"אין כוח עלי אדמות שיוכל לעצור את ההשלכות" – מנכ"ל Anthropic מזהיר מפני הוצאות טריליון-דולר על בינה מלאכותית
- דאריו אמודאי, מנכ"ל Anthropic, מזהיר שחברות AI לוקחות סיכונים עצומים בבניית תשתיות חישוב וחשמל בהיקף טריליון דולר בלי להבין מספיק את הסיכונים הפיננסיים, כך שגם החמצה של 20% בתחזית ההכנסות עלולה ליצור משבר חמור בתזרים המזומנים והחוב.
- בעוד Titanים כמו מיקרוסופט, אלפאבת, אמזון ו-Nvidia משקיעים מיליארדים בהקמת מרכזי נתונים ל-AI, Anthropic מציגה גישה מדודה יותר שמתמקדת בלקוחות ארגוניים ובהסכמות לשאת בעלויות שדרוגי חשמל – והסוגיה המרכזית למשקיעים היא האם ההכנסות יצליחו לצמוח בקצב שיתאים לקנה המידה של תוכניות ההשקעה.
מנכ"ל Anthropic דאריו אמודאי מזהיר שהבום סביב הבינה המלאכותית (AI) אולי מתקדם מהר מדי בצד ההוצאות. בריאיון פודקאסט חדש, הוא אמר שחלק מהמתחרים לוקחים סיכונים גדולים בהקמת מרכזי נתונים, בלי להבין עד הסוף את המספרים שמאחורי זה.
"אני מקבל את הרושם שחלק מהחברות האחרות בכלל לא רשמו את הנתונים בגיליון אקסל, שהן לא באמת מבינות את הסיכונים שהן לוקחות", אמר אמודאי בפודקאסט של דווארקש. הוא הוסיף שחלק מהפירמות "פשוט עושות דברים כי זה נשמע מגניב".
הדברים שלו נאמרים בזמן שמובילות ה-AI מתכננות להשקיע הון עתק בשבבים, חשמל ואתרים חדשים כדי לאמן ולהפעיל מודלים.
ההימורים על תשתיות הולכים וגדלים
במרכז הוויכוח נמצאת OpenAI. בשנה שעברה פרסמה OpenAI תוכניות שיכולות להגיע לכ-1.4 טריליון דולר לבניית עד 30 גיגה-ואט של כוח חישוב לאורך זמן. המנכ"ל סם אלטמן דיבר גם על הוספת גיגה-ואט אחד בשבוע בקנה מידה מלא.
אמודאי לא הזכיר את OpenAI בשמה, אבל תיאר סיכון שמתאים לתוכניות כאלה. "אם אתה קונה טריליון דולר בשנה של כוח חישוב ל-2027 כי אתה חושב שתרוויח טריליון דולר בהכנסות, ובפועל אתה מרוויח רק 800 מיליארד, אין כוח עלי אדמות שיוכל לעצור את ההשלכות", הוא אמר.
במילים פשוטות, הוא מצביע על סיכון של חוסר התאמה. מרכזי נתונים לוקח שנה עד שנתיים לבנות. עסקאות חשמל צריך לסגור מוקדם. אם ההכנסות מפספסות אפילו ב-20%, העלויות הקבועות נשארות. הפער הזה יכול ללחוץ על תזרים המזומנים והחוב.
זה חשוב לחברות ציבוריות שמחוברות להקמת תשתיות ה-AI. Nvidia Corporation (NVDA) מוכרת את השבבים שבמרכז מרכזי הנתונים האלה. Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) ו-Amazon (AMZN) כולן מזריםות מיליארדים לציוד ענן AI. אם הביקוש יישאר חזק, ההימורים האלה עשויים להשתלם. אבל אם הצמיחה תאט, השוק עלול לבחון מחדש כמה קיבולת באמת נחוצה.
פוקוס על עסקים לעומת פעילות בהיקף צרכני
במקביל, Anthropic לא עומדת במקום. לפי דיווחים, היא מכוונת להבטחת לפחות 10 גיגה-ואט של כוח חישוב בשנים הקרובות, מה שיכול לעלות מאות מיליארדי דולרים.
ובכל זאת, אמודאי מציג את הפירמה שלו כמדודה יותר. "חשבנו על זה בזהירות. אנחנו עסק שמתמקד בלקוחות ארגוניים (Enterprise). לכן, אנחנו יכולים להישען יותר על הכנסות. זה פחות הפכפך מביקוש צרכני", הוא אמר.
בנוסף, Anthropic אמרה שהיא תשלם על 100% משדרוגי רשת החשמל הקשורים לאתרים שלה, ותכסה כל עלייה בעלויות החשמל למשתמשים מקומיים. המהלך הזה עשוי להפחית התנגדויות ולהאיץ את הפרויקטים, שהפכו מורכבים יותר ככל שהביקוש לחשמל עולה.
עבור משקיעים, העניין הרחב יותר הוא לא אם AI עובד. רוב המובילים בתחום, כולל אמודאי, עדיין רואים קדמה מהירה לפנינו. השאלה האמיתית היא התזמון. האם ההכנסות יכולות לגדול מספיק מהר כדי להתאים לקנה המידה של תוכניות ההקמה החדשות?
השתמשנו ב-Comparison Tool של TipRanks כדי להשוות חברות ציבוריות בולטות שמפעילות צ'טבוטים דומים ל-ChatGPT, Grok ו-Claude. זה כלי מצוין לקבלת תמונת מצב רחבה יותר על כל מניה ועל תעשיית ה-AI בכללותה.
