האם הזהב יכול להמשיך לעלות? גולדמן זאקס אומר שכן
- גולדמן זאקס מייחס את העלייה במחיר הזהב לרכישות משמעותיות של בנקים מרכזיים שמפחיתים חשיפה לדולר, ולא למסחר ספקולטיבי, כאשר רק כ-5% מההיצע העולמי מוחזק בידי ספקולנטים.
- אנשול סגאל מגולדמן זאקס צופה שמגמת הזהב היא ארוכת טווח אך תנודתית, וממליץ על הקצאת תיק שמשלבת זהב ומניות ללא נכסי הכנסה קבועה, כחלק מאסטרטגיית תיק משקולת.
הזהב (XAUUSD) נסחר בעליות קלות ביום שני, ומתקן ירידות של עד 6% שנרשמו במסחר המוקדם. במקביל, המתכת היקרה עדיין בירידה של כמעט 7% בשבוע האחרון.
לפי גולדמן זאקס, פעילות המשקיעים הקמעונאיים אינה זו שקובעת את מחיר הזהב. במקום זאת, רכישות חזקות מצד בנקים מרכזיים ברחבי העולם דוחפות את המחיר כלפי מעלה, כאשר מוסדות זרים מפחיתים את החשיפה לדולר האמריקאי. “אם בנק מרכזי מחליט שהוא רוצה להתרחק מהדולר ולהחזיק יותר זהב, זה יכול להזיז את המחיר בצורה חדה מאוד,” אמר אנשול סגאל, מנהל משותף גלובלי של חטיבת הכנסות קבועות, מטבעות וסחורות בגולדמן זאקס.
סגאל: העלייה בזהב אינה ספקולטיבית
סגאל מטיל ספק בכך שמסחר ספקולטיבי הוא הסיבה לעליית הזהב, ומסביר שרק 5% מההיצע העולמי של זהב מוחזק בידי ספקולנטים.
עם זאת, למשקיעים לא כדאי לצפות שהזהב ימשיך לעלות באותה חדות כמו בשנה האחרונה, וכדאי שיערכו לתנודתיות. “אנחנו חושבים שזה מהלך שיימשך לאורך עשורים,” אמר סגאל. הוא ממליץ על הקצאת תיק להשקעה גם בזהב וגם במניות, ללא נכסים באפיק הכנסה קבועה, כחלק מאסטרטגיית תיק "משקולת" (barbell).