הנה מדוע מניית הימס אנד הרס הלת' צנחה היום ב־9%, 18/5/26
- הימס אנד הרס הלת' מנפיקה איגרות חוב להמרה בכירות בהיקף 300 מיליון דולר (עם אופציה ל־45 מיליון דולר נוספים), כדי לממן התרחבות גלובלית ורכישת Eucalyptus, שדרוג טכנולוגי והשקעות ב־AI, מה שמעלה חשש המשקיעים מדילול מניות.
- אנליסט BofA אלן לוץ הוריד את מחיר היעד למניה ל־28 דולר ושמר על דירוג החזק, ומזהיר מלחץ מתמשך על המרווחים וסיכון לירידה בהערכות EBITDA; למרות הירידה, למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ־28%.
מניית הימס אנד הרס הלת' (HIMS) ירדה ביום שני ב־8.5% לאחר שהחברה הודיעה שהיא מתכננת לגייס 300 מיליון דולר באמצעות הנפקה פרטית של איגרות חוב להמרה בכירות שתיפרענה ב־2032. המהלך משפר את מצבה הנזיל של חברת הטלה־רפואה, אבל גם מעורר חששות אצל המשקיעים שהחוב להמרה עלול להוביל לדילול המניות.
החברה ציינה שהאג"חים יוצעו למשקיעים מוסדיים כשירים. הימס אנד הרס הלת' גם צפויה להעניק לרוכשים הראשונים אופציה ל־13 ימים לרכוש עד 45 מיליון דולר נוספים באיגרות חוב.
האיגרות יהיו חוב בכיר ולא מובטח (Unsecured) שיגיע לפירעון ב־2032, כאשר הריבית תשולם פעמיים בשנה. המחזיקים יוכלו להמיר את האג"חים בתנאים מסוימים, והחברה תוכל להסדיר את ההמרות במזומן, במניות, או בשילוב של השניים.
החברה מתכננת להשתמש בכסף למספר יוזמות מרכזיות:
- התרחבות בינלאומית, כולל רכישה מתוכננת של Eucalyptus, שצפויה להיסגר באמצע 2026
- שדרוג הטכנולוגיה ומערכי התפעול והלוגיסטיקה כדי לפעול בצורה חלקה יותר
- הרחבת כלי ה־AI כדי לשפר את חוויית הלקוח
- חיזוק מערך הנתונים של החברה
- צרכים תאגידיים כלליים, כאשר חלק מהכספים יופנו לעסקאות Capped Call כדי לסייע בהפחתת סיכון הדילול
בבנק אוף אמריקה אומרים: ההנפקה מסמנת לחץ על המרווחים קדימה
האנליסט של BofA, אלן לוץ, הוריד את מחיר היעד שלו למניית HIMS מ־30 ל־28 דולר ושמר על דירוג החזק. הוא אמר שההנפקה תומכת בהערכה שלו שבטווח הקצר המרווחים יישארו תחת לחץ, כאשר החברה נכנסת לשווקים חדשים. הוא גם ציין את הדילול וירידת המכפילים אצל חברות דומות כסיבות לקיצוץ מחיר היעד.
לוץ ציין כי עסקת Eucalyptus מהווה חלק גדול מצרכי המזומנים של החברה. הוא הוסיף שההתרחבות הגלובלית לא תעלה את הרווחים מיד, ושההוצאות עשויות להיות גבוהות יותר ממה שוול סטריט ציפתה. בגלל זה, הערכות ה־EBITDA לטווח הארוך עשויות להיות בסיכון לירידה.
הוא גם הדגיש שהרחוב (וול סטריט) מצפה שהימס אנד הרס הלת' תגיע לכמעט 400 מיליון דולר EBITDA עד 2027. לדעתו, היעד הזה אופטימי מדי, אלא אם כן החברה תקבל תמיכה חזקה מההתרחבות הגלובלית שלה או תראה שיפור משמעותי במרווחים בעקבות השקת ה־GLP‑1 של נובו נורדיסק (NVO).
שווה לציין שלוץ מדורג במקום 970 מתוך יותר מ־12,237 אנליסטים שמעקבים אחריהם ב־TipRanks. יש לו שיעור הצלחה כולל של 85% על מניית HIMS, עם תשואה ממוצעת של 41.51% לכל דירוג, בתקופה של שנה.
האם מניית הימס אנד הרס הלת' היא קנייה?
במעבר לוול סטריט, מניית HIMS זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על בסיס 5 המלצות קנייה ו־11 המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית הימס אנד הרס הלת' עומד על 29.22 דולר, ומשתמע ממנו פוטנציאל עלייה של 28.12%.
