למה מניית מארוול (MRVL) שוב מזנקת היום ולמה BofA קוראת לה 'בחירה מובילה'
- אנליסט מוביל מבנק אוף אמריקה מעלה משמעותית את תחזיות השוק למוצרי רשתות AI ואופטיקה של מארוול לשנים 2027–2028, ורואה בחברה נהנית מרכזית מהצמיחה ב-Ethernet transceivers, DSPs ורכיבי אופטיקה נוספים.
- האנליסט מעלה את תחזיות ההכנסות והרווח למניה של מארוול, מעלה את מחיר היעד ל-200 דולר עם המלצת קנייה, בעוד שקונצנזוס האנליסטים הכולל מצביע על דירוג קנייה חזקה אך על מחיר יעד ממוצע נמוך יותר מהמחיר הנוכחי.
מארוול טכנולוג'י גרופ (NASDAQ:MRVL) אולי אחת מחברות השבבים הפחות מדוברות, אבל כמו רבות מהמתחרות שלה, היא רצה חזק השנה, עם עלייה של 110% מאז תחילת השנה. המניה נמצאת כרגע בשיא כל הזמנים ונראית מוכנה לעלייה נוספת במסחר היום, בעקבות דוח רבעוני טוב מהצפוי מחברת הרשתות סיסקו, שנחשבת לחברה מקבילה בתחום.
ההתפתחויות האלה צפויות להמשיך את העלייה של 8% שנרשמה אתמול, לאחר שפורסם כי AMD רכשה נתח בחברה. מדובר אמנם בהחזקה קטנה, אבל סימבולית. אתמול גם פורסמה סקירה חיובית מאוד על החברה מצד ויווק אריה מבנק אוף אמריקה (BofA), אנליסט שנמצא בין 1% האנליסטים המובילים בוול סטריט, שמגדיר את מארוול כ"בחירה מובילה".
אריה העלה את תחזית ה-TAM של תחום רשתות ה-AI לשנים 2026–2030 (CY26–CY30), וכעת הוא מצפה ששווי שוק ה-AI connectivity יגדל בכ-6 מיליארד דולר, לרמה של 14 מיליארד דולר בתקופה הזו. את הצמיחה מובילים בעיקר משדרים-קולטים (transceivers) בטכנולוגיית Ethernet, כאשר גם CPO (co-packaged optics) צפוי "להתרום בצורה מתונה".
על הרקע הזה, אריה מציג את מארוול כנהנית מרכזית מהמגמה, במיוחד בתחום משדרי ה-Ethernet בשנים 2027–2028 (CY27–CY28). בתחומים אלה ה-TAM צפוי כעת לעלות בכ-7 מיליארד דולר וב-10 מיליארד דולר, בהתאמה. הוא מצביע על החשיפה של מארוול ל-DSPs, TIAs ולדרייברים של לייזר/מודולטור, המשמשים במשדרים אופטיים. כיום DSPs הם עדיין מנוע ההכנסה העיקרי באופטיקה, ומהווים כ-20% עד 25% מעלות רכיבי החומרה (bill of materials) במשדרים בקצבים של 800G ו-1.6T. על בסיס עלייה של 10 מיליארד דולר ב-TAM של משדרים בשנת 2028 (CY28), הוא מעריך תוספת של כ-2 מיליארד דולר ל-TAM של DSP, כאשר ההנחה היא שמארוול תמשיך להחזיק בנתח שוק של 60% עד 70% בדורות האלה. זה משקף יותר מ-1.2 מיליארד דולר של הזדמנות נוספת ב-DSP. כשמוסיפים לכך את ה-TIAs והדרייברים, שכל אחד מהם מהווה כ-5% או יותר מעלות הרכיבים, אריה העלה את תחזיתו לאופטיקה שאינה CPO לשנים 2027–2028 (CY27–CY28), עם העלאה משמעותית יותר לשנת 2028, שמשקפת ביטחון גבוה יותר באימוץ רחב של 1.6T.
האנליסט גם העלה במעט את התחזית ל-CPO, תוך ציון ציפיות חזקות יותר ל-TAM והדגשת תשתית ה-scale-up של CPO כאזור חוזקה נוסף עבור מארוול. בנוסף, תחזית הסיליקון הייעודי (custom silicon) הועלתה מעט, על רקע צמיחה בשווי השוק הכולל של מערכות מרכזי נתוני AI (AI data center systems TAM), וביקוש חזק יותר לתוכניות ASIC מותאמות אישית, כולל העלייה הצפויה בשנת 2028 (CY28) בפרויקט הקשור למיקרוסופט, שאנשי ההנהלה הציגו בעבר בגישה שמרנית יותר.
בסך הכול, האנליסט העלה את תחזיות ההכנסות לשנים 2027–2028 (CY27–CY28) ב-1% וב-8%, בהתאמה, והעלה את תחזיות הרווח למניה (EPS) ב-3% וב-15% ל-5.60 ו-7.80 דולר, מעט מעל תחזיות הקונצנזוס שעומדות על 5.48 ו-7.49 דולר.
העדכון הזה מוביל למחיר יעד חדש של 200 דולר (לעומת 125 דולר קודם), מה שמצביע על פוטנציאל לעלייה נוספת של 12% בטווח של שנה. ההמלצה של אריה נשארת קנייה. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של אריה, לחצו כאן)
גם בקרב שאר האנליסטים שותפיו של אריה, רוב ההמלצות הן קנייה. למניה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 22 המלצות קנייה ו-4 המלצות החזק. עם זאת, לפי מחיר היעד הממוצע שעומד על 140.59 דולר, נראה שבעוד שנה המניה תיסחר במחיר שמשקף דיסקאונט של 21% מהמחיר הנוכחי. לכן, ייתכן שנראה בקרוב עדכוני מחיר יעד כלפי מעלה או, מנגד, הורדות דירוג. (ראו תחזית למניית MRVL)
כתב ויתור: הדעות שמובאות במאמר הזה הן של האנליסט המצוטט בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.