דוחות BABA: מניית עליבאבא מטפסת אחרי הכנסות מעל הצפי ברבעון השני, למרות רווח חלש
- הכנסות עליבאבא ברבעון השני עקפו את התחזיות (247.8 מיליארד יואן, עלייה של 5%), וחטיבת הענן וה-AI צמחה ב-34% עם המשך צמיחה תלת-ספרתית במוצרי AI; המניה עולה בלמעלה מ-4% במסחר המוקדם.
- הרווחיות ותזרים המזומנים נחלשו: רווח נקי לפי Non-GAAP ירד 72%, EPS מתואם החמיץ; תזרים מפעילות ירד 68% ותזרים מזומנים חופשי הפך לשלילי. נמשכות רכישות חוזרות, בקופה RMB 573.9 מיליארד, והקונצנזוס הוא קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע 198.21 דולר (כ-23.32% אפסייד).
ענקית המסחר האלקטרוני הסינית עליבאבא (BABA) פרסמה זה עתה את תוצאותיה לרבעון השני של שנת הכספים 2026, עבור הרבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר 2025, עם ביצועים מעורבים. אף שההכנסות עקפו את תחזיות וול סטריט, הרווח ותזרים המזומנים ירדו בחדות, משום שהחברה הזרימה יותר כסף ל-AI, לתשתיות ענן ולמסחר מהיר. המניה נסחרת בעלייה של יותר מ-4% במסחר המוקדם היום.
עיקרי הרבעון השני
ברבעון, עליבאבא רשמה הכנסות של 247.8 מיליארד יואן (34.8 מיליארד דולר), עלייה של 5% משנה לשנה ומעל ציפיות האנליסטים ל-242.65 מיליארד יואן. הרווח הנקי לפי Non-GAAP עמד על RMB 10.4 מיליארד, ירידה של 72% לעומת השנה שעברה.
במקביל, הרווח למניה המדולל המתואם עמד על 4.36 יואן ל-ADS, לעומת תחזית הקונצנזוס ל-6.34 יואן. הרווח למניה מדולל לפי Non-GAAP הסתכם ב-0.08 דולר, ירידה של 71% משנה לשנה.
חטיבת Cloud Intelligence של עליבאבא הציגה ביצועים טובים: ההכנסות קפצו ב-34% משנה לשנה ל-39.8 מיליארד יואן (5.6 מיליארד דולר), ומעל הערכות האנליסטים של כ-RMB 38 מיליארד. הנהלת החברה ציינה כי הכנסות ממוצרים הקשורים ל-AI סיפקו צמיחה תלת-ספרתית זה הרבעון התשיעי ברציפות, כשיותר ארגונים משתמשים בכלי ה-AI של עליבאבא למשימות כמו עוזרי קוד ויישומים בעלי ערך מוסף.
במקביל, עסק המסחר המרכזי של עליבאבא בסין, הכולל את Taobao ו-Tmall, הציג התקדמות נאה בשורה העליונה. ההכנסות מניהול לקוחות עלו גם הן ב-10%, מה שמבטא מונטיזציה חזקה יותר בפלטפורמות.
תזרים המזומנים הופך לשלילי עם עליית ההוצאות
ייצור המזומנים היה חלש ברבעון. תזרים המזומנים מפעילות ירד ב-68% לעומת השנה שעברה והסתכם ב-RMB 10.1 מיליארד, מה שממחיש את השפעת הגידול בהוצאות. תזרים מזומנים חופשי הפך גם הוא לשלילי, עם יציאה של RMB 21.8 מיליארד לעומת כניסה של RMB 13.7 מיליארד לפני שנה. הסיבה העיקרית: הוצאות גבוהות יותר על הענן והדחיפה למסחר מהיר.
למרות ההוצאות הללו, עליבאבא סיימה את הרבעון עם RMB 573.9 מיליארד (80.6 מיליארד דולר) במזומנים ונכסים נזילים.
סמנכ"ל הכספים טובי שו אמר שהחברה מפעילה את הרווחים והמזומן לטובת צמיחה עתידית, והזהיר כי הרווחים עשויים להמשיך לנוע למעלה ולמטה כל עוד החברה מצויה במחזור ההשקעות הנוכחי שלה.
רכישה חוזרת של מניות
במהלך הרבעון, עליבאבא ביצעה רכישה חוזרת של 17 מיליון מניות רגילות (שווה ערך ל-2 מיליון ADSs) בסכום כולל של 253 מיליון דולר. נכון ל-30 בספטמבר 2025, נותרו לעליבאבא 19.1 מיליארד דולר במסגרת תוכנית הרכישה החוזרת, התקפה עד מרץ 2027.
תחזית
עליבאבא לא פרסמה תחזית הכנסות לשנה, אך ציינה שהענן וה-AI ימשיכו להיות עדיפויות מרכזיות, עם תוכניות להרחיב את נוכחותה בשירותי ענן מונעי AI.
האם מניית עליבאבא קנייה טובה כרגע?
האנליסטים נותרים חיוביים לגבי מסלול המניה של עליבאבא. עם 19 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק, למניית BABA יש דירוג קונצנזוס קנייה חזקה ב-TipRanks. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית עליבאבא עומד על 198.21 דולר, ומשתמע ממנו פוטנציאל עלייה של כ-23.32% מהמחירים הנוכחיים. עם זאת, ייתכן שההערכות ישתנו לאחר דוח הרווחים של היום.
