שלושת האנדרדוגים של זיהוי הדיבור שמוצאים את הקול שלהם: SOUN, EGHT ו‑CRNC
ניקולאוס סיסמניס10 בנובמבר 2025
- שלוש אנדרדוגיות בזיהוי דיבור: SOUN מובילה בצמיחה ובהעלאת תחזית (כולל רכישת Interactions) אך עדיין לא רווחית; EGHT נשענת על מכירת תוספי AI לבסיס קיים ונסחרת בזול לצד חוב נטו; CRNC מציגה תזרים מזומנים חופשי חיובי וצבר מול יצרניות רכב אך מתמודדת עם תחרות של ביג טק.
- דירוגים וסנטימנט: SOUN ו‑EGHT בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה עם אפסייד של כ‑20%–22%; ל‑CRNC אין כיסוי אנליסטי בטיפרנקס אך קרנות גידור הגדילו אחזקות. נקודות מעקב: אימוץ מתמשך, מרווחים וביצוע; CRNC תדווח ב‑19 בנובמבר.
Highlights:
- SOUN מובילה במומנטום: הכנסות שיא ברבעון השלישי, תחזית סוף שנה שהועלתה, רכישת Interactions והתרחבות לעומק מרכזי שירות — אך עדיין לא רווחית ונסחרת בשווי של פי 35 מההכנסות הצפויות השנה. EGHT נסחרת בזול ונשענת על מכירת תוספי AI לבסיס לקוחות קיים, אך סובלת מהאטת צמיחה וחוב נטו. CRNC מציגה תזרים מזומנים חופשי חיובי וחיזוק בצבר מול יצרניות רכב.
- דירוגי ויעדי מחיר: SOUN ו‑EGHT בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, עם אפסייד משוער של כ‑20% ו‑22% בהתאמה. ל‑CRNC אין כיסוי אנליסטי בטיפרנקס, אך קרנות גידור הגדילו משמעותית אחזקות; הדוח הבא של CRNC יפורסם ב‑19 בנובמבר.
מרוץ זיהוי הדיבור עבר סוף־סוף מגימיקים לפרודוקטיביות אמיתית. מרכזי שירות משתמשים ב‑AI לטפל בשיחות שגרתיות, מכוניות מבינות פקודות מדוברות באמת, וארגונים משלבים עוזרי קול בתהליכי העבודה שלהם — והתעשייה צומחת במהירות. הענקיות הרגילות — מיקרוסופט (MSFT), אפל (AAPL), אלפבית (GOOGL) ואמזון (AMZN) — מחזיקות כיום ביותר מ‑60% נתח שוק. אבל משקיעים שמחפשים משהו מובחן יותר (ואולי גם דינמי יותר) יכולים לבחון כמה חלופות מסקרנות.
SoundHound AI (SOUN) מציעה פלטפורמת AI קולית ממוקדת־ליבה, שמשרתת רכבים, מסעדות ושירות לקוחות. 8×8 (EGHT) מספקת פתרונות טלפוניה ומרכזי שירות בענן, משודרגים ב‑AI. ו‑Cerence (CRNC) מספקת טכנולוגיית קול לרכב.
עבור משקיעים שמחפשים חשיפה לשוק מתפתח אך חיוני זה, שלוש החברות הללו — שנמצאות יחסית בשלב מוקדם — שוות תשומת לב. בעולם המתהווה של האינטרנט של הדברים (IoT), שבו מכשירים חכמים ו‑AI בכל מקום מתכנסים לאקוסיסטם מחובר אחד — זיהוי דיבור הוא קריטי. הוא זה שיאפשר למשתמשים לפתוח פרודוקטיביות על פני אינספור מכשירים וחוויות. בעתיד כזה, מקלדות, עכברים ומסכי מגע פשוט לא יספיקו.
SoundHound AI (NASDAQ:SOUN)
מבין שלושת המתחרות היום, המובילה הברורה בביצועי המניה היא SoundHound: המניה עלתה בכ‑82% בשנה האחרונה. SOUN היא בקלות השם בעל הביצועים הטובים ביותר בתחום ה‑AI הקולי. כדי לגבות את הסנטימנט החיובי, החברה מציגה התקדמות אמיתית — רק בשבוע שעבר SoundHound דיווחה על הכנסות שיא לרבעון השלישי של 42 מיליון דולר, עלייה של 68% לעומת השנה שעברה.
יתרה מזאת, תחזית סוף השנה הועלתה. ההנהלה הדגישה פריסות בעולם האמיתי, כמו הזמנה בקול במסעדות, עוזרי רכב 'חכמים' יותר, וסוכני שירות לקוחות שבאמת מבצעים פעולות. ל‑SoundHound גם מאזן חזק, עם 269 מיליון דולר במזומן וללא חוב — יתרון משמעותי אם גל הקונסולידציה יימשך.
מה ששינה לאחרונה את מסלול הסיפור הוא עסקאות והרחבת היקף הפעילות. כך למשל בספטמבר SoundHound רכשה את Interactions בכ‑60 מיליון דולר במזומן. החברה תיארה את העסקה כמוסיפה לערך מיידית, וככזו שמרכיבה ערימת פתרונות 'Agent' מקיפה יותר לשירות לקוחות. התוכנה מסוגלת להבין כוונה, לבצע פעולה מתאימה, ולהסלים לפי הצורך. זה מכניס את SOUN עמוק יותר לתזרימי העבודה של מרכזי שירות — ולא רק לזיהוי דיבור.
קדימה, שימו לב לביצוע ולמרווחים. ראוי לציין שהחברה נעה בין חגיגות לדאגה כשהעלויות או שיעור הרווח הגולמי מתנדנדים. זה טיפוסי לחברה צומחת מהר שבונה קטגוריה. עם זאת, אם סוכנים 'מבצעים פעולה' יהפכו לברירת המחדל בתפעול שירות, הפלטפורמה הרחבה יותר של SOUN ממוצבת לזכות במושבים במרחב הזה — ולכן אני אוהב את המניה. בכל מקרה, חשוב לזכור שסאונדהאונד עדיין לא רווחית, והיא נסחרת בשווי של פי 35 מההכנסות הצפויות השנה. כל מעידה עלולה לגרור מימושים חדים.
האם מניית SOUN היא קנייה, החזק או מכירה?
סנטימנט האנליסטים כלפי SoundHound הוא יחסית חיובי, והמניה נושאת דירוג הקונצנזוס של האנליסטים: קנייה מתונה, המבוסס על שלוש המלצות קנייה וארבע החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. אף אנליסט לא מדרג את המניה כמכירה. כיום, מחיר היעד הממוצע של SOUN עומד על 17 דולר, ומרמז על אפסייד של כ‑20% ב‑12 החודשים הקרובים.
ראו עוד דירוגי אנליסטים ל‑SOUN
8×8 (NASDAQ:EGHT)
בניגוד חד ל‑SoundHound, 8×8 ירדה בכ‑33% ב‑12 החודשים האחרונים, מה שהופך את EGHT ל'אנדרדוג של האנדרדוגים'. הדוח האחרון שלה (רבעון שני לשנת הכספים 2026) הציג צמיחה מתונה ושיעור תפעולי מתואם חיובי. אבל החלק המעניין יותר הוא האסטרטגיה למכור תכונות AI — כמו סיכום שיחות, תמלול וסיוע לסוכן — לבסיס הלקוחות הרחב שכבר משתמש בפתרונות הטלפוניה וה‑Contact Center של החברה. זו דרך פרקטית להגן על ההכנסות גם כשחלק מהלקוחות נוטשים.
נראה שההנהלה מתמקדת במשמעת עלויות, בהחזר חוב מתמשך, ובתמהיל פעילות במרכזי השירות שתומך במרווחים ככל שמוצרים מבוססי שימוש מתרחבים. זו גישה של יסודות — ולא ירי לירח — והיא מתאימה לשוק שבו מנהלי מערכות מידע מחפשים שיפורים מדורגים שקל למדוד.
אז למה המניה חלשה? הסבלנות קצרה. משקיעים רוצים האצה מהירה יותר, והעמדה של האנליסטים נוטה לזהירות. כדי שהתמונה תשתפר, חפשו הוכחות לכך שתוספי ה‑AI מעלים את ההכנסה הממוצעת לחשבון, ושהנטישה בקווי הקול המסורתיים מאטה. אם שני המחוגים האלה יזוזו, הסיפור יכול להשתנות מהר יותר מהמודל. בשווי של כ‑0.37 מהכנסות הצפויות השנה ופחות מ‑פי 6 מרווח למניה (EPS) הצפוי השנה, העסק נראה מתומחר בחסר. ועדיין, היעדר צמיחה ומצב של חוב נטו של 305 מיליון דולר מסבירים את המכפילים הנמוכים.
האם מניית 8×8 קנייה טובה?
בוול סטריט, מניית 8×8 נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שתי המלצות קנייה ושתי החזק — בדומה ל‑SOUN. אף אנליסט לא מדרג את EGHT כמכירה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניה של 8×8 עומד על 2.35 דולר, ומרמז על אפסייד של יותר מ‑22% ב‑12 החודשים הקרובים.
ראו עוד דירוגי אנליסטים ל‑EGHT
Cerence (NASDAQ:CRNC)
למרות שמרבית 2025 המניה נסחרה ללא מגמה, Cerence עדיין עלתה בכ‑170% משנה לשנה. החברה שיקמה בשקט את האמינות שלה, בעזרת חמישה רבעונים רצופים של תזרים מזומנים חופשי חיובי וצבר פרויקטים שממשיך לשלב את הטכנולוגיה שלה בדגמים חדשים. שימו לב ש‑Cerence כבר דיווחה באוגוסט על תוצאות רבעון שלישי לשנת הכספים 2025: ההכנסות ירדו ב‑12%, אך זה היה הרבעון החמישי ברציפות עם תזרים מזומנים חופשי חיובי.
החברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי לשנת הכספים 2025 ב‑19 בנובמבר. מעבר להכנסות ולתזרים המזומנים החופשי, אחפש סימני דביקות וכוח תמחור. ספציפית, להערכתי השוק יתמקד בשיעורי ההצמדה של שירותי קול מקוונים בדגמי 2026, בשקיפות התמלוגים לכל רכב, ובאופן שבו פלטפורמת xUI החדשה שלה (המיועדת לעוזרים היברידיים — במכשיר ובענן) מתרגמת לניצחונות אמיתיים מול יצרניות הרכב (הדגמות אחרונות עם Great Wall Motor (GWLLF) ושיתופי פעולה כמו Mahindra). יצרניות הרכב רוצות שליטה ממותגת ופרטיות נתונים, והמסר של Cerence הוא 'נבנה את העוזר שלך, בדרך שלך' — ולדעתי יש לזה ערך אמיתי.
עם זאת, יש סיכונים משמעותיים. ענקיות הטכנולוגיה רוצות את אותו מקום בלוח המחוונים. אם יצרנית רכב מאמצת עוזר ביתי של צד שלישי כסטנדרט, Cerence חייבת להוכיח שהיא יודעת להשתלב היטב — או להציע חוויית רכב עדיפה וברורה. צריך לאזן בין ההתרגשות מהמוצרים לבין שאלות על איכות צבר ההזמנות והעיתוי. בסוף היום, התמלוגים עולים רק כשהמכוניות נמסרות. העובדה שהמניה נסחרת בכ‑פי 16 על רווח למניה (EPS) הצפוי לשנה הבאה משקפת ספקנות בשוק לגבי הצמיחה והרווחיות העתידית.
האם Cerence היא קנייה, החזק או מכירה?
נכון לעכשיו, TipRanks לא עוקבת אחרי אנליסטים שמכסים את Cerence. עם זאת, TipRanks כן עוקבת אחרי פעילות קרנות גידור במניה. בהתאם לכותרות שהחברה יצרה, נראה שהכסף המוסדי ה'חכם' אוהב את CRNC.
לפי מעקב קרנות הגידור של TipRanks, CRNC נתפסת כיום באופן חיובי על ידי מנהלי קרנות גידור בוול סטריט. לפי דיווחי 13F של 487 קרנות גידור שהוגשו ל‑SEC ברבעון האחרון, מנהלי הקרנות הגדילו את ההחזקות שלהם מכמעט אפס בינואר השנה ליותר מ‑1.5 מיליון מניות כיום. אות הביטחון הנוכחי, המבוסס על שתי קרנות גידור מובילות, הוא חיובי.
זיהוי דיבור נכנס לעידן התוצאות
תעשיית זיהוי הדיבור נכנסה לשלב מונע־תוצאות. עסקים נותנים עדיפות להפחתת תסכול לקוחות, להפעלת שליטה קולית בטוחה יותר ברכב, ולבניית תהליכי עבודה שמספקים תוצאות בפועל.
SOUN בולטת כפלטפורמה המובילה הממוקדת בצמיחה, עם המומנטום החזק ביותר עד כה. EGHT נראית כמו מפעילה יציבה שמכוונת לאיפוס תמחור, בעוד CRNC נשארת כספקית נישתית עם שיתופי פעולה חזקים מול יצרניות רכב (OEM). האתגר האמיתי של שלושתן הוא אימוץ מתמשך — ולשתי האחרונות עוד יש הרבה מה להוכיח לפני שימשכו קהל משקיעים רחב יותר.