"תוכנית נחותה": מניית וורנר ברוס דיסקברי (NASDAQ:WBD) נחלשת כשוורנר טוענת לדחייה רחבה של הצעת פאראמאונט
- רוב מוחלט מבעלי המניות של וורנר ברוס דיסקברי (כ־93%) דחו את הצעת פאראמאונט סקיידאנס לרכישת המניות ב־30 דולר למניה, בעוד וורנר מעדיפה את עסקת המיזוג עם נטפליקס, שנחשבת בעיני פאראמאונט לפחות אטרקטיבית מבחינת שווי תאגידי וברמת הוודאות שלה.
- פאראמאונט מתכוננת לקרב ייפוי כוח כדי לבלום את עסקת וורנר־נטפליקס ולדחות גם את ספין-אוף ערוצי הכבלים וחבילות השכר של ההנהלה, בזמן שהרגולטורים ובעלי המניות של נטפליקס עשויים גם הם להקשות על העסקה; בוול סטריט מניית WBD מדורגת בקונצנזוס של קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על סיכון לירידה של כ־9.6% לאחר עלייה חדה בשנה האחרונה.
ענקית הבידור וורנר ברוס דיסקברי (WBD) בהחלט נראית מעוניינת להימכר לנטפליקס (NFLX), עד כדי כך שהיא מאמינה שרוב בעלי המניות שלה רוצים ללכת בכיוון הזה. למעשה, בוורנר מאמינים שמעט פחות מ־7% בלבד מבעלי המניות שלה תומכים בפאראמאונט סקיידאנס (PSKY), ובמה שוורנר מכנה "התוכנית הנחותה" של פאראמאונט. משקיעים, באופן מעט מפתיע, לא אהבו את זה, ושלחו את מניית וורנר לירידה קלה בדקות הסיום של המסחר ביום חמישי.
פאראמאונט חשפה לאחרונה שהיא מאריכה את המועד האחרון לשכנוע בעלי המניות של וורנר למכור את מניותיהם ישירות לפאראמאונט במחיר של 30 דולר למניה. כעת, ההצעה תהיה בתוקף עד 20 בפברואר. אבל ההצעה הזו כמעט שלא משפיעה על וורנר עצמה, לאחר שזו חשפה שסביב 93% מבעלי המניות דחו את הצעת פאראמאונט לרכוש מהם את המניות.
הרעיון המיידי לשנות את המצב הזה, בינתיים, לא נראה כזוכה לתמיכה רבה בפאראמאונט. יש מי שמציעים שפאראמאונט פשוט צריכה להעלות את מחיר הרכישה המוצע מ־30 דולר למניה לסכום גבוה יותר. מקורות מציינים שפאראמאונט לא מוכנה להוציא כל כך הרבה מזומן כדי להשתלט על וורנר, ומדגישים שהיא "...מאשרת מחדש את מחויבותה לעסקה עם WBD בשווי תאגידי (enterprise value) של 108.4 מיליארד דולר, שהוא גבוה באופן משמעותי ובטוח הרבה יותר מהשווי התאגידי כביכול של 82.7 מיליארד דולר בעסקת נטפליקס."
קרב ייפוי כוח יוצא לדרך
במקביל, דיווחים אחרים ציינו שהסיכוי לקרב ייפוי כוח הפך כעת למציאות. פאראמאונט מתכננת לבקש מבעלי המניות לדחות את העסקה עם נטפליקס, לדחות את התוכנית לפצל את ערוצי הכבלים ולהעביר אותם ל-Discovery Global, ולדחות גם את כל חבילות השכר שעומדות להצבעה, כולל זו של המנכ"ל דיוויד זסלב.
ייתכן שלפאראמאונט יהיו שותפים מפתיעים במהלך הזה. הסיכוי שהעסקה בין וורנר לנטפליקס תעבור את הרגולטורים נראה כרגע נמוך, במיוחד לנוכח דאגות דו־מפלגתיות שעולות. מעבר לכך, ייתכן שגם בעלי המניות של נטפליקס עצמם מתמרדים, לאחר שמניית נטפליקס ירדה לאחרונה לשפל של 52 שבועות בעקבות הדוח שלה.
האם מניית WBD היא קנייה טובה?
במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה למניית WBD, המבוסס על חמש המלצות קנייה ו־10 המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. לאחר ראלי של 177.53% במחיר המניה בשנה האחרונה, מחיר היעד הממוצע למניית WBD, 25.61 דולר למניה, משקף סיכון לירידה של 9.63%.
