דוח הרווחים של נובו נורדיסק: מניית NVO יורדת כשתחזית 2026 החלשה מעיבה על תוצאות Q4
- החברה מכה את תחזיות הרווח וההכנסות ברבעון הרביעי, אך מזהירה מפני ירידה של 5%-13% בהכנסות ב-2026 בשל לחץ מחירים בארה"ב ותחרות גוברת בשוק תרופות ההרזיה.
- ב-2025 נרשמה צמיחת מכירות של 10% ורווח תפעולי שעלה ב-6%, אך התוצאות נחלשו ברבעון הרביעי; דירוג הקונצנזוס למניה הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד של 57 דולר, 13% מעל הרמה הנוכחית.
מניית נובו נורדיסק (NVO) ירדה כמעט ב-3% במסחר המוקדם, לאחר שהחברה הזהירה מפני צמיחה חלשה למרות שהכתה את תחזיות הרווח ברבעון הרביעי. יצרנית התרופות דיווחה על רווח למניה של 1.02 דולר, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 0.92 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-12.53 מיליארד דולר, גם הן מעל תחזית הקונצנזוס ל-11.99 מיליארד דולר. עם זאת, המשקיעים נבהלו כאשר החברה אמרה שההכנסות במונחי מטבע קבוע עלולות לרדת בין 5% ל-13% בשנת 2026.
מניית NVO צנחה כמעט 15% אתמול לאחר שהחברה הזהירה מפני ירידה בהכנסות עוד לפני פרסום הדוח הרשמי, מה שמחק מיליארדים משווי השוק.
ביצועי נובו בשנת 2025
ב-2025, נובו נורדיסק דיווחה על צמיחת מכירות של 10% ועלייה של 6% ברווח התפעולי, בתוך טווח התחזית הקודם של צמיחת מכירות של 8% עד 11% וצמיחה ברווח התפעולי של 4% עד 7%. החברה אמרה שמכירותיה בארה"ב נהנו מהטבות בהתאמות ברוטו לנטו.
עם זאת, המומנטום נחלש בסוף השנה. מכירות הרבעון הרביעי ירדו ב-2% בעוד שה-EBIT ירד ב-4%, מה שמדגיש תנאים רכים יותר לקראת 2026.
נובו מזהירה מתחרות בארה"ב שתפגע במכירות
התחזית החלשה של נובו לשנת 2026 מניחה המשך צמיחת מכירות בשווקים הבינלאומיים, אך ירידה בפעילות בארה"ב, שהיא המנוע המרכזי מאחורי התחזית החלשה. החברה ציינה כי לחץ מחירים נמוכים יותר על תרופות ההרזיה המובילות שלה — בין השאר בגלל מאמץ ממשלת ארה"ב לצמצם את עלויות התרופות — צפוי להעיב על המכירות של נובו נורדיסק. האזהרה גם מדגישה תחרות גוברת בשוק ההרזיה הצומח במהירות, כאשר נובו מתמודדת מול אלי לילי & קו. (LLY) ומול חברות טלה-רפואה שמציעות גרסאות חיקוי זולות יותר.
להלן צילום מסך המציג את הפ breakdown of תרומת ההכנסות של נובו נורדיסק לפי גאוגרפיות ברבעונים האחרונים.
בנוסף, נובו נורדיסק אמרה שמכירותיה ורווחיה התפעוליים ב-2026 יקבלו דחיפה חד-פעמית של 4.2 מיליארד דולר כתוצאה מביטול הפרשות להנחות מכירה הקשורות לתכנית המחירים 340B בארה"ב. מכיוון שההשפעה אינה חוזרת ואינה כרוכה במזומן, החברה מתכננת להציג החל מ-2026 מדדי Non-IFRS חדשים, שיתמקדו בצמיחת מכירות מתואמת ובצמיחת רווח תפעולי מתואם כדי לשקף טוב יותר את הביצוע הבסיסי.
האם כדאי לקנות את מניית נובו נורדיסק עכשיו?
לפי TipRanks, מניית NVO מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על ארבע המלצות קנייה, שלוש המלצות החזק, והמלצת מכירה אחת. תחזית מחיר מניית נובו נורדיסק עומדת על 57 דולר, כ-13% מעל רמת המסחר הנוכחית.
הדירוגים ומחירי היעד צפויים להשתנות ככל שהאנליסטים יעדכנו את הסיקור בעקבות דוח הרווחים שפורסם היום.
