שיחת הדוחות המעורבת של קבוצת ארמנגלדו זניה חושפת מיקוד אסטרטגי
- חוזקות: סגמנט Zegna שיפר את המרווח ל‑14.3%, הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2025 גדל ב‑53% ל‑47.9 מיליון אירו, וערוץ ה‑DTC עלה ל‑82% מהכנסות המותגים ושיפר את הרווח הגולמי.
- חולשות והנחיות: ה‑EBIT המתואם נשחק עקב עלייה בעלויות מכירה, הנהלה וכלליות; חולשה ב‑Thom Browne והפסד עמוק יותר ב‑Tom Ford Fashion; במקביל, החברה מתכננת לשמור על יחס CapEx להכנסות של 6%–7% וההנהלה אופטימית לגבי המשך תנופת הצמיחה.
קבוצת ארמנגלדו זניה ((ZGN)) קיימה את שיחת הדוחות לרבעון השני. המשיכו לקרוא לעיקרי הדברים מהשיחה.
שיחת הדוחות האחרונה של קבוצת ארמנגלדו זניה הציגה תמונה מעורבת של מצבה הפיננסי. היו הצלחות בולטות, כמו ביצועים חזקים בסגמנט Zegna ועלייה משמעותית ברווח הנקי. מנגד, נרשמה ירידה במרווחי EBIT, במיוחד בסגמנטים Thom Browne ו‑Tom Ford Fashion. בנוסף, עלויות מכירה, הנהלה וכלליות שעלו העיבו על הביצועים הכוללים.
נקודות עיקריות
- סגמנט Zegna התחזק; הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2025 זינק; וערוץ ה‑DTC גדל ל‑82% מהכנסות מותגי הקבוצה ושיפר את הרווחיות הגולמית.
- מנגד, מרווחי EBIT נשחקו בשל עלייה בעלויות מכירה, הנהלה וכלליות; חולשה ב‑Thom Browne והעמקת ההפסד ב‑Tom Ford Fashion; והחברה פרסמה הנחיות להמשך השנה עם דגש על פיתוח רשת החנויות, השקעות ייצור ויחס CapEx להכנסות של 6%–7%.
שיפור במרווח בסגמנט Zegna
סגמנט Zegna הציג ביצועים חזקים, עם EBIT מתואם של 94 מיליון אירו ומרווח של 14.3%. זהו שיפור משמעותי לעומת מרווח של 12.8% בשנה שעברה, עלייה של 150 נקודות בסיס. הצמיחה מדגישה יעילות תפעולית ומיקוד אסטרטגי בסגמנט.
עלייה משמעותית ברווח הנקי
הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2025 זינק ל‑47.9 מיליון אירו, עלייה של 53% לעומת 31 מיליון אירו בשנה הקודמת. העלייה הושפעה מהכנסות פיננסיות גבוהות יותר ומרווחי מט"ח חיוביים, ומדגישה ניהול פיננסי אפקטיבי.
ביצועי DTC חזקים
ערוץ המכירה הישירה לצרכן (DTC) שימש מנוע צמיחה מרכזי. הוא תרם 82% מהכנסות מותגי הקבוצה, עלייה של 6 נקודות אחוז לעומת המחצית הראשונה של 2024. שינוי זה הוביל לשיפור של 110 נקודות בסיס בשיעור הרווח הגולמי, ומדגים את יעילות אסטרטגיית המכירה הישירה של החברה.
ירידה ב‑EBIT המתואם
למרות ההצלחות, ה‑EBIT המתואם במחצית הראשונה של 2025 עמד על 69 מיליון אירו, עם מרווח של 7.4% — ירידה של 100 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת. הירידה נבעה בעיקר מעלייה בעלויות מכירה, הנהלה וכלליות, שפגעה ברווחיות.
אתגרי סגמנט Thom Browne
סגמנט Thom Browne נתקל בקשיים משמעותיים. ה‑EBIT המתואם צנח ל‑4 מיליון אירו, לעומת 20 מיליון אירו במחצית הראשונה של 2024. הירידה נבעה בעיקר מצניחה בהכנסות, במיוחד בערוץ הסיטונאי, ומרמזת על צורך בהתאמות אסטרטגיות.
הפסדים בסגמנט Tom Ford Fashion
סגמנט Tom Ford Fashion רשם הפסד EBIT מתואם של 19 מיליון אירו, לעומת מינוס 12 מיליון אירו בשנה הקודמת. זאת בשל השקעות מתוכננות בהרחבת רשת החנויות ובתשתיות IT, מה שמשקף מיקוד אסטרטגי בצמיחה ארוכת טווח למרות הפסדי הטווח הקצר.
עלייה בעלויות מכירה, הנהלה וכלליות
עלויות מכירה, הנהלה וכלליות עלו ל‑502 מיליון אירו, לעומת 498 מיליון אירו. חלקן מההכנסות גדל ל‑54.1%, לעומת 51.8%. העלייה נבעה ממינוף תפעולי שלילי ומהעלויות הקשורות לפתיחת חנויות, ומהווה אתגר לניהול העלויות.
הנחיות להמשך השנה
קבוצת ארמנגלדו זניה פרסמה הנחיות מפורטות להמשך השנה. למרות ירידה אורגנית של 2% בהכנסות, החברה הדגישה עלייה של 6% בביצועים האורגניים של DTC, ושיפור ברווחיות הגולמית בזכות תמהיל ערוצים טוב יותר. החברה מתכננת לשמור עד סוף השנה על יחס CapEx להכנסות של 6%–7%, עם דגש על פיתוח רשת החנויות והשקעות בייצור. ההנהלה נשארת אופטימית לגבי שמירת תנופת הצמיחה, למרות האתגרים בחלק מהסגמנטים.
לסיכום, שיחת הדוחות של קבוצת ארמנגלדו זניה חשפה תמונה פיננסית מורכבת: ביצועים חזקים בחלק מהסגמנטים מאזנים את האתגרים באחרים. ההשקעות האסטרטגיות והמיקוד בערוץ ה‑DTC מעודדים, אך העלויות העולות והקשיים הסגמנטליים מדגישים צורך בניהול זהיר קדימה.