גולדמן זאקס: 'סבלנות' לגבי מניית Oklo
מרטי שטרובל26 בספטמבר 2025
- בריאן לי מגולדמן זאקס פתח בסיקור OKLO בדירוג ניטרלי ומחיר יעד 117 דולר, ומדגיש סיכונים מרכזיים: צורך בגיוס כ-14 מיליארד דולר, אי-ודאות רגולטורית (סקירת COLA עשויה להימשך 24–36 חודשים), ותלות בזמינות דלק HALEU.
- ל-OKLO צבר פרויקטים של מעל 14GW אך היא עדיין ללא הכנסות וללא הסכמי PPA; המניה זינקה בכ~1,347% בשנה האחרונה אך ירדה 16.5% ביומיים. הקונצנזוס: קנייה מתונה (6 קניות, 7 החזק, 1 מכירה), אך מחיר היעד הממוצע 79.75 דולר – כ-33% מתחת למחיר הנוכחי.
ביום חמישי מניית Oklo (NYSE:OKLO) ספגה ירידות ליום שני ברציפות, כשהירידה המצטברת ביומיים הגיעה ל-16.5%. עם זאת, זה נראה כמו תיקון קטן יחסית, אחרי שנה אדירה עבור שחקנית הדור הבא של האנרגיה הגרעינית: המניה זינקה בכ-1,347% בתקופה זו.
הזינוק הגיע על רקע מה שהאנליסט של גולדמן זאקס, בריאן לי, מגדיר כ"שלבים מוקדמים של תחייה מחודשת" לתעשיית האנרגיה הגרעינית. זאת הודות למדיניות תומכת ולביקוש חזק לחשמל מצד מרכזי נתונים.
בעיצומו של מירוץ מואץ לפיתוח כורים מודולריים קטנים (SMR) בארה"ב, ל-OKLO אחד מצברי ההזמנות הגדולים בענף, עם צבר פרויקטים של מעל 14 ג׳יגאוואט. עם זאת, החברה טרם סגרה הסכמי רכישת חשמל (PPA) עם לקוחות, ו-OKLO עדיין חברה ללא הכנסות.
כתוצאה מכך, זו מניה תלויה בקאטליזטורים. לי רואה פוטנציאל ל"קאטליזטורים נוספים בטווח הקרוב", אך סבור שהחברה צריכה לסגור הסכמים מחייבים עם לקוחות ולהבטיח אספקה אמינה של HALEU (High‑Assay Low‑Enriched Uranium – אורניום דל‑העשרה ברמת העשרה גבוהה) כדי לתמוך בפריסות מואצות מעבר ל-2035.
בינתיים, OKLO מתקדמת עם תכן הכור שלה – Aurora Powerhouse – כור ביקוע מהיר מקורר נתרן, עם יעד למסחור בסוף 2027 או תחילת 2028. היא מתכננת לפעול במודל "own-and-operate" (בעלות והפעלה עצמית) ולקחת אחריות על כל מחזור החיים: תכנון הטכנולוגיה, רישוי, בנייה, הסכמי רכישה מצד לקוחות, וכן תפעול ותחזוקה שוטפים.
לצד זאת, החברה מתכוונת להיעזר בחוזי EPC (הנדסה, רכש ובנייה) ובשותפויות נוספות כדי להקל על הנטל. אף על פי כן, לי מעריך שהיא תידרש לגייס כ-14 מיליארד דולר עד אמצע שנות ה-40, כדי להמשיך לפעול עד שתייצר תזרים מזומנים חופשי מספק. למרות שמודל ה-own-and-operate מעניק ל-OKLO שליטה גבוהה יותר, לי רואה בדרישות ההון המשמעותיות "סיכון מהותי להצלחת OKLO".
תהליך הרישוי הוא אתגר נוסף. Oklo עדיין לא קיבלה אישור, אך מתכוונת להגיש ברבעון הרביעי בקשה לרישיון הפעלה משולב (COLA) עבור ה-Aurora Powerhouse בהספק 75 מגה-ואט לוועדה הרגולטורית הגרעינית בארה"ב (NRC). התזמון עשוי להיות מיטיב בזכות חוק ADVANCE, שצפוי להוזיל את עלויות הרישוי. אף על פי כן, לי מזהיר שהבחינה, גם אם תואץ הודות ל-COLA מותאם של Oklo, כנראה תימשך 24–36 חודשים – והתוצאה כלל אינה מובטחת.
לי סבור שגם אסטרטגיית הדלק של OKLO חדשנית אך מוסיפה סיכון. ה-Aurora Powerhouse יכול לפעול על דלק HALEU טרי, על מלאים מדוללים, או על פסולת גרעינית ממוחזרת – מה שמעניק גמישות. עם זאת, שרשרת האספקה העולמית מבוססת כמעט לחלוטין על LEU – אורניום דל‑העשרה – והגדלת היקפי HALEU תדרוש השקעות רבות ושנים של פיתוח.
מה זה אומר למשקיעים? לי החל בסיקור של OKLO עם דירוג ניטרלי ומחיר יעד של 117 דולר, מה שמרמז שהמניה מתומחרת במלואה. (לצפייה בביצועי האנליסט: https://www.tipranks.com/experts/analysts/brian-k.-lee)
מניית OKLO היא כרגע חידה מסוימת בוול סטריט. מצד אחד, הקונצנזוס הוא דירוג קנייה מתונה, המבוסס על 6 המלצות קנייה, 7 המלצות החזק, והמלצת מכירה אחת. מצד שני, מחיר היעד הממוצע עומד על 79.75 דולר – כ-33% מתחת למחיר המניה הנוכחי. יהיה מעניין לראות אם אנליסטים יעדכנו בקרוב את מחירי היעד שלהם או יורידו דירוגים. (ראו תחזית מניית OKLO: https://www.tipranks.com/stocks/oklo/forecast)
תמונה: לחצו כאן לתחזית מניית OKLO (https://www.tipranks.com/stocks/oklo/forecast)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי של TipRanks – Best Stocks to Buy (https://www.tipranks.com/stocks-to-buy), שמאגד את כל התובנות של TipRanks על מניות.
הבהרה: הדעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.