הפרק החדש של דוחות נטפליקס יעלה ב-16 ביולי — האנליסט הזה אומר לעקוב אחרי המניה
- לקראת דוחות הרבעון השני של נטפליקס ב-16 ביולי, האנליסט לורן יון אומר שהמוקד המרכזי יהיה עד כמה חולשת הרבעון והשפעת מונדיאל FIFA ישתקפו בתחזית 2026, במיוחד מבחינת צמיחת מנויים, הכנסות ורווח למניה.
- יון שומר על דירוג קנייה למניית נטפליקס אך מוריד את מחיר היעד ל-100 דולר; לדבריו, פרסום חזק ושיפור במרווחים יכולים לתמוך במניה, בעוד שבוול סטריט המניה מחזיקה בדירוג קנייה חזקה עם אפסייד ממוצע של כ-55%.
הפרק הבא של דוחות נטפליקס (נטפליקס) כמעט כאן. ב-16 ביולי, ענקית הסטרימינג תחשוף את דוחות הרבעון השני שלה, ואחרי שנה קשה שבה המניה צנחה ב-40%, המשקיעים יקוו שהפרק הזה יספק סוף שמח יותר. בין הניסיון הכושל לרכוש את Warner Bros. Discovery, התחרות שמתחזקת, ועזיבתו של המייסד השותף ריד הייסטינגס מתפקיד היו"ר, הרבה מונח על הכף בדוח הזה.
לקראת הפרסום, אנליסט ברנסטין לורן יון אומר שיש כמה "דיונים מרכזיים" שהמשקיעים צריכים לעקוב אחריהם, משום שהדוח הקרוב עשוי לעזור לקבוע לאן המניה תלך בהמשך.
למרות שכל הפתעה ברבעון השני כנראה תהיה מובנת היטב, יון סבור שהסוגיה הגדולה יותר היא עד כמה החולשה של הרבעון משתקפת בתחזית של נטפליקס ל-2026. האנליסט מצפה שמונדיאל FIFA החליש עוד יותר את המעורבות ברבעון השני, שגם כך נחשב לרבעון חלש יותר עונתית, ובכך יצר רוח נגדית נוספת לצמיחת המנויים.
אם התוספות נטו של מנויים יהיו נמוכות מטווח של עשרות מיליונים גבוהות, השגת הקצה העליון של תחזית הצמיחה בהכנסות של נטפליקס ל-2026, שעומדת על 14%, עלולה להפוך לקשה יותר. כתוצאה מכך, הדבר עלול ליצור "סיכון ירידה מתון" לציפיות הרווח למניה. אף שצמיחת המנויים אמורה להתייצב במחצית השנייה של 2026 לאחר שהשפעת המונדיאל תתפוגג, יון מטיל ספק בכך שהיא תאיץ מספיק כדי לקזז במלואה את המחצית הראשונה החלשה יותר.
עם זאת, פרסום עשוי לעזור לקזז צמיחת מנויים איטית יותר. יון מאמין שהכנסות מפרסום שיעלו על 3 מיליארד דולר יתמכו הן בהכנסות והן ברווח למניה. אף שאין נתוני צד שלישי אמינים למעקב אחר פעילות הפרסום של נטפליקס, ביקוש בריא לפרסום בטלוויזיה מחוברת אמור "לתמוך עוד יותר במומנטום של פעילות הפרסום של נטפליקס".
האנליסט גם מטיל ספק בשאלה אם נטפליקס תעלה את תחזית המרווח השנתית שלה, כפי שעשתה לצד תוצאות הרבעון השני בכל אחת משתי השנים האחרונות. אם הפרסום מציג ביצועים טובים מהצפוי וההוצאה על תוכן נשארת מתחת לתקציב של 20 מיליארד דולר, העלאת מרווח של לפחות 50 נקודות בסיס נראית אפשרית, למרות צמיחת מנויים איטית יותר. עם זאת, אם התחזית תישאר ללא שינוי, הדבר עשוי לאותת שהרוחות הנגדיות הקשורות למנויים עדיין משמעותיות, ושההנהלה ממתינה ליותר בהירות ברבעון השלישי. תרחיש כזה, לפי יון, כנראה "ימשיך להעיב על הסנטימנט".
דאגה נוספת היא עתידו של דוח המעורבות החצי-שנתי של נטפליקס, What We Watched. לאחר הסרת מדדי המנויים, המשקיעים חוששים שהחברה עשויה להפסיק גם את הדוח הזה, מה שיפחית את השקיפות.
באופן רחב יותר, יון טוען שמעורבות צפויה להישאר נושא מרכזי לדיון, כאשר הרגלי הצפייה ממשיכים להתפתח. אף שהוא לא מאמין שתוכן ארוך נמצא בדעיכה, הוא אומר שפלטפורמות סטרימינג חייבות להמשיך להסתגל.
"עם אי-ודאות גוברת גם לגבי ה'מה' וגם לגבי ה'איך' להגיע לשם, סביר שהספקולציות סביב מיזוגים ורכישות יימשכו (ונטפליקס צריכה לבחון אפשרויות)," סיכם יון. "עד שהמשקיעים יקבלו יותר ביטחון לגבי מצב העתיד, נרטיב שמתמקד ב-PxQ ובקצב עקבי של צמיחת רווח למניה עלול שלא להספיק כדי לתמוך במכפיל שווי פרמיום."
אז מה כל זה אומר למשקיעים בפועל? יון מעניק למניית נטפליקס דירוג קנייה, אך הוריד את מחיר היעד שלו מ-110 דולר ל-100 דולר. למרות זאת, עדיין יש פוטנציאל עלייה של 36% לעומת הרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של יון, לחצו כאן)
התמונה הרחבה יותר בוול סטריט אפילו אופטימית יותר. נטפליקס מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, על בסיס 23 המלצות קנייה ו-8 המלצות החזק, בעוד שמחיר היעד הממוצע של 113.68 דולר מצביע על אפסייד של כ-55% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית נטפליקס)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.