היו”ר הופך לשותף: בן צבי נכנס להשקעה באל על לצד משפחת רוזנברג
לאחר עלייה חדה של יותר מ־70% במניית אל על מתחילת השנה ותוצאות שיא היסטוריות, מודיעה החברה על מהלך נוסף המחזק את הנהגתה: יו”ר הדירקטוריון, עמיקם בן צבי, בדרך להפוך גם לשותף בבעלות על החברה.
על פי דיווח אל על לבורסה, בן צבי ישקיע בשותפות “כנפי נשרים” — הזרוע שבאמצעותה מחזיקה משפחת רוזנברג ב־45.4% ממניות אל על. לאחר השלמת ההשקעה, ובכפוף לאישור רשות החברות הממשלתיות, יחזיק בן צבי ב־15% מהזכויות בשותפות – אחזקה שרשרת של כ־6.8% ממניות אל על עצמה.
היקף ההשקעה לא פורסם, אך הערכות בשוק גורסות כי מדובר בכמה מאות מיליוני שקלים. ההסכם כולל אופציות הדדיות למכירת חלקו של בן צבי חזרה למשפחת רוזנברג בעתיד, אך אינו משנה את מבנה השליטה באל על. החברה הדגישה כי אין קשר בין העסקה לתפקידו של בן צבי כיו”ר, לתנאי שכרו או למשך כהונתו.
בן צבי, בן 75, נחשב מקורב לבעלי השליטה מאז מונה לתפקידו בשנת 2021, זמן קצר לאחר שרכשה משפחת רוזנברג את השליטה באל על. בעבר כיהן כמנכ”ל עמידר והמשביר לצרכן. עם כניסתו לתפקיד, החליף את דוד ברודט שהתפטר לאחר תקופה קצרה בתפקיד.
ההשקעה מגיעה לאחר שהמדינה, המחזיקה ב”מניית זהב” באל על, האריכה את הסכמתה לכך שמשפחת רוזנברג תמשיך להחזיק בשליטה. לפי הערכות, המהלך הנוכחי עשוי להכשיר את הקרקע לרכישה נוספת מצד “כנפי נשרים”, שתגדיל את אחזקות המשפחה בעתיד.
משפחת רוזנברג רכשה את השליטה באל על בשנת 2020, אחת התקופות הקשות בתולדות החברה, כשהקורונה השביתה כמעט לחלוטין את פעילות התעופה. קני רוזנברג, שעמד מאחורי העסקה, סיפר אז כי “הרבי אמר לי לקנות אל על”.
המשפחה רכשה 42.8% מהמניות תמורת 360 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ־840 מיליון שקל. כיום שוויה של אל על עומד על כ־7.5 מיליארד שקל, זינוק של פי תשעה.
עם זאת, “כנפי נשרים” ממומנת בין היתר באמצעות חוב של למעלה ממיליארד שקל, כך שהשווי הכלכלי הנקי של השותפות נמוך יותר, אך עדיין מדובר בהשקעה שהניבה תשואה יוצאת דופן.
השנים האחרונות סימנו את תחייתה של אל על. שנת 2024 הייתה השנה החזקה בתולדותיה עם הכנסות של 3.4 מיליארד דולר, לעומת 2.5 מיליארד דולר בשנה הקודמת, ורווח נקי של 545 מיליון דולר, המהווה קפיצה חדה לעומת 117 מיליון דולר בלבד שנה קודם לכן.
החברה נהנתה ממעמדה הדומיננטי בתקופת המלחמה, שהשאירה אותה כמעט היחידה שהמשיכה לפעול בנתב”ג, ומהתנהלותה המוצלחת של המנכ”לית היוצאת, דינה בן טל גננסיה, שהודיעה לאחרונה על פרישתה המפתיעה. את מקומה צפוי לתפוס לוי הלוי, לשעבר מנכ”ל כאל, שייכנס לתפקידו בהמשך השנה.
על רקע התוצאות המרשימות והאמון הגובר מצד ההנהלה והבעלים, מניית אל על טיפסה בכ־72% מתחילת 2025 וב־89% בשנה האחרונה. החברה נסחרת כיום בשווי של כ־7.55 מיליארד שקל. בשוק רואים בהצטרפותו של בן צבי לשותפות צעד נוסף לחיזוק היציבות והאחדות בצמרת חברת התעופה הלאומית – שסימנה את דרכה החדשה לגבהים חדשים.