פלואנס, אפלייד מטיריאלס, קופין ואפאם במוקד האנליסטים
- האנליסטים מעניקים דירוגי קנייה אגרסיביים לפלואנס אנרג'י, אפלייד מטיריאלס וקופין, על רקע צמיחה חזקה בהזמנות, יתרון טכנולוגי וחשיפה לטרנדים ארוכי טווח באנרגיה, סמיקונדקטור, הגנה ו-AI.
- אפאם סיסטמס סופגת הורדת דירוג ל'החזק' בשל חולשה בהוצאות IT דיסקרציונריות, מה שמדגיש מעבר העדפה של השוק מחברות שירותי IT מסורתיים לחברות עם צבר הזמנות חזק ותשתיות צמיחה מבניות ארוכות טווח.
אנליסטים מתעניינים בחמש המניות הבאות: ( (FLNC) ), ( (AMAT) ), ( (KOPN) ) ו- ( (EPAM) ). הנה פירוט של הדירוגים האחרונים שלהן וההיגיון שעומד מאחוריהם.
פלואנס אנרג'י מושכת תשומת לב אחרי שהאנליסט ג'סטין קלייר העלה את דירוג המניה ל-קנייה והכפיל את מחיר היעד שלו ל-26 דולר. לדבריו, למרות החמצה recent revenue miss, השיפור במרווחי הרווח של החברה, הזינוק בהזמנות והעסקאות החדשות עם שני לקוחות מרכזיים בתחום מרכזי נתונים בהיקף ענק (hyperscale) מצביעים על צמיחה חזקה יותר ועל רווחיות טובה יותר עד 2027.
קלייר מדגיש שההזמנות של פלואנס יותר מהוכפלו מתחילת השנה והגיעו לכ-2 מיליארד דולר, כאשר בערך מחצית מהן מגיעות מלקוחות חדשים. עם הקלה בבעיות האספקה והבטחת ספק סוללות נוסף החל מ-2027, הוא רואה את החברה במיקום טוב. יחד עם זאת, הוא עדיין מציין סיכונים הקשורים לביצוע, לתזמון של הזמנות גדולות ממרכזי נתונים ולסביבה תחרותית במחירים בתחום האחסון בקנה מידה תשתיתי (utility-scale).
אפלייד מטיריאלס נהנית מתשומת לב חיובית חדשה, כאשר אדיתיה מטוקו מ-HSBC החל בסיקור עם המלצת קנייה ומחיר יעד מהגבוהים בשוק – 517 דולר. הוא סבור שענקית ציוד ה-סמיקונדקטור ממוצבת באופן אידיאלי ליהנות מביקוש עולה לציוד לייצור שבבים (wafer fab equipment), במיוחד כאשר ההשקעות בזיכרונות מתקדמים (advanced memory) ובשבבי לוגיקה מתקדמים צפויות להאיץ ב-2026 ו-2027.
מטוקו מצפה שצמיחת הרווחים של אפלייד תואץ בצורה חדה, בהובלת עלייה בהוצאות על DRAM ועל מפעלים מתקדמים (high-end foundry), יחד עם ההובלה של החברה בכלים מרכזיים כמו דיפוזיציה (deposition) וחריטה (etch). הוא גם רואה פוטנציאל לעלייה במכפיל הרווח לעומת מתחרות כמו Lam Research, במיוחד אם פרויקטים כמו Terafab ויוזמות foundry בסמסונג ואינטל יצברו תאוצה.
קופין צומחת כשחקנית נישתית בהגנה וב-AI, כאשר האנליסט ג'ורג' ג'יאנריקאס החל בסיקור עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 5.50 דולר. הוא מתאר את קופין כיצרנית המובילה בארה"ב של מיקרו-צגים ומודולים אופטיים המשמשים בקסדות ובאוזניות לטייסים, חיילים, מפעילי רחפנים ומנתחים, מה שנותן לה אחיזה אסטרטגית באלקטרוניקה קריטית לתחום ההגנה.
התזה החיובית נשענת במידה רבה על הדומיננטיות של קופין בחוזים עם משרד ההגנה האמריקאי ועל המעבר שלה לחומרת מרכזי נתוני AI דרך שותפות חדשה עם Fabric.AI לבניית קישורים אופטיים מבוססי MicroLED. ג'יאנריקאס טוען ששילוב חזק של עלייה בהוצאות על רחפנים ותשתיות AI, יחד עם מעבר מחוזי פיתוח לחוזי ייצור, יכול להצדיק מכפיל פרמיה ככל שהמרווחים משתפרים.
אפאם סיסטמס, לעומת זאת, מאבדת מעט מזוהרה לאחר שהאנליסט ג'יימס שניידר הוריד את דירוג המניה מ-קנייה ל-החזק, עם מחיר יעד של 110 דולר. הוא מצביע על חולשה גדולה מהצפוי בהוצאות IT דיסקרציונריות, שפוגעת בעבודת התוכנה המותאמת אישית ובשירותים של אפאם, וזאת אחרי הפחתות תחזית קודמות שנבעו מבעיה נקודתית אצל לקוח מסוים.
שניידר עדיין רואה באפאם חברה חזקה בפיתוח מותאם אישית בליבת הפעילות שלה ובפרויקטי נתונים הקשורים ל-AI. עם זאת, הוא ספקן לגבי היכולת של המניה לחזור למומנטום עד שהנהלת החברה תוכיח שניתן להאיץ מחדש את הצמיחה בהכנסות ובמקביל להרחיב את המרווחים. בשלב הזה, המשקיעים מתבקשים להישאר על הגדר עד שיופיעו סימנים לכך שלקוחות מוכנים שוב להגדיל הוצאות.
משקיעים שעוקבים אחרי שמות אלה יכולים לזהות מגמה מתהווה: הון זורם לחברות שנהנות מטרנדים מבניים (סקלריים) בתחומי אגירת אנרגיה, סמיקונדקטור, הגנה ותשתיות AI, בזמן ששירותי IT מסורתיים מרגישים את הלחץ מתקציבים מצומצמים. האנליסטים נותנים עדיפות ברורה לחברות עם צבר הזמנות חזק, יתרון טכנולוגי וחשיפה למנועי צמיחה ארוכי טווח.
עבור תיקי השקעות, המשמעות יכולה להיות איזון בין סיפורים בעלי צמיחה גבוהה וסיכון גבוה כמו פלואנס וקופין לבין חברות מבוססות יותר בעלות צמיחה מתמשכת כמו אפלייד מטיריאלס, תוך התייחסות לאפאם כמניה במצב של "להמתין ולראות". כמו תמיד, המפתח יהיה לבחון האם החברות הללו מצליחות לעמוד בהנחות האגרסיביות לגבי צמיחה ומרווחים שמוטמעות כיום בתחזיות האנליסטים.