שיחת הוועידה על התוצאות של H World Group מדגישה צמיחה לצד אתגרים
- צמיחה רחבה במודל הקל-נכסים ובמותגים: הרחבת רשת וחברות, קפיצה בהכנסות M&F וברווחיות, השקת HanTing 4.0 והובלה בדירוג מותגים; EBITDA ורווח נקי מתואמים עלו.
- לחצים מהיצע וממאקרו פוגעים בפעילות המושכרת וב-RevPAR (כולל דגמי HanTing ישנים) ופגעו בקיץ; תחזית לרבעון 3/2025: צמיחת הכנסות 2%–6% ו-M&F 20%–24%, עם מיקוד בהתרחבות בערי דרג נמוך וחיזוק שרשרת האספקה.
עיקרי הדברים
- צמיחה חזקה במודל הקל-נכסים: הכנסות ניהול וזכיינות (M&F) עלו ב-22.8% ל-2.9 מיליארד יואן, והרווח התפעולי הגולמי עלה ב-23.2% ל-1.9 מיליארד יואן; תרומת הקל-נכסים כמעט שני שלישים מהרווח התפעולי הגולמי של הקבוצה. הרשת התרחבה (מספר החדרים +18.3%), תוכנית החברות גדלה ל־כמעט 290 מיליון חברים (לילות חדר של חברים +28.8%), הושקה גרסת HanTing 4.0 והמותג דורג ראשון ברשימת 50 מותגי המלונות המובילים; Intercity עם צמיחה חיובית ב-RevPAR באותם מלונות ו-Orange חצתה 1,000 מלונות. EBITDA מתואם עלה ב-11.3% ל-2.3 מיליארד יואן והרווח הנקי המתואם ב-7.6% ל-1.3 מיליארד יואן.
- אתגרים והנחיות קדימה: היצע מלונות גובר ופקטורים מאקרו־כלכליים פוגעים בביקוש; ירידה בעסקי שכירות ובעלות (הכנסות -7.6%, רווח תפעולי גולמי -13.4%); גרסאות HanTing 2.0/2.5 לוחצות על RevPAR; מזג אוויר קיצוני וחולשת צריכה פגעו בקיץ והכבידו על תחזיות RevPAR לרבעון השלישי. תחזית לרבעון השלישי של 2025: צמיחת הכנסות הקבוצה 2%–6% וצמיחה של 20%–24% בהכנסות ניהול וזכיינות; מיקוד בהתרחבות לערים מדרג נמוך יותר ובחיזוק שרשרת האספקה.
H World Group Limited ((HTHT)) קיימה את שיחת הוועידה לרבעון השני. הנה עיקרי הדברים מהשיחה.
בשיחת הוועידה האחרונה, H World Group הציגה תמונה מעורבת. הודגשו צמיחה חזקה בפעילות הקל-נכסים, הרחבת הרשת וגידול בחברות. עם זאת, ההתפתחויות החיוביות הושפעו מאתגרים של גידול בהיצע ומגורמים מאקרו־כלכליים. הביצועים החזקים בעסקי הקל-נכסים ומאמצי חיזוק המותג קוזזו חלקית על ידי לחצים בפעילות המושכרת ובבעלות ואתגרי RevPAR (הכנסה לחדר זמין).
התרחבות חזקה של הרשת וצמיחה בחברות
H World השיגה עלייה מרשימה של 18.3% משנה לשנה במספר החדרים בפעולה. גם תוכנית החברות H Rewards צמחה משמעותית, עם עלייה של 17.5% משנה לשנה לכמעט 290 מיליון חברים. לילות חדר שהוזמנו על ידי חברים עלו ב-28.8% משנה לשנה, מה שמדגיש את הצלחת התוכנית.
צמיחה חזקה בעסקי הקל-נכסים
הכנסות הניהול והזכיינות (M&F) של החברה עלו ב-22.8% משנה לשנה והגיעו ל-2.9 מיליארד יואן (RMB). לצד זאת, הרווח התפעולי הגולמי עלה ב-23.2% ל-1.9 מיליארד יואן. סגמנט הקל-נכסים תרם כמעט שני שלישים מהרווח התפעולי הגולמי הכולל של הקבוצה, מה שמדגיש את חשיבותו לבריאות הפיננסית של H World.
השקת HanTing 4.0 וחיזוק המותג
מותג HanTing הגיע למקום הראשון ברשימת 50 מותגי המלונות המובילים בעולם. השקת גרסת HanTing 4.0 החדשה מבטיחה עלויות נמוכות יותר, איכות גבוהה יותר ויעילות משופרת. בכך היא מחזקת את מעמד המותג בשוק ואת האטרקטיביות שלו.
אבני דרך ל-Intercity Hotel ול-Orange Hotel
Intercity Hotel דיווחה על צמיחה חיובית משנה לשנה ב-RevPAR באותם מלונות. במקביל, Orange Hotel חצתה את רף 1,000 המלונות. התפתחויות אלה מציבות את Orange Hotel כמנוע צמיחה מרכזי בסגמנט הבינוני.
ביצועים פיננסיים חזקים
H World דיווחה על עלייה של 11.3% משנה לשנה ב-EBITDA המתואם של הקבוצה, לרמה של 2.3 מיליארד יואן. בנוסף, הרווח הנקי המתואם עלה ב-7.6% משנה לשנה ל-1.3 מיליארד יואן, מה שמשקף בסיס פיננסי איתן.
אתגרים בענף המלונאות
ענף המלונאות מתמודד עם אתגרים בעקבות גידול בהיצע מלונות וגורמים מאקרו־כלכליים שמשפיעים על נסיעות עסקים והוצאות הצרכנים. סוגיות אלו מציבות מכשולים מתמשכים עבור H World.
ירידה בפעילות המושכרת ובבעלות
בסגמנט המושכר ובבעלות נרשמה ירידה: ההכנסות והרווח התפעולי הגולמי ירדו ב-7.6% וב-13.4% בהתאמה, שנה לשנה. הירידה מיוחסת להפחתת החשיפה בסגמנט זה.
השפעת מוצרים ישנים על RevPAR
גרסאות ישנות יותר של מלונות HanTing (2.0 ו-2.5) ניצבות בפני לחץ תחרותי, הפוגע בביצועי ה-RevPAR שלהן. הדבר מדגיש את הצורך בהמשך חדשנות ושדרוגים.
אי-ודאות מאקרו פוגעת בביצועי הקיץ
תנאי מזג אוויר קיצוניים והיחלשות בהוצאות הצרכנים פגעו בביצועי עונת הקיץ. כתוצאה מכך, ציפיות ה-RevPAR לרבעון השלישי נחלשו. אי-הוודאות המאקרו־כלכלית מקשה על השגת ביצועים מיטביים.
תחזית קדימה
מבט קדימה: H World סיפקה תחזית שלפיה הכנסות הקבוצה יגדלו ב-2% עד 6% ברבעון השלישי של 2025 לעומת השנה הקודמת. החברה מצפה לצמיחה של 20% עד 24% בהכנסות מניהול וזכיינות. H World ממשיכה להתמקד בהרחבת רשת המלונות שלה, במיוחד בערים מדרג נמוך יותר, ובחיזוק יכולות שרשרת האספקה כדי לתמוך בפיתוח איכותי.
לסיכום, שיחת הוועידה של H World Group הציגה שילוב של צמיחה חזקה בחלק מהסגמנטים לצד אתגרים באחרים. אסטרטגיית הקל-נכסים וחיזוק המותגים מניעים תוצאות חיוביות, בעוד גורמי מאקרו והיצע גובר מציבים אתגרים מתמשכים. קדימה, H World מחויבת להתרחבות אסטרטגית ולשיפורים תפעוליים כדי לשמר את מסלול הצמיחה.