סטרטג'י מבצעת את ההימור הגדול ביותר שלה בביטקוין מאז יולי, בעוד סיילור מגדיל שוב רכישות
- סטרטג'י רכשה ביטקוין ב-835.6 מיליון דולר במהלך הירידות, והגדילה את אחזקותיה ל-649,870 BTC (~61.7 מיליארד דולר), ככל הנראה במימון הנפקת מניות בכורה באירו (€620 מיליון), בזמן שנזילות השוק נחלשה ופרמיית ה-mNAV ירדה לכ-1.2.
- למרות התנודתיות, וול סטריט נשארת חיובית: דירוג הקונצנזוס ל-MSTR הוא קנייה חזקה (12 קנייה, 2 החזק, 0 מכירה) ומחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 524.08 דולר—כ-164% אפסייד מהסגירה האחרונה.
סטרטג'י (MSTR) נכנסה חזיתית לירידות בשוק בשבוע שעבר והזרימה עוד 835.6 מיליון דולר לביטקוין—סבב הרכישות האגרסיבי ביותר שלה בארבעת החודשים האחרונים. החברה חשפה את הרכישה ביום שני ואישרה כי הוסיפה מספיק BTC כדי להביא את הסך הכולל ל-649,870 טוקנים בשווי של כ-61.7 מיליארד דולר. המהלך הגיע במהלך אחת המפולות החדות של השנה בביטקוין, תקופה שהורידה את הטוקן כמעט 30% מתחת לשיא תחילת אוקטובר.
הדיווח הראה גם שסטרטג'י מימנה כנראה את רוב הרכישה דרך הנפקת מניות בכורה במטבע אירו, שנסגרה בסוף השבוע שעבר. חלון המימון נפתח בדיוק כשנזילות ביטקוין הידלדלה ומשקיעי ריטייל נסוגו—רקע שהפך כל סבב צבירה חדש למסוכן יותר מקודמו.
סיילור מגביר קניות כשהאמון בשוק נחלש
הירידה של ביטקוין מתחת לרמת השש ספרות הפסיכולוגית טלטלה סוחרים רבים, במיוחד את מי שציפה שאימוץ קרנות סל (ETF) ורעש רגולטורי מתון יותר ייצבו את השוק. במקום זאת, ארנקים קמעונאיים נשארו שקטים, וספרי ההוראות בבורסות הגדולות הורגשו דלילים יותר. חברות אוצר לנכסים דיגיטליים נפגעות אף יותר כשהנזילות מתייבשת, משום שמניותיהן מתנהגות כמו חשיפה ממונפת לטוקנים שהן מחזיקות.
הדינמיקה הזו דחפה את שווי השוק של סטרטג'י להתקרב לערך עתודות הביטקוין שלה. היא גם חשפה כמה מהר הפרמיה ארוכת-הטווח של החברה יכולה להיעלם. יחס שווי שוק לשווי נכסי נקי (mNAV) צנח מרמה של מעל 2.5 לכ-1.2. הפרמיה שבעבר הפכה את סטרטג'י לעסקת ביטקוין בעלת בטא גבוהה כבר לא מושכת את קהל המומנטום כפי שהיה, וזה החליש את המעגל שהניע את עלייתה.
הנפקת מניות הבכורה מעניקה לסטרטג'י כוח אש מחודש
סטרטג'י השלימה ביום חמישי האחרון מכירת מניות בכורה בהיקף €620 מיליון, וגייסה כ-703.9 מיליון דולר לאחר עמלות—פי יותר משניים מהיעד ההתחלתי של €350 מיליון. במסגרת העסקה הנפיקה החברה 7.75 מיליון מניות בכורה Series A Perpetual Stream נושאות 10%. התמורה סייעה לממן את סבב רכישות ה-BTC של השבוע שעבר, שהגיע בזמן שבו קצב הרכישות של סטרטג'י הואט ומחיר הביטקוין ירד בחדות.
סיילור המציא ב-2020 את מודל "אוצר נכסים דיגיטליים" כשהפך את סטרטג'י למכשיר השקעה ממוקד ביטקוין. אבל המודל הזה נשען על מעגלי אמון חזקים ועל פרמיות mNAV מתרחבות. התומכים האלה נחלשו השנה, ושחיקה דומה נראית גם במכשירים חשופים לקריפטו כמו BitMine Immersion Technologies (BMNR), Nakamoto Holdings ו-ETHZilla (ETHZ).
הרכישה האחרונה של סטרטג'י נתפסת כעת כמבחן נחישות. אם לשחקנים הגדולים עדיין יש תיאבון לסבבי צבירה גדולים בסביבה הנוכחית, השלב הבא בשוק תלוי בקצב חזרת הנזילות ובשאלה אם קוני-הירידות יהיו אמיצים מספיק כדי ללכת בעקבות סיילור.
האם סטרטג'י היא מניה שכדאי לקנות?
על פי TipRanks, נתוני אנליסטים מראים שוול סטריט נשארת אופטימית בנחישות לגבי סטרטג'י, למרות ירידות המניה והתנודתיות בביטקוין. 14 אנליסטים חיוו דעתם בשלושת החודשים האחרונים, ודירוג הקונצנזוס עומד על קנייה חזקה. 12 אנליסטים ממליצים על קנייה, שניים ממליצים על החזק, ואיש אינו ממליץ על מכירה.
מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של MSTR עומד על 524.08 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ-164% מהסגירה האחרונה.
