האם מניית טסלה (TSLA) מוערכת ביתר?
- המניה זינקה בכ־40% בעקבות ההתקדמות באוטונומיה וברובוטקסי, אך מכירות ה‑EV יורדות (ארה״ב ‑23% בנובמבר ל‑39,800; אירופה ‑50%; בריטניה ‑19%), בעוד השווי יקר מאוד (יחס P/S של 13.2x מול 0.97x בענף).
- האנליסטים זהירים: הפוטנציאל ב‑Robotaxi, FSD ורובוט הומנואידי עדיין רחוק מהכנסות, ה‑P/E קרוב ל‑300x; דירוג הקונצנזוס הוא החזק עם מחיר יעד ממוצע 383.54$ שמרמז על ירידה של 14.2%.
מניית טסלה (TSLA) זינקה בכמעט 40% בששת החודשים האחרונים, כשמשקיעים מריעים להתקדמותה בנהיגה אוטונומית וברובוטקסי. עם זאת, מכירות הליבה של רכבים חשמליים (EV) ממשיכות לרדת — לא רק בשווקים בינלאומיים אלא גם בארה"ב. לפי Cox Automotive, המכירות של טסלה בארה"ב ירדו בכמעט 23% ל-39,800 רכבים בנובמבר — הרמה הנמוכה ביותר זה כמעט ארבע שנים. בנוסף, המכירות באירופה צנחו בכמעט 50% ו-בבריטניה ירדו ב-19% בחודש שעבר.
הירידות הללו מעלות שאלה דחופה אצל משקיעים: האם מניית טסלה מוערכת ביתר? המניה נסחרת כיום ביחס מחיר‑למכירות (P/S) של 13.2x, גבוה לאין שיעור מחציון ענף הרכב שעומד על 0.97x, וגם מעל הממוצע של טסלה בחמש השנים האחרונות. עם זאת, לא נכון להשוות את טסלה ליצרניות הרכב הוותיקות, משום שחלק גדול מהפוטנציאל העתידי שלה נשען על טכנולוגיות משבשות כמו רובוטים ו-יכולות נהיגה אוטונומית מלאה (FSD).
לטסלה פרופיל סיכון-סיכוי גבוה
השקעה בטסלה אינה לבעלי לב חלש, שכן לחברה פרופיל סיכון‑סיכוי גבוה. החברה מתמודדת עם רוחות נגד מרכזיות: תחרות, עיכובים, הנהגה ושינויים במדיניות.
- תחרות עזה משחקניות סיניות כמו BYD (BYDDF).
- עיכובים בדגמים נגישים ובהשקות חדשות.
- תגובות נגד לעמדותיו הפוליטיות של אילון מאסק ולהתמקדותו במיזמים עסקיים אחרים.
- סיום זיכוי המס האמריקאי לרכב חשמלי בגובה 7,500 דולר על רקע אי-ודאות כלכלית.
במקביל, לטסלה יש חוזקות רבות שתומכות בפוטנציאל העסקי שלה לטווח ארוך — במותג, בטכנולוגיה, בהיקפים ובתשתיות.
- מותג חשמלי טהור, מוכר עולמית בביצועים ובטכנולוגיה.
- קנה מידה עצום עם מיליוני מסירות שנתיות, שמייצרים יעילות ומחזקים את הכוח מול ספקים.
- יכולת לקצץ עלויות ולהוריד מחירים באגרסיביות כדי להגן על נתח השוק.
- תוכנה אחידה עם עדכונים מרחוק ונתוני עולם אמיתי לקידום FSD.
- רשת ה‑Supercharger רחבה ואמינה לנעילת משתמשים באקו-סיסטם ולהכנסות.
האנליסטים נותרו זהירים לנוכח סיכוני ה-EV
וול סטריט עדיין נזהרת מול האתגרים המתמשכים של טסלה ב-EV. אף שהאנליסטים רואים פוטנציאל גבוה ברובוטקסי של טסלה, ב‑FSD ובעסקי הרובוט ההומנואידי, תחומים אלה עדיין רחוקים שנים מהכנסות משמעותיות. בינתיים, עסק ה‑EV המרכזי של טסלה סובל מהסיבות שצוינו למעלה.
המשקיעים השוריים מתמקדים באינטגרציה אנכית, בצמיחת פורטפוליו האנרגיה ובתנופה של FSD, ומצפים להתאוששות במרווחים ולרווחיות ב‑2026. מסירות אחרונות בסין, קיצוצי עלויות ומוצרים חדשים מרמזים על פוטנציאל לעליות באוטונומיה וב‑בינה מלאכותית.
במקביל, המשקיעים הדוביים מודאגים ממכפיל הרווח (P/E) של כמעט 300x, שלטענתם אינו משאיר מרווח לטעויות. האנליסטים טוענים שהרווחים של טסלה עדיין קשורים למכירות EV — ענף מחזורי שבו התחרות מתגברת — חרף העניין סביב בינה מלאכותית (AI) ו‑FSD. הם מצביעים על ביצועים גלובליים לא עקביים: המסירות בסין מתאוששות, אירופה נחלשת, והורדות המחירים המתמשכות שוחקות את המרווחים.
האם כדאי לקנות את מניית טסלה עכשיו?
ב‑TipRanks, מניית TSLA מקבלת דירוג קונצנזוס החזק, המבוסס על 12 המלצות קנייה, 12 המלצות החזק ו‑10 המלצות מכירה. המחיר היעד הממוצע של טסלה, 383.54 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 14.2% מהרמות הנוכחיות.
