שיחת הדוחות של Delivery Hero: צמיחה לצד אתגרים
- צמיחה חזקה ב-GMV ובהכנסות, שיפור חד ב-EBITDA ובתזרים, אינטגרציית Glovo הושלמה, ביצועים חזקים ב-MENA ובאמריקות, ומצב מזומנים יציב.
- רוחות נגד במט"ח הובילו לעדכון תחזית ה-EBITDA ל-900-940 מיליון אירו; דרישות תשלום בספרד והסכמי הגבלים מעיבים, ועלויות פריסת משלוח עצמי מעלות לחץ, אך החברה מכוונת לקצה העליון של צמיחת ה-GMV (8%-10%) ותזרים מזומנים חופשי קרוב לאיזון.
Delivery Hero ((DE:DHER)) קיימה את שיחת הדוחות לרבעון השני. הנה עיקרי הדברים מהשיחה.
שיחת התוצאות האחרונה של Delivery Hero הציגה סנטימנט מעורב - גם אופטימיות וגם זהירות. החברה דיווחה על צמיחה משמעותית ב-GMV ובהכנסות, לצד שיפור ב-EBITDA ובתזרים המזומנים. עם זאת, ההתפתחויות החיוביות הוצנעו על ידי אתגרים כמו רוחות נגד במט"ח שמשפיעות על התחזית, סוגיות משפטיות בספרד, ועלויות גבוהות יותר מהרחבת שירותי המשלוח בבעלות החברה.
עיקרי הדברים
- צמיחה חזקה ב-GMV ובהכנסות, שיפור חד ב-EBITDA ובתזרים, אינטגרציית Glovo הושלמה, ביצועים חזקים באזור MENA ובאמריקות, ומצב מזומנים יציב.
- אתגרים חיצוניים ולחצי עלויות: רוחות נגד במט"ח שהובילו לעדכון תחזית ה-EBITDA, דרישות תשלום והסכמי הגבלים בספרד, ועלויות פריסת משלוח עצמי בקוריאה ובטורקיה. למרות זאת, החברה מכוונת לקצה העליון של תחזית צמיחת ה-GMV ולתזרים מזומנים חופשי קרוב לנקודת האיזון.
צמיחה חזקה ב-GMV ובהכנסות
Delivery Hero הציגה צמיחה מרשימה ברבעון השני, עם עלייה של 11% ב-GMV לעומת השנה הקודמת על בסיס זהה (like-for-like). ההכנסות צמחו אף מהר יותר והאיצו ל-27% באותה תקופה, מה שמדגיש את מעמד השוק החזק ואת הביקוש מצד הלקוחות.
שיפור משמעותי ב-EBITDA
החברה דיווחה על עלייה של 71% ב-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של השנה, לרמה של 411 מיליון אירו. זה משקף התרחבות מרווח של 70 נקודות בסיס ומעיד על יעילות תפעולית ורווחיות משופרות.
מצב מזומנים חזק
Delivery Hero שומרת על בסיס פיננסי איתן עם 2.8 מיליארד אירו במזומן בסוף המחצית הראשונה, למרות רכישה חוזרת של כמעט 900 מיליון אירו באג"ח להמרה. כרית ההון הזו מעניקה לחברה גמישות להתמודדות עם אתגרים עתידיים.
אינטגרציה מוצלחת והרחבת הפלטפורמה
האינטגרציה של Glovo הושלמה בהצלחה - אבן דרך משמעותית עבור Delivery Hero. כיום מחצית מה-GMV מגיעה מלקוחות רב-תחומיים (multi-vertical), שמוציאים פי 5.2 מלקוחות חד-תחומיים, מה שממחיש את האפקטיביות של הרחבת הפלטפורמה.
ביצועים חזקים ב-MENA ובאמריקות
אזור MENA (המזרח התיכון וצפון אפריקה) הציג צמיחת GMV מרשימה של 26% לשנה. מגזר האמריקות רשם עלייה של 30% ב-GMV ושיפור משמעותי ב-EBITDA, מה שמדגיש את הביצועים החזקים בשווקים מרכזיים אלה.
רוחות נגד במט"ח השפיעו על התחזית
Delivery Hero עדכנה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-900 עד 940 מיליון אירו בשל רוחות נגד חזקות מהצפוי בשוק המט"ח, במיוחד מהדולר האמריקאי ומהוון הקוריאני. העדכון משקף את האתגר שמציבים שווקי מטבע תנודתיים.
אתגרי רגולציה ומשפט
החברה מתמודדת עם אתגרי רגולציה ומשפט משמעותיים: דרישות תשלום של 450 מיליון אירו מרשויות ספרד ו-329 מיליון אירו מפשרות הגבלים עסקיים. נושאים אלה משפיעים על תזרים המזומנים של החברה ודורשים ניהול זהיר.
לחצי עלויות מהאצת פריסת המשלוח העצמי
הפריסה המואצת של שירותי משלוח בבעלות החברה בקוריאה ובטורקיה העלתה עלויות ופגעה ברווחיות בטווח הקצר. זהו מהלך אסטרטגי חיוני לצמיחה ארוכת טווח, אך הוא יוצר לחץ פיננסי מיידי.
הנחיות להמשך
מבט קדימה: Delivery Hero נשארת אופטימית למרות האתגרים. החברה מצפה להגיע לקצה העליון של תחזית צמיחת ה-GMV של 8%-10% לשנה כולה. היא גם השיגה שיפורים משמעותיים בתזרים המזומנים החופשי, שמתקרב לנקודת האיזון, ושומרת על נזילות חזקה. מאמצי האינטגרציה והייעול התפעולי - כגון שיעורי המרה משופרים ועלות נמוכה יותר להזמנה - צפויים לתמוך בהמשך הצמיחה.
לסיכום, שיחת הדוחות של Delivery Hero שיקפה תמונה מאוזנת של צמיחה חזקה ושיפורים תפעוליים, לצד אתגרים חיצוניים והשקעות אסטרטגיות. היכולת של החברה לנווט בין רוחות נגד במט"ח, סוגיות משפטיות ולחצי עלויות, תוך שמירה על בסיס מזומנים חזק ומסלול צמיחה, תהיה קריטית ברבעונים הקרובים.