מחפשים 2 מניות דיבידנד עם הכנסה גבוהה? האנליסטים מציעים 2 שמות עם תשואה של לפחות 9%
- המאמר מציע שתי מניות דיבידנד בעלות תשואה גבוהה (לפחות 9%) כאפשרויות לפיזור תיק ההשקעות בסביבה שוק תנודתית: Trinity Capital כ‑BDC מנוהלת פנימית עם תשואת דיבידנד של כ‑12.6%, כיסוי דיבידנד טוב והמלצת קנייה מתונה מהאנליסטים.
- Millrose Properties, שהונפקה רק לפני שנה כספין‑אוף של Lennar, פועלת כ"בנק קרקעות" קל נכסים, מחלקת דיבידנד שנתי של 3 דולר למניה (תשואה של 9.5%), מציגה תוצאות AFFO מעל הציפיות, ומקבלת המלצת קנייה עם פוטנציאל תשואה כוללת של כ‑21% בשנה קדימה.
עד עכשיו ב‑2026, השווקים היו רחוקים מלהיות ליניאריים, עם תקופות תנודתיות שהשאירו את המשקיעים דרוכים. מדדי המניות המרכזיים בארה"ב חוו ירידות סביב אמצע ינואר, כשחששות ממכסים ומימושים במניות טכנולוגיה גדולות דחפו את המדדים מטה, ורק בימים האחרונים המניות התאוששו כשהקונים חזרו לשוק.
עדיין ישנם גורמים שעשויים להעיב על השוק. בית המשפט העליון טרם פסק לגבי מדיניות המכסים של הנשיא טראמפ, אך צפוי לעשות זאת בקרוב; לחצים אינפלציוניים עדיין לא נרגעו; ובוושינגטון, באקלים פוליטי מקוטב מאוד, תמיד קיים סיכון להשבתות נוספות של הממשל. כל אחד מהגורמים האלה, או כולם יחד, עלולים להתממש ולהוביל את השווקים לאזור של תיקון.
מכאן מגיעה ההמלצה האחרונה של U.S. Bank: "בסביבה כזו, משקיעים נוטים פחות להתמקד בניסיון לחזות את המהלך השלילי הבא, ויותר בבניית יכולת להישאר בשוק לאורך מחזורי שוק שונים. המסר המרכזי נשאר פשוט: להישאר מושקעים ומפוזרים למרות התנודתיות ואי־הוודאות, כי תנודות חדות בשוק אינן דבר חדש."
אחד המקומות המרכזיים לפיזור תיק ההשקעות: מניות דיבידנד עם הכנסה גבוהה. בדרך כלל רואים בהן השקעות מגננה – והן אכן ממלאות תפקיד כזה כאן – אבל גם בזמנים טובים, כשהשוורים שולטים בשוק, יש להן יתרון מרכזי: הן תמיד מספקות זרם הכנסה קבוע.
במצבן הטוב ביותר, מניות דיבידנד יכולות להציע תשואות גבוהות, לפחות 9% בחלק מהמקרים. תוך שימוש במאגר הנתונים של TipRanks, בדקנו לעומק שתי מניות דיבידנד כאלה, שמקבלות גם "אישור" מהאנליסטים בוול סטריט. הנה מבט מקרוב.
Trinity Capital (TRIN)
Trinity Capital מאריזונה, המניה הראשונה ברשימה שלנו, היא BDC – חברת פיתוח עסקי – אחד מסוגי קרנות ההשקעה הרבות שנועדו לספק הזרמות הון לעסקים קטנים ובינוניים, המהווים מנוע מרכזי של הכלכלה האמריקאית. טריניטי מעניקה ללקוחות שלה גישה לאשראי, ומצד שני מספקת לבעלי המניות שלה תשואות יציבות ועקביות.
טריניטי עושה זאת באמצעות סינון קפדני של הלקוחות שלה. ה‑BDC משקיעה את ההון שלה בתחומים שונים, כולל טכנולוגיה, ציוד, מדעי החיים, מימון ממונף (sponsor finance), ואפילו הלוואות מגובות נכסים (asset-based lending). נכון ל‑30 בספטמבר בשנה שעברה, טריניטי יצרה מקורות מימון מצטברים של 5.1 מיליארד דולר מאז הוקמה ב‑2008, ב‑449 השקעות שונות. לחברה כיום יש 2.6 מיליארד דולר בנכסים תחת ניהול.
חברות BDC נהנות מיתרון מס אם הן מחזירות למשקיעים 90% מההכנסה החייבת במס שלהן, ומאז ההנפקה (IPO) של טריניטי ב‑2021 היא חילקה 411 מיליון דולר כדיבידנדים מצטברים לבעלי המניות. חלק גדול מסכום זה חולק דרך 23 רבעונים רצופים של תשלומי דיבידנד עקביים.
תשלום הדיבידנד האחרון הוכרז ב‑17 בדצמבר עבור הרבעון הרביעי של 2025, בשיעור של 51 סנט למניה. באותה הודעה החברה גם ציינה שהיא עוברת מתשלום רבעוני לתשלום חודשי של הדיבידנד, כך שהתשלום הזה יחולק בשלושה חלקים – ינואר, פברואר ומרץ – כל אחד של 17 סנט למניה. בשיעור רבעוני של 51 סנט, הדיבידנד מגלם קצב שנתי של 2.04 דולר למניה, ותשואת דיבידנד קדימה של 12.6%.
בנובמבר האחרון פרסמה טריניטי את התוצאות הרבעוניות שלה לרבעון השלישי של 2025. ההכנסה הכוללת מהשקעות הסתכמה ב‑75.6 מיליון דולר – עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת וגבוה ב‑1.17 מיליון דולר מהתחזית. בשורה התחתונה, הכנסה נטו מהשקעות (NII) הסתכמה ב‑37 מיליון דולר, שהם 52 סנט למניה – החמצה של סנט אחד לעומת תחזיות האנליסטים. למרות ההחמצה בשורה התחתונה, ה‑NII מספיק כדי לכסות במלואה את הדיבידנד הרבעוני של החברה.
עבור האנליסט מיקי שליין מ‑Clear Street, ה‑BDC הזה מציע אפשרות השקעה מוצקה. הוא כותב על החברה: "לדעתנו, Trinity Capital מציעה הזדמנות הכנסה עם סיכון מתואם אטרקטיבי בקבוצת ה‑BDC המנוהלות פנימית, כשהיא משלבת תשואות חזקות בתיק, כיסוי טוב לדיבידנד, ואפשרויות עמלות (fee-based) מתפתחות, תוך שהיא נסחרת במכפיל אטרקטיבי יחסית לעמיתותיה. לדעתנו, המבנה של TRIN כמנוהלת פנימית, רצפת הריבית בהשקעות התיק, החיתום הממושמע והגישה המובחנת ללווים בגיבוי קרנות הון סיכון, תומכים ברווחיות יציבה, בזמן שהמניה נסחרת בהנחה לעומת ממוצעי הענף."
כשהוא יורד לפרטים, הוא מסביר למה פרופיל הסיכון/תשואה נראה לו חיובי, ומוסיף: "למרות שפרופיל הלווים של TRIN והחשיפה שלה לשעבוד שני (second-lien) מרמזים על סיכון אשראי מעט גבוה יותר לעומת רבים מהמלווים המסורתיים לשוק האמצעי, אנו מאמינים שסיכון זה מקוזז במידה מסוימת על ידי מינוף מאזני יחסית נמוך, תמיכת ספונסרים, פיזור ואקטיביות בניהול התיק."
לפי שליין, כל זה מוביל להמלצת קנייה, ויעד המחיר שלו – 18 דולר – משקף פוטנציאל עלייה של 11% לשנה קדימה. אם מוסיפים את תשואת הדיבידנד, התשואה הכוללת הצפויה לשנה הקרובה יכולה להגיע ל‑23.6%. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של שליין, לחצו כאן)
5 סקירות האנליסטים האחרונות למניה מתחלקות ל‑4 המלצות קנייה ו‑1 מכירה, מה שמעניק למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. המניה נסחרת במחיר 16.16 דולר, ויעד המחיר הממוצע – 16.90 דולר – מצביע על פוטנציאל עלייה מתון של 4.5% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית TRIN)
Millrose Properties (MRP)
המניה השנייה ברשימה שלנו, Millrose Properties, היא חברה ציבורית רק שנה אחת – היא הופרדה מהחברה האם, Lennar Corporation, בפברואר בשנה שעברה. לנאר היא אחת מחברות הבנייה למגורים הגדולות בארה"ב; מילרוז לקחה את פעילות "בנק הקרקעות" למגורים שלה להנפקה ציבורית כפלטפורמת Homesite Option Purchase.
"בנק קרקעות" (Land banking) היא אסטרטגיית השקעה בנדל"ן, שבה רוכשים חלקות קרקע שאינן מפותחות או מנוצלות באופן חלקי – אך נמצאות באזורים עם צמיחה גבוהה. את החלקות מחזיקים לצורך פיתוח עתידי או מכירה למפתחים. מילרוז פועלת כ"בנק קרקעות" קל נכסים – היא רוכשת נכסים, מנהלת את הפיתוח הראשוני, ומוכרת את המגרשים לבנייה (homesites) למפתחים באמצעות חוזי אופציה, שבהם מוגדרים מראש המחירים ולוחות הזמנים למימוש.
המודל מאפשר לחברות הבנייה לשלוט בקרקע בלי בעלות ישירה, וכך הן יכולות להתמקד בבניית הבתים. מילרוז משמשת כמתווכת – מחזיקה בבעלות על הקרקע בזמן הפיתוח והבנייה, ומספקת לחברות הבנייה מגרשים מוכנים "בדיוק בזמן" (just in time). בנוסף, המודל, באמצעות תשלומים חוזיים והסכמי אופציית רכישה, מעניק למילרוז תזרים מזומנים קבוע שאותו ניתן להעביר למשקיעים.
ב‑22 בדצמבר הכריזה מילרוז על תשלום הדיבידנד הרבעוני הרביעי שלה מאז הפכה לציבורית. הדיבידנד, שנקבע בשיעור של 75 סנט למניה, מסמן את הפעם השלישית שבה התשלום הועלה מאז שמילרוז נסחרת בבורסה. בקצב שנתי של 3 דולר למניה, התשלום, ששולם ב‑15 בינואר, משקף תשואת דיבידנד קדימה של 9.5%.
בדוח הרבעון השלישי של 2025, הדוח האחרון שפורסם, הציגה מילרוז הכנסות כוללות של 179.3 מיליון דולר. זה גבוה ב‑1.7 מיליון דולר מהציפיות. AFFO (תזרים מזומנים מתואם מפעילות, adjusted funds from operations) הגיע ל‑0.74 דולר למניה, מעל תחזית השוק ב‑0.05 דולר, והחברה גם העלתה את התחזית לקצב ה‑AFFO הרבעוני בסוף השנה לטווח של 0.74 עד 0.76 דולר למניה.
ראיין גילברט, שמסקר את המניה החדשה יחסית הזו מטעם BTIG, רואה לא מעט סיבות לכך שלמילרוז יש יתרונות על פני בנקי קרקעות פרטיים ו‑REIT‑ים מסורתיים.
"אנחנו סבורים שחברות בנייה ממשיכות לחפש דרכים להפחית את הקרקע שהן מחזיקות במאזן. אף שדרישות ניהול הסיכונים של MRP עשויות להיות מחמירות מדי עבור חלק מחברות הבנייה, אנחנו מאמינים שחברות אחרות, במיוחד כאלה שמכירות כבר את מודל בנק הקרקעות, רואות בערך ש‑MRP מספקת כמשקל נגד יותר ממספק. MRP מתחרה על חברות הבנייה האלה בעיקר מול בנקי קרקעות פרטיים. לדעתנו, MRP תחרותית מול בנקי קרקעות פרטיים בכמה תחומים, כשהיתרון המרכזי הוא עלות ההון של MRP. לדעתנו, ההון העצמי הקבוע של MRP, מעמדה כ‑REIT, דירוג האשראי שלה והגישה שלה לשוקי חוב והון ציבוריים – כולם יתרונות בעלות ההון לעומת בנק קרקעות פרטי… החשוב מכל, בשיעור עמלה ממוצע של 11%, העסק מגדיל ערך (accretive) לבעלי המניות של MRP. כשהמניה נסחרת במכפיל 0.86 על TBVPS לרבעון השלישי של 2025, אנחנו מאמינים שהשוק אינו מעריך נכון את פוטנציאל הצמיחה המגדילה ערך של MRP," ציין גילברט.
כדי לכמת את פוטנציאל הצמיחה הזה, גילברט נותן למניה דירוג קנייה, יחד עם מחיר יעד של 35 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 11.5% בשנה קדימה. עם הוספת תשואת הדיבידנד, המשקיעים מסתכלים על תשואה פוטנציאלית ל‑12 חודשים של 21% מהמניה הזו. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של גילברט, לחצו כאן)
הסקירה של גילברט היא סקירת האנליסטים היחידה שנמצאת במאגר עבור MRP, שנסחרת כעת במחיר של 31.38 דולר. (ראו תחזית מניית MRP)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.