בנק גדול: אסיה מובילה במניות ה‑AI – אילו הכי כדאי לקנות?
דייוויד קרייק12 בנובמבר 2025
- אסיה — במיוחד דרום קוריאה, יפן וטאיוואן — מספקת את עמוד השדרה התעשייתי של ה‑AI (שבבים מתקדמים, HBM ואריזה מתקדמת), ומניות האזור נהנות ממכפילים נמוכים ונראות רווחים יציבה יותר לעומת ארה״ב.
- בארה״ב קיימים סיכונים של ריכוזיות, מכפילים גבוהים והיקף הוצאות תשתית חסר תקדים; ל‑TSM יש דירוג "קנייה חזקה" בטיפרנקס עם מחיר יעד קונצנזוס 344.50 דולר (אפסייד 18.32%) ומחיר יעד מרבי 400 דולר.
עיקרי הדברים:
- אסיה (בעיקר דרום קוריאה, יפן וטאיוואן) מהווה את עמוד השדרה התעשייתי של ה‑AI עם נתח גדול בכושר ייצור שבבים מתקדמים, HBM ואריזה מתקדמת; מניות האזור נהנות ממכפילים נמוכים יותר ונראות רווחים יציבה יותר לעומת ארה״ב.
- בארה״ב מתגברים סיכונים: ריכוזיות סביב NVDA, MSFT ו‑GOOGL, מכפילים גבוהים והיקף הוצאות תשתית חסר תקדים; ל‑TSM יש דירוג קונצנזוס "קנייה חזקה" בטיפרנקס, מחיר יעד קונצנזוס 344.50 דולר (אפסייד 18.32%) ומחיר יעד מרבי 400 דולר.
ארה״ב אולי מוכרת את חלום ה‑AI, אבל אסיה בונה את עמוד השדרה שלו — וזה יוצר הזדמנויות עשירות למשקיעים.
בדוח חדש של בנק סאקסו, אסיה — בעיקר דרום קוריאה, יפן וטאיוואן — מתוארת כחיונית לאקוסיסטם של ה‑AI, ומספקת חלק גדול מה"מכונות" שגורמות למערכות, מוצרים ושירותים לעבוד.
פונדמנטלים, לא הייפ
"בעינינו, החברות המאפשרות באסיה מעניקות חשיפה זולה יותר, וקשורה יותר לרווחים, לבניית תשתיות ה‑AI", אמרו בסאקסו. "כשגל ההייפ נרגע, מה שחשוב הם הפונדמנטלים. אסיה נהנית מזרימת השקעות הון (CapEx) פנימה, לא החוצה. המפעלים שלה ממשיכים לעבוד בלי קשר לאיזו פלטפורמה אמריקאית תנצח במרוץ התוכנה."
ואכן, לפי דיווחי חברות, אסיה אחראית לכ‑70% מכושר הייצור של שבבים מתקדמים כש‑TSMC (TSM) מובילה, לכ‑90% מזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM) בהובלת SK Hynix וסמסונג (SSNLF), ולכמעט כל כושר ה"אריזה המתקדמת". כתוצאה מכך, מחירי המניות זינקו השנה — ראו להלן:
קישור להשוואת מניות TSM ו‑SSNLF: https://www.tipranks.com/compare-stocks/custom?ticker=TSM&ticker=SSNLF
נוסף לכך, בסאקסו ציינו כי Lasertec (LSRCF), Advantest (ATEYY) ו‑Ibiden (IBIDF) מיפן נשארות חיוניות לתהליכי בדיקה, בדיקות ומצעים (substrates).
בסאקסו גם אמרו כי המהלך של SoftBank (SFTBY) השבוע — למכור את ההחזקה שלה ב‑Nvidia (NVDA) בשווי 5.8 מיליארד דולר — נועד להתמקד מחדש באקוסיסטם ה‑AI של יפן.
"בינתיים, הבנייה הפיזית של תשתיות ה‑AI — שבבים, שרתים ומרכזי נתונים — נמשכת במלוא הקצב, ורוב זה קורה באסיה", נאמר בדוח. "ככל שהמשקיעים מזיזים את המיקוד מ'מי בונה את ה‑AI הכי חכם' אל 'מי מספק את הכלים', ייתכן שהחברות המאפשרות באסיה מייצגות את צד הערך של מסחר ה‑AI. הן מתפתחות מספקיות לנקודות שליטה אסטרטגיות בשרשרת הערך הגלובלית של ה‑AI."
השוואות לארה״ב
בסאקסו אוהבים את המכפילים הנמוכים יותר של מניות ה‑AI באסיה לעומת המקבילות בארה״ב, ואת נראות הרווחים בזכות צברי הזמנות למספר רבעונים שמספקים תחזיות יציבות יותר. הן נהנות גם מרפורמות בממשל התאגידי ביפן ומהמהלך הדומה בקוריאה, Value‑Up, שנועד לשפר תשואות לבעלי המניות.
עם זאת, בסאקסו אומרים שהחברות האמריקאיות עדיין מובילות בחדשנות, אבל מתגבשים כמה סיכונים. אחד מהם הוא סיכון ריכוז, כשמספר מצומצם של מניות — כמו Nvidia, Microsoft (MSFT) ו‑Alphabet (GOOGL) — שולט בשוק ה‑AI.
בסאקסו גם מודאגים מהזינוק בהוצאות על תשתיות, בהיקף חסר תקדים — אפילו ביחס לעידן הדוט‑קום או עידן המובייל — שמעלה סימני שאלה לגבי התשואה על ההשקעה.
נוסף על כך, המכפילים הגבוהים במניות האמריקאיות הללו פירושם שאכזבות קטנות עלולות להוביל לתנודות חדות. "אם הסיכונים הפיסקליים בארה״ב יחזרו למוקד ותשואות האג״ח יעלו, נכסים ארוכי‑טווח כמו מניות צמיחה ומניות הקשורות ל‑AI עלולים לסבול מחדש מלחץ תמחור, כששיעורי ההיוון מתעדכנים", הזהירו.
האם TSM היא מניה טובה לקנייה עכשיו?
בטיפרנקס, ל‑TSM יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה המבוסס על 8 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הגבוה ביותר הוא 400 דולר. מחיר היעד הקונצנזואלי למניית TSM עומד על 344.50 דולר, ומרמז על אפסייד של 18.32%.
קישור לעמוד תחזית המחיר של TSM: https://www.tipranks.com/stocks/tsm/forecast
ראו עוד דירוגי אנליסטים למניית TSM: https://www.tipranks.com/stocks/tsm/forecast