק וסיפור צמיחה שמאיץ" סייעו ל-PLTR להגיע לשווי של 73 פעמים הכנסות שנת 2027 (CY27) בנובמבר 2025, אך הוא מציין שהמכפיל כבר התחיל להתכווץ ויכול לרדת עוד. לדעתו, לחץ התמחור עדיין מהווה את הכוח הדומיננטי, והוא מוסיף: "אנחנו מאמינים שהסיכון להמשך ירידת מכפיל גדול יותר מהפוטנציאל לעלייה בפונדמנטלים".
ת׳יל מודה שחברת נתוני ה-AI דווקא פרסמה אחד הרבעונים החזקים בתולדותיה, עם צמיחה רחבה בכל חלקי העסק. הצמיחה בהכנסות ובפעילות המסחרית בארה"ב הואצה ל-70% ו-137% משנה לשנה, לעומת 63% ו-121% ברבעון הקודם. שיעור הרווח התפעולי עלה ל-57%, מה שתומך בכלל 127 – מדד שבו סכום שיעור הצמיחה בהכנסות ושיעור הרווח התפעולי עולה על 127, דבר שמצביע על צמיחה רווחית חזקה.
מבט קדימה מראה כי התחזית הראשונית לשנת 2026 (CY26) מצביעה על המשך חוזקה. ההכנסות צפויות לצמוח ב-61% (לעומת 56% ב-2025), הצמיחה בפעילות המסחרית בארה"ב צפויה לעמוד על 115% (מול 109% ב-2025), ושיעור הרווח התפעולי צפוי להישאר על 57% (לעומת 50% ב-2025). ועדיין, למרות שהנתונים היו חזקים מאוד וההערכות עודכנו כלפי מעלה, המניה ירדה מאז.
גם לאחר הירידות האחרונות, ת׳יל סבור שהמניה עדיין נסחרת בפרמיה משמעותית לעומת מניות תוכנה אחרות באיכות גבוהה ובצמיחה גבוהה, כמו Cloudflare (מכפיל 16), CrowdStrike (13) ו-Snowflake (7). המכפיל הגבוה הזה הופך את PLTR לפגיעה במיוחד לשינויים בסנטימנט השוק – כמו ירידה בהתלהבות מ-AI, חששות מפני דחיקת חברות על ידי AI (AI disintermediation), או האטה בקצב הצמיחה בהכנסות.
"אנחנו מאמינים שהירידה בסנטימנט בתעשיית התוכנה יכולה לזרז את חזרתה של PLTR לרמות תמחור בנות-קיימא יותר", סיכם ת׳יל.
בהתאם לכך, ת׳יל שמר על דירוג תשואת חסר (כלומר, מכירה) למניית PLTR, וגיבה אותו במחיר יעד נמוך במיוחד בוול סטריט של 70 דולר, שמשמעותו צפי לירידה של 51% במניה בחודשים הקרובים. (כדי לעקוב אחרי ביצועי ההמלצות של ת׳יל, לחצו כאן)
אנליסט נוסף אחד מצטרף לת׳יל במחנה השלילי על PLTR, אך יחד עם עוד 10 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק, המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate Buy). במחיר של 192.38 דולר, מחיר היעד הממוצע משקף פוטנציאל לעלייה של כ~34% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית PLTR)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המובא בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.