פשיטת הרגל של First Brands מטלטלת את וול סטריט כשהחוב 'הקדים את המציאות'
- First Brands הגישה בקשה לצ'פטר 11 לאחר קריסה פתאומית; התחייבויות בהיקף 10–50 מיליארד דולר מול נכסים של 1–10 מיליארד, וחובות החברה קרסו במחיריהם על רקע מימון מחוץ למאזן.
- הקריסה מדגישה שבריריות בשוק האשראי הפרטי ועלולה לגרום להפסדי מיליארדים; החברה הבטיחה מימון DIP של 1.1 מיליארד דולר להמשך פעילות, היחידות הבינלאומיות הוחרגו, והענף נתון ללחצי מכסים ולשינויים בשרשראות האספקה.
הדגשות עיקריות
- First Brands הגישה בקשה לצ'פטר 11 לאחר קריסה פתאומית; ההתחייבויות מוערכות ב-10–50 מיליארד דולר מול נכסים של 1–10 מיליארד, והחוב קרס במחירו על רקע חשד למימון מחוץ למאזן.
- הקריסה מטלטלת את שוק האשראי הפרטי ועלולה לגרום להפסדים של מיליארדים בוול סטריט; החברה השיגה מימון DIP של 1.1 מיליארד דולר להמשך פעילות, היחידות הבינלאומיות מוחרגות, והענף נתון ללחצי מכסים ולשינויים בשרשראות האספקה.
קריסת First Brands טלטלה את שוקי האשראי הפרטי, לאחר שיצרנית חלקי הרכב מאוהיו הגישה בקשה לצ'פטר 11 וחשפה התחייבויות של יותר מ-10 מיליארד דולר.
זו הייתה קריסה פתאומית
החברה, שבבעלות איש העסקים ממוצא מלזי פטריק ג'יימס, מייצרת משאבות דלק Carter בארה"ב ומגבים ממותג Michelin (MGDDF) באירופה. היא הגישה את הבקשה מאוחר ביום ראשון במחוז הדרומי של טקסס, ורשמה התחייבויות בין 10 ל-50 מיליארד דולר מול נכסים של 1 עד 10 מיליארד דולר בלבד.
הקצב של הנפילה טלטל את משקיעי החוב. רק לפני שבועיים, ההלוואות שלה נסחרו ברמות ששידרו רוגע יחסי. עד יום שישי, החוב הבכיר החליף ידיים בכשליש מערכו הנקוב, בעוד שההלוואות הנחותות קרסו לסנטים על כל דולר.
"זה מקרה שבו החוב הקדים את המציאות", אמר אנליסט, כשהוא מצביע על מיליארדים של מימון מעורפל מחוץ למאזן, שעתה ייבדק על ידי ועדה מיוחדת לפשיטת רגל.
ל-First Brands היו צרות מחוץ למאזן
First Brands דיווחה בעבר על חוב לטווח ארוך של 5.9 מיליארד דולר וכמעט מיליארד דולר במזומן. אך כעת נושים חוששים שהיקף ההתחייבויות האמיתי גבוה בהרבה, בשל מימון מורכב הקשור לחשבוניות ולמלאי. כמה פירמות השקעה, כולל זרוע ניהול הנכסים של Jefferies' (JEF), נמנות עם הנושים החשופים לעסקאות ה"פקטורינג" של החברה.
המשבר החריף לאחר שאחד הבנקים עיקל מזומנים, מה שאילץ את הקבוצה לבקש הגנה לפי צ'פטר 11. מאז, First Brands השיגה מימון DIP (Debtor-in-Possession) בהיקף 1.1 מיליארד דולר, כדי להמשיך להפעיל את החברה בזמן שהיא מבצעת ארגון מחדש.
השווקים מתמודדים עם ההשלכות
הקריסה כבר הושוותה לפשיטת הרגל האחרונה של מלווה הרכב בסאבפריים Tricolor. יחד, הן מעוררות חשש להפסדים של מיליארדי דולרים לפירמות בוול סטריט, ומדגישות את השבריריות בשוק האשראי הפרטי שהזין במשך שנים התרחבות ממונפת.
בעשור האחרון, ג'יימס הפך את First Brands מדאגה נישתית באוהיו לתאגיד רב-לאומי המתפרס לרומניה, מקסיקו וטייוואן. ההתרחבות המהירה הזו, שהוזנה על ידי מינוף, נפרמת כעת.
היחידות הבינלאומיות של הקבוצה הוחרגו מהבקשה, אך צ'ארלס מור מ-Alvarez & Marsal הובא לשמש כ-Chief Restructuring Officer (קצין ראשי להסדר) כדי להוביל את ההבראה.
בנוסף, פשיטת הרגל פוגעת בענף חלקי הרכב, שכבר נתון ללחץ ממכסי הנשיא דונלד טראמפ. עם שרשראות אספקה עולמיות המצויות בשינוי, הכישלון של First Brands עלול ליצור כאבי ראש חדשים ברחבי התעשייה.
משקיעים יכולים להשוות מניות רכב זו לצד זו על סמך מגוון מדדים פיננסיים ודירוגי אנליסטים באמצעות כלי השוואת המניות של TipRanks. לחצו על התמונה מטה כדי לחקור את הכלי.
