מניית מיקרון (מיקרון) מקבלת מחיר יעד חדש ושיא בוול סטריט מהאנליסט הבכיר טימותי ארקוריי – הנה הסיבה

מניית מיקרון (מיקרון) מקבלת מחיר יעד חדש ושיא בוול סטריט מהאנליסט הבכיר טימותי ארקוריי – הנה הסיבה

מרטי שטרובל26 במאי 2026

• טימותי ארקוריי מ-UBS, אחד מהאנליסטים הבכירים בוול סטריט, העלה את מחיר היעד למניית מיקרון ל-1,625 דולר והותיר המלצת קנייה, בהתבסס על ציפייה לרווח למניה מעל 100 דולר ותזרים מזומנים חופשי מצטבר של מעל 400 מיליארד דולר עד 2029, תוך השפעת הסכמי LTAs ושינויים מבניים שמביא ה-AI בשוק הזיכרון.
• ארקוריי צופה חוסר היצע ממושך בשוקי DRAM ו-NAND ועלייה חזקה ב-ASP של HBM, מה שתומך בהמשך עליות מחירים, אך הקונצנזוס הרחב בוול סטריט, למרות דירוג קנייה חזקה, מציב מחיר יעד ממוצע שנמוך בכ-12% ממחיר המניה הנוכחי, מה שעשוי להוביל לעדכוני מחירי יעד או שינויי דירוג נוספים.

נראה שהראלי האפי של מיקרון (מיקרון) עומד להמשיך כשהשבוע המקוצר יוצא לדרך. המניה מזנקת במסחר המוקדם לאחר שאחד האנליסטים הבולטים בוול סטריט העלה את מחיר היעד שלו לשיא חדש ברחוב.

מדובר בטימותי ארקוריי מ-UBS, שמדורג במקום השני מבין אלפי אנליסטי המניות בוול סטריט. בנוסף לחזרה על המלצת קנייה, ארקוריי העלה את מחיר היעד שלו מ-535 ל-1,625 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה עוד 116% ב-12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של ארקוריי, לחצו כאן)

לאחר שחתימות על הסכמים לטווח ארוך (LTAs) קיימות כעת ברוב התעשייה, ארקוריי אומר שהוא העלה שוב את תחזיותיו לשנים הקלנדריות 2027–2029, והוא ממשיך לצפות שרווח למניה (EPS) יישאר בנוחות מעל 100 דולר לאורך כל התקופה. במקביל, מיקרון צפויה לייצר יותר מ-400 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי באותו פרק זמן. “אנו מאמינים שהשוק יתחיל לשים מכפיל יותר ‘נורמלי’ על המניה, ו-מיקרון תמשיך לעבור תמחור מחדש כלפי מעלה ככל שיתגלו עוד פרטים על השינויים המבניים שה-AI יצר בכל קומפלקס הזיכרון,” הוסיף האנליסט בדירוג 5 כוכבים.

הניתוח של ארקוריי לאורך שרשרת האספקה של הסכמי ה-LTA במגזר הזיכרון מצביע על כך שעד 30% מנפחי DDR בתעשייה כולה יינעלו בקרוב במחירים הנמצאים רק מעט מתחת לרמות הנוכחיות. הסכמים אלה אמורים לאפשר ל-מיקרון לוותר על חלק מההכנסות בטווח הקצר בתמורה לוודאות גבוהה יותר לגבי הביקוש ו”פרופיל רווחים חלק יותר“. כתוצאה מכך, ארקוריי העלה את תחזיות ה-EPS לשנים הקלנדריות 27/28/29E ל-155/167/117 דולר, לעומת 133/122/77 דולר קודם. ובהתחשב בכך שמשקיעים נוטים לתת פרמיה ל”יציבות ויכולת חיזוי“, הוא צופה ש-EPS של מיקרון יישאר מעל 100 דולר עד סוף 2029 (C2029E), כ”עדות לסוג השינוי המבני, ארוך הטווח, שאמור לתמוך במעבר למכפיל רחב יותר על מניות הסמיקונדקטור“.

ארקוריי צופה כעת ששוק ה-DRAM יישאר במצב של היצע חסר לפחות עד הרבעון השני של 2028 (C2Q28, קודם C4Q27), ושחוסר ההיצע ב-NAND יימשך עד הרבעון הרביעי של 2027 (C4Q27, קודם C3Q27). גורם נוסף לעלייה לעומת המודל הקודם שלו הוא הנחות גבוהות יותר לגבי מחיר ממוצע ליחידה (ASP) של HBM (דולר לג’יגה-בייט), נקודה שהאנליסט הדגיש בתחילת אפריל, כשמיקרון, SK Hynix וסמסונג שואפות לבסס מחדש פרמיית מחיר ל-HBM עד 2027 (C2027). כתוצאה מכך, הוא מניח כעת עלייה של כ-50% שנה-אחר-שנה ב-ASP של HBM של מיקרון, לעומת 35% קודם, תוך שמירה על הנחות ללא שינוי לגבי היקפי המשלוחים בביטים של HBM של מיקרון: 7.78 מיליארד ג’יגה-ביט ל-2026 ו-12.05 מיליארד ג’יגה-ביט ל-2027.

לקראת הרבעון השלישי של 2026 (C3Q26), המודל התעשייתי שלו משקף גם את השפעת הסכמי ה-LTA, שמתבטאת בעיקר במחירי חוזים חזקים יותר ל-DDR (עלייה של כ-8% מרבעון לרבעון) ול-NAND (עלייה של כ-9% QoQ). זה מרמז שהצמיחה העוקבת במחירים חוזרת להתמתנות לכיוון טווח חד-ספרתי נמוך, לאחר שלושה רבעונים רצופים של עליות ממוצעות של יותר מ-50%.

זהו אם כך הניתוח של UBS, אבל מה חושבים שאר האנליסטים בוול סטריט על מיקרון? עוד 26 אנליסטים מצטרפים לארקוריי במחנה החיובי, בעוד 3 המלצות נוספות של החזק לא מצליחות לפגוע בדירוג הקונצנזוס של קנייה חזקה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע, 657.41 דולר, נמוך כעת ב-12% ממחיר המניה הנוכחי. לנוכח הפער הזה, כדאי לשים לב אם יגיעו בקרוב עדכוני מחיר יעד כלפי מעלה או הורדות דירוג. (צפו בתחזית למניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המופיע בלבד. התוכן נועד לשימוש informational בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.