בנק אוף אמריקה אומר שהירידה האחרונה היא הזדמנות קנייה בשתי המניות האלה
- בנק אוף אמריקה רואה בירידות האחרונות בשוק הזדמנות קנייה, במיוחד ב-Fervo Energy וב-ERock, כששתיהן קיבלו דירוג קנייה מבנק אוף אמריקה ודירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט.
- Fervo Energy ו-ERock פועלות בתחומים שנהנים ממנועי צמיחה חזקים — אנרגיה נקייה ותשתיות חשמל ל-AI — אך המניות שלהן ירדו בחדות לאחר ההנפקה בשל הפסדים, תמחור גבוה וסיכוני ביצוע, מה שלפי האנליסט יצר נקודת כניסה אטרקטיבית.
המונדיאל אולי כבר הסתיים, אבל המשקיעים לא ממש מקבלים הפסקה מהאקשן. בזמן שאוהדי ספרד חוגגים את הזכייה של הנבחרת שלהם באליפות, וול סטריט עדיין משחקת בהארכה, כשהשווקים נעים בין אופטימיות לזהירות.
אחרי ריצה חזקה, המניות נכנסו לשלב תנודתי יותר, בזמן שהמשקיעים מתמודדים עם סכסוכים גיאופוליטיים, חששות מחודשים מאינפלציה, עלייה במחירי הנפט, שינוי בציפיות לריבית, וגלים של מימושי רווחים. אפילו תחום ה-AI, שהיה אחד המנצחים הגדולים של השוק בשנתיים האחרונות, נרגע, כשהמשקיעים בוחנים מחדש את רמות השווי ואת קצב ההשקעות העתידי בתשתיות.
ועדיין, מתחת לכותרות היומיומיות, התמונה הרחבה נשארת חיובית. עם פתיחת עונת הדוחות של הרבעון השני, ההערכות של FactSet הן שחברות S&P 500 יציגו צמיחה של 23.3% ברווחים לעומת השנה שעברה, מה שיסמן רבעון שני ברציפות עם צמיחה של יותר מ-20%.
את הגישה החיובית הזו חולק גם כריס הייזי, מנהל ההשקעות הראשי של מריל ובנק אוף אמריקה פרייבט בנק, שכתב: “למרות שזה מרגיש כמו נתק, השווקים לא מתעלמים מהחדשות הרעות. במקום זאת, יסודות כלכליים חזקים מאפשרים לשווקים לראות מעבר לטלטלה של היום, לעבר צמיחה שעשויה להיות משנה מציאות בעתיד... אנחנו רואים חולשה תקופתית כהזדמנות קנייה פוטנציאלית, כשהשווקים מתמקדים בנושאי צמיחה ארוכי טווח כמו חדשנות ב-AI, החלפת תשתיות ותיעוש מחדש.”
האנליסט של בנק אוף אמריקה, רוס פאולר, לוקח את הצעד המתבקש הבא ומחפש מניות שמציעות הזדמנויות קנייה אטרקטיביות. פאולר התמקד בשתיים כאלה, שלשתיהן היו ירידות אחרונות במחיר המניה, דירוג קנייה, ופוטנציאל עלייה משמעותי. הנתונים של TipRanks מראים ששתיהן גם מקבלות דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט, אז בואו נבחן מקרוב מה עומד מאחורי ההתלהבות הרחבה.
Fervo Energy (FRVO)
נתחיל במגזר האנרגיה, שבו הביקוש לחשמל נטול פחמן ממשיך לעלות. תעשיית האנרגיה העולמית, במיוחד במערב, עוברת לכיוון של אנרגיה נקייה יותר, ו-Fervo Energy מובילה גישה חדשה בתחום.
החברה מפתחת פרויקטים של אנרגיה גיאותרמית, רעיון ותיק, אבל מיישמת בו טכנולוגיות חדשות. Fervo Energy משתמשת בהתקדמות בטכנולוגיות קידוח שפותחו בעשור האחרון בתעשיית הנפט והגז, כדי לשפר את הביצועים והיעילות של תכנון בארות גיאותרמיות. החברה מיישמת טכניקות כמו קידוח אופקי כדי להגיע למאגרים גיאותרמיים וליצור כמה בארות מנקודה אחת. בנוסף, החברה משתמשת בטכנולוגיית כבלים אופטיים, ומחדירה סיבים אופטיים לתוך הבארות כדי לקבל נתונים בזמן אמת על זרימה, טמפרטורה וביצועים, נתונים שהיה קשה או בלתי אפשרי לקבל מפני השטח.
בשורה התחתונה, Fervo Energy מסוגלת להגדיל את היעילות של מערכות אנרגיה גיאותרמית. הטכניקה הבסיסית נשארת זהה – להזרים מים דרך שכבות סלע תת-קרקעיות חמות, שם הם סופגים חום לפני שהם מוחזרים לפני השטח כדי לייצר חשמל. השימוש בטכנולוגיות קידוח ושליפת נתונים חדשות יותר מאפשר לחברה להשיג יעילות טובה יותר בכל תחום, מאמינות וניצול קרקע ועד עלויות.
ל-Fervo Energy היו כמה כותרות חשובות בחודשים האחרונים. ביוני הודיעה החברה על הסכם עם המעבדה הלאומית פסיפיק נורת'ווסט (PNNL) לפיתוח פלטפורמה גיאותרמית חדשה, הדור הבא של הטכנולוגיה, המבוססת על טכנולוגיית Enhanced Geothermal Systems (EGS) ונקראת EGS-Twin. כחלק מההסכם, החברות ישתמשו בנתוני השטח ובמומחיות של Fervo Energy כדי לאמן מודלי AI באמצעות פלטפורמת המחשוב ל-AI של אנבידיה. Fervo Energy אומרת שהמיזם נועד “לייעל את ייצור החשמל ולחזק את היכולת להרחיב מערכות גיאותרמיות משופרות.”
Fervo Energy הונפקה מוקדם יותר השנה, והחלה להיסחר ב-13 במאי לאחר שמכרה 70 מיליון מניות במחיר של 27 דולר למניה וגייסה 1.89 מיליארד דולר ברוטו. למרות ההנפקה החזקה, המניה כעת נמוכה ב-33% ממחיר הסגירה ביום המסחר הראשון, בזמן שהמשקיעים שוקלים הפסד נקי רבעוני עמוק והוצאות הון צפויות של 1.2 מיליארד דולר בהמשך.
בדוח הכספי לרבעון הראשון של 2026, שפורסם ביוני, ההכנסות של Fervo Energy הסתכמו ב-61 אלף דולר והחמיצו את התחזיות ביותר מ-600 אלף דולר. החברה דיווחה על הפסד נקי של 31.8 מיליון דולר, עמוק משמעותית מההפסד הנקי של 9.1 מיליון דולר שנרשם ברבעון הראשון של 2025. התוצאות שיקפו את השלב המוקדם של המסחור של החברה ואת ההשקעה הכבדה המתמשכת בהרחבת הפלטפורמה הגיאותרמית שלה.
מבחינת רוס פאולר מבנק אוף אמריקה, שמדורג בין 10% העליונים של האנליסטים בוול סטריט לפי TipRanks, הירידה האחרונה הפכה את המניה לאטרקטיבית עוד יותר.
“התחזית הפונדמנטלית שלנו ומתודולוגיית ה-SOTP המשוקללת לפי הסתברויות נשארו ברובן ללא שינוי, אבל המניה עכשיו מציעה פוטנציאל עלייה משכנע ביחס למחיר היעד שלנו. תוצאת הקידוח האחרונה ב-Sawtooth 7 מחזקת את הביטחון שלנו בתזה של עקומת הלמידה של Fervo Energy: החברה השלימה באר שלב II ארוכה יותר, עמוקה יותר, חמה יותר ובקוטר גדול יותר בתוך 21 יום, ובכך השוותה את השיא הקודם שלה מ-Cape Phase I. עם 658 מגה-וואט של הסכמי רכישת חשמל מחייבים, צבר הזמנות של 7.2 מיליארד דולר, מסגרת של 3 ג'יגה-וואט עם גוגל, ו-Cape Station שנמצא בבנייה, אנחנו מאמינים שהשווי הנוכחי מספק הזדמנות קנייה אטרקטיבית במיוחד,” אמר פאולר.
“הזדמנות קנייה אטרקטיבית” מובילה באופן טבעי לדירוג קנייה מצד האנליסט, ומחיר היעד שלו, 36 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 46% בשנה הקרובה. (כדי לראות את הרקורד של פאולר, לחצו כאן)
וול סטריט אפילו חיובית יותר. Fervo Energy מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על בסיס 11 סקירות אנליסטים, כולל 10 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. כשהמניה נסחרת ב-24.65 דולר, מחיר היעד הממוצע של 46 דולר מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-87% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית FRVO)
ERock (EROC)
מרכזי נתונים זקוקים לכמויות עצומות של חשמל אמין, ורשת החשמל הקיימת לעיתים קרובות לא יכולה לספק אותו מספיק מהר. ERock מתכננת, מתקינה, מפעילה ומתחזקת מערכות חשמל באתר הלקוח עבור לקוחות שלא יכולים להרשות לעצמם להמתין שנים לקיבולת חדשה מהרשת. בסיס הלקוחות הפוטנציאלי שלה חורג ממרכזי נתונים וכולל גם חברות שירותים ציבוריים, יצרנים, ספקי שירותי בריאות, קמעונאים, מפעילי לוגיסטיקה ועסקים נוספים שזקוקים לחשמל אמין.
המוצר המרכזי של החברה הוא RockBlock, מערכת גנרטורים מודולרית המופעלת באמצעות גז טבעי שמסופק דרך צינורות תת-קרקעיים. כל יחידת RockBlock יכולה להיות מותאמת לספק בין 1.5 ל-3.5 מגה-וואט של חשמל, ואפשר להוסיף יחידות נוספות ככל שדרישות החשמל של הלקוח גדלות. ERock אומרת שהמערכות יכולות לפעול ברציפות בקיבולת המתוכננת שלהן עם אמינות של 99.999%, תוך שהן תופסות בערך חצי מהשטח של יחידות גז טבעי דומות ומייצרות פחות רעש ופחות פליטות בהשוואה לחלופות קונבנציונליות רבות.
ERock משלבת את החומרה הזו עם Granite, פלטפורמת התוכנה הקניינית שלה. Granite אוספת נתוני תפעול בזמן אמת מהציוד של החברה, וכך מאפשרת ל-ERock לנטר את המערכות מרחוק, לזהות בעיות פוטנציאליות, להתאים לוחות זמנים לתחזוקה ולייעל את תפוקת החשמל. ERock מספקת גם התקנה, תפעול, תחזוקה, ניהול נכסים, חלקי חילוף ושדרוגי ציוד, מה שיוצר אפשרות להכנסות חוזרות הרבה אחרי שהמערכת הראשונית כבר סופקה.
מהירות היא אחת מנקודות המכירה המרכזיות של החברה. ERock אומרת שהיא חיברה מערכות חשמל בהיקף של יותר מ-50 מגה-וואט בתוך 12 עד 18 חודשים מחתימת החוזה, לעומת לוחות זמנים שיכולים להימשך כמה שנים בפרויקטים מסורתיים של ייצור חשמל והרחבת רשת. מודל “חשמל גישור” הזה מאפשר למרכזי נתונים ולמתקנים גדולים אחרים להתחיל לפעול בזמן שהם ממתינים לחיבור מלא לחברת החשמל. אחרי שהחיבור הזה מושלם, הציוד של ERock יכול להישאר באתר כגיבוי או לספק חשמל נוסף בתקופות של ביקוש גבוה.
סיפור הביקוש משכנע, במיוחד כששתיות AI מעמיסות יותר על רשתות חשמל שכבר פועלות תחת מגבלות. צבר המכירות החוזי של מערכות החשמל של ERock הגיע לכ-1.28 מיליארד דולר בסוף מרץ, כמעט פי תשעה מהרמה שלו שנה קודם לכן, כשההנהלה מציינת שכ-1.1 מיליארד דולר היו קשורים לפרויקטים של מרכזי נתונים ל-AI. באותו זמן היו לחברה 1,059 מגה-וואט של קיבולת תפעולית מותקנת, בעוד שאחד הפרויקטים הגדולים שנחשפו כולל אספקת 366 מגה-וואט של חשמל באתר עבור מרכז הנתונים המתוכנן של מטא באל פאסו.
ERock ביצעה את הופעת הבכורה שלה בשוק המניות ב-10 ביוני, כשמכרה 27,906,977 מניות במחיר של 21.50 דולר למניה, ויצרה הכנסות ברוטו של כ-600 מיליון דולר. עם זאת, המניה ירדה מאז ב-42% מתחת למחיר הסגירה של יום המסחר הראשון שלה.
נראה שהתמחור הוא אחד החששות המרכזיים. במחיר ההנפקה שלה, ERock הוערכה בשווי של 5.9 מיליארד דולר, למרות שיצרה רק 183.1 מיליון דולר בהכנסות במהלך 2025. ההכנסות האלה ייצגו צמיחה נאה לעומת 128.5 מיליון דולר ב-2024, אבל החברה עדיין רשמה הפסד נקי שנתי של 59 מיליון דולר והפסד EBITDA מתואם של 22.6 מיליון דולר. ההפסדים נמשכו גם ברבעון הראשון, כש-ERock יצרה הכנסות של 31.7 מיליון דולר אך דיווחה על הפסד נקי של 17.2 מיליון דולר.
המכירה גם משקפת את סיכוני הביצוע סביב אותה צמיחה. ERock חייבת להמיר את צבר ההזמנות הגדול שלה לפרויקטים שהושלמו, בלי להיתקל בעיכובים בהיתרים, בהתקנה, בשרשרת האספקה, בחיבורי גז טבעי או בחיבור לרשת החשמל. גם העסק שלה מרוכז: שלושה לקוחות יצרו 48% מההכנסות של 2025, בעוד שטקסס היוותה 80%. בנוסף, חלק גדול מהתמורה נטו מההנפקה יועד לרכישת יחידות מבעלים קיימים ולביצוע תשלומים הקשורים לארגון מחדש של החברה, במקום לזרום ישירות להתרחבות.
המכירה הזאת היא גם מה שגרם לרוס פאולר מבנק אוף אמריקה להפוך לחיובי לגבי ERock, כשהוא משדרג את המניה מנייטרלי לקנייה וקובע מחיר יעד של 16 דולר. אם התחזית של פאולר תתברר כנכונה, המניה עשויה לעלות ב-48% מהרמות הנוכחיות ב-12 החודשים הקרובים.
“כשהתחלנו לסקר את המניה, ראינו ב-ERock נהנית ייחודית מההאצה בביקוש לחשמל שמונע על ידי AI, מתשתית רשת מוגבלת ומהצורך הגובר בקיבולת ייצור שניתן לפרוס במהירות. אנחנו ממשיכים להחזיק באותה דעה גם היום. מה שהשתנה הוא שכעת המשקיעים יכולים לגשת להזדמנות הזאת לפי שווי נמוך משמעותית, בזמן שרבים מאותם מנועי צמיחה עדיין נראים בבירור... אנחנו אוהבים את צבר ההזמנות, את מחזור הפריסה של 12–18 חודשים, את ההצמדה של יותר מ-95% לשירותים ואת המודל הקל בנכסים, ולמרות הסיכונים (ביצוע, היתרים, ריכוז לקוחות, תחרות, רגולציה וספקים), במחיר של היום אנחנו מאמינים שפוטנציאל העלייה מפצה טוב יותר את המשקיעים על הסיכונים האלה,” הסביר פאולר.
קהילת האנליסטים הרחבה רואה פוטנציאל עלייה גדול אפילו יותר מזה של פאולר. ERock קיבלה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על בסיס 8 המלצות קנייה, ומחיר היעד הממוצע של 22.63 דולר מרמז על פוטנציאל עלייה של 109% ממחיר המניה הנוכחי של 10.81 דולר. (ראו תחזית מניית EROC)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.