מניית Nebius (NBIS) מזנקת – לכן מניית ה-AI קיבלה מחיר יעד חדש מאנליסט מוביל
- Nebius מציגה זינוק חד בהכנסות, בשיעור הרווח הגולמי וב-EBITDA, לצד גידול משמעותי ב-ARR וביקוש חזק מצד לקוחות שאינם היפר-סקיילרים, מה שתומך בהרחבת קיבולת החשמל וההשקעות העתידיות (CapEx).
- האנליסט ניהאל צ'וקשי מ-Northland מעלה את תחזית ה-ARR ואת מחיר היעד למניית NBIS מ-215 ל-248 דולר, שומר על דירוג קנייה (תשואת יתר), בעוד קונצנזוס האנליסטים נותר על קנייה חזקה למרות שמחיר המניה כבר מעל מחיר היעד הממוצע.
Nebius Group (NASDAQ:NBIS) מזנקת שוב במסחר של יום חמישי, לאחר שדוח הרבעון האחרון של חברת ה"ניאו-קלאוד" הציג זינוק חד במכירות. מתחילת השנה, המניה עלתה ב-166%.
ההכנסות הסתכמו ב-399 מיליון דולר, עלייה של 684% משנה לשנה ומעל הציפיות בכ-10.43 מיליון דולר, בהובלת המשך חוזקה בהוצאות על בינה מלאכותית. במקביל, ההכנסות מענן Nebius AI הגיעו ל-389.7 מיליון דולר, עלייה של 841% בשנה. ה-ARR (הכנסה חוזרת שנתית) עלה ל-1.9 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-50% מרבעון לרבעון.
שיעור הרווח הגולמי התרחב ב-417 נקודות בסיס ברצף לרמה של 74.1%, הרבה מעל ציפיית הקונצנזוס שהייתה 66.1%, ושיפור של 2,227 נקודות בסיס לעומת התקופה המקבילה אשתקד. נראה שהתוצאות נבעו ממחירים חזקים בחוזים חדשים ובקיבולת לפי דרישה, מה שסייע להעלות את ה-EBITDA המתואם ל-130 מיליון דולר – בערך 30 מיליון דולר מעל ציפיות וול סטריט, ושיפור משמעותי לעומת הפסד של 53.7 מיליון דולר שנרשם לפני שנה.
NBIS גם העלתה את תחזית ה-CapEx לשנת הכספים 2026 ב-4.5 מיליארד דולר בנקודת האמצע, לטווח של 20 עד 25 מיליארד דולר. זאת, על בסיס הוודאות לגבי הביקוש לשנת 2027 ולא על בסיס עלויות הרכיבים, תוך שהיא שומרת על התחזית לשנת 2026 להכנסות, ARR ושיעור מרווח EBITDA. החברה ציינה כי הקיבולת הפעילה שלה עדיין נמכרת במלואה, והביקוש ממשיך לתמוך בעליות מחירים ל-GPU בכל הדורות.
לאור ההשפעה המובהקת של מגמות התמחור על הרווחיות ברבעון מרץ, האנליסט של Northland, ניהאל צ'וקשי, שנמצא בין 2% האנליסטים המובילים בוול סטריט, מעריך שה"רוב המכריע" מתוך כ-675 מיליון הדולר של ה-ARR הנוסף הגיע מלקוחות שאינם היפר-סקיילרים, הנהנים משולי רווח גבוהים יותר ופחות רגישות למחיר, כמו חברות AI "ילידות" ומוסדות אנטרפרייז גדולים. החברה גם חשפה כי התקשרה על קיבולת חשמל של 3.5GW, מעל היעד המוקדם יותר של 3GW עד סוף שנת 2026 הקלנדרית.
בהתאם לכך, צ'וקשי העלה את תחזית ה-ARR שלו לשנת 2026 הקלנדרית ל-8 מיליארד דולר, בתוך טווח התחזית של הנהלת החברה שעומד על 7 עד 9 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת שלו ל-5.4 מיליארד דולר. האנליסט בדירוג 5 כוכבים אמר שהעלאת התחזית משקפת את סביבת הביקוש החזקה שנבייוס חווה, במיוחד מצד לקוחות שאינם היפר-סקיילרים בעלי שולי רווח גבוהים יותר, לאחר שהצבר ההזדמנויות (pipeline) גדל פי 3.5 מרבעון לרבעון.
צ'וקשי מעריך שצבר ההזדמנויות מצד לקוחות שאינם היפר-סקיילרים מתקרב ל-16 מיליארד דולר ב-ARR, נתמך על ידי יעד ה-ARR לשנת 2026 הקלנדרית שאושר מחדש, שממנו צפויים להגיע בערך 50% מלקוחות שאינם היפר-סקיילרים, לצד הצהרת ההנהלה שלפיה יש בערך ארבעה לקוחות שמתחרים על כל GPU שמוקצה. צ'וקשי הוסיף שהעובדה שנבייוס מציגה ביצועים טובים מהצפוי בהתקשרויות לאספקת חשמל ובמקביל מעלה את יעד קיבולת החשמל החוזית שלה לשנת 2026 הקלנדרית ל-4GW, מעניקה לו "ביטחון נוסף" בכך שהרחבת ההיצע מתקדמת מהר יותר מההנחות שהיו בתחזיות הביניים שלו.
בשורה התחתונה, צ'וקשי ממשיך להאמין ש-NBIS "מחדשת מהר יותר בצד התוכנה ביחס למתחרות בתחום AI כשירות (AIaaS)", ושזה מצדיק העלאת מחיר היעד מ-215 ל-248 דולר, מה שמרמז שהמניה יכולה לעלות עוד כ-10% בחודשים הקרובים. ההמלצה של צ'וקשי נשארת תשואת יתר (כלומר, קנייה). (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של צ'וקשי, לחצו כאן)
עוד שמונה אנליסטים גם הם שוריים לגבי NBIS, בעוד ששתי המלצות נוספות של החזק אינן פוגעות בדירוג הקונצנזוס של קנייה חזקה. עם זאת, העליות במניה הציבו את המחיר בפועל כ-11% מעל מחיר היעד הממוצע שעומד על 200.5 דולר. לכן, כדאי לעקוב אחרי עדכונים אפשריים במחירי היעד או שינויים בהמלצות בתקופה הקרובה. (ראו תחזית למניית NBIS)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.