פייפר סנדלר שמה עין על 2 מניות דיבידנד שמציעות תשואות של עד 13%
- פייפר סנדלר (האנליסט קריספין לאב) ממליצה על Annaly Capital (NLY) ו‑Rithm Capital (RITM) כמניות דיבידנד דפנסיביות, עם דירוג Overweight (קנייה), תשואות דיבידנד של 13.6% ו‑9.3% ומחירי יעד 22.50$ ו‑15$ בהתאמה.
- Annaly מחזיקה תיק של 89.5 מיליארד$ (79.5 מיליארד$ ב‑Agency MBS), EPS מתואם 0.73$ ודיבידנד 0.70$. Rithm מנהלת כ‑80 מיליארד$ נכסים, EAD 0.54$ למניה (צמיחה 15%) ודיבידנד 0.25$; פייפר סנדלר צופה לה קצב EPS של 0.50$+ ב‑2025–2026.
נקודות עיקריות
- על רקע חששות מהבעיות בבנקאות האזורית בארה״ב והפוגה קלה בשוק השורי, פייפר סנדלר מזהה שתי מניות דיבידנד דפנסיביות: Annaly Capital (NLY) ו‑Rithm Capital (RITM). לשתיהן דירוג Overweight (כלומר קנייה), תשואות דיבידנד גבוהות של 13.6% ו‑9.3% ומחירי יעד של 22.50$ ו‑15$ בהתאמה.
- Annaly: תיק של 89.5 מיליארד$, 79.5 מיליארד$ ב‑Agency MBS, EPS מתואם 0.73$ ודיבידנד 0.70$. Rithm: כ‑80 מיליארד$ בנכסים, EAD 0.54$ למניה (צמיחה שנתית 15%), דיבידנד רבעוני 0.25$. פייפר סנדלר צופה ל‑RITM קצב EPS רבעוני של 0.50$+ ב‑2025–2026.
השוק השורי לקח הפסקה קלה בשבוע שעבר, כשבוול סטריט גבר חוסר הנוחות בעקבות בעיות בסקטור הבנקאות האזורית בארה״ב. למרות זאת, השבוע נסגר בעליות אחרי התאוששות ביום שישי. יום חמישי היה חלש, לאחר ששני בנקים אזוריים חשפו בעיות בהלוואות בעייתיות ובהלוואות הונאתיות. זה העלה חששות מפני בעיה עמוקה יותר במערכת.
אולי זה הזמן לשקול מהלכים דפנסיביים?
המחשבה הזו מובילה באופן טבעי למניות דיבידנד — המהלך הדפנסיבי הקלאסי. מניות כאלה נוטות להיות יציבות יותר ופחות תנודתיות לעומת נכסים מסוכנים יותר. מעבר לכך, מניות דיבידנד איכותיות מצטיינות בחלוקות עקביות ובתשואות אטרקטיביות, ומספקות למשקיעים מקור להכנסה שוטפת.
האנליסט של פייפר סנדלר, קריספין לאב, בחן את הסגמנט וזיהה הזדמנות בשתי מניות דיבידנד שעשויות להתאים.
יתרה מכך, בדיקה של שני הסימולים במאגר של TipRanks מראה שגם בוול סטריט מסתכלים עליהן בחיוב. נצלול פנימה.
Annaly Capital (NLY)
מי שמחפש מניות דיבידנד עם תשואות גבוהות פונה לא פעם ל‑REITs (קרנות השקעה בנדל״ן), הידועות בזרמי הכנסה יציבים ובחובתן לחלק את רוב הרווחים לבעלי המניות. זהו התחום שבו פועלת Annaly Capital.
Annaly היא REIT מוביל למשכנתאות ומנהלת הון מגוונת מניו יורק. עיקר ההשקעות שלה הוא בנכסים הקשורים למשכנתאות — כולל ניירות ערך מגובי משכנתאות של סוכנויות (Agency MBS), הלוואות מגורים שאינן של סוכנויות, ניירות ערך של משכנתאות מסחריות, זכויות שירות משכנתאות ונכסי אשראי נדל״ניים נוספים.
למרות ש‑NLY פועלת בכמה תחומים, תיק ה‑Agency MBS הוא מנוע הצמיחה המרכזי. בסוף הרבעון השני עמד שווי התיק הכולל על 89.5 מיליארד דולר, מתוכם 79.5 מיליארד דולר מושקעים באסטרטגיית ה‑Agency MBS הנזילה מאוד. הסגמנט הזה מהווה 89% מהנכסים ו‑62% מההון המוקצה של הפירמה. אשראי למגורים הסתכם ב‑6.6 מיליארד דולר, וזכויות שירות משכנתאות ב‑3.3 מיליארד דולר.
ברבעון, החברה רשמה רווח למניה מתואם (EPS מתואם) של 0.73 דולר — גבוה ב‑0.02 דולר מתחזית השוק, ומספיק כדי לכסות את הדיבידנד של 0.70 דולר. התשלום האחרון הוכרז ב‑10 בספטמבר וצפוי להיות משולם ב‑31 באוקטובר. הדיבידנד של NLY מעניק תשואה של 13.6% — הרבה מעל ממוצע הסקטור של 3.3%.
הדיבידנד החזק הוא חלק מתזת ההשקעה של קריספין לאב כאן. כך כתב האנליסט מפייפר סנדלר: 'הסביבה השתנתה דרמטית בחודשים האחרונים, לנוכח תחילת מחזור הורדות הריבית של הפד, התכווצות משמעותית במרווחי ה‑Agency והתבטאויות לגבי רפורמה ב‑GSE (מוסדות נתמכי ממשל). אנו מצפים שתחזית התשואה קדימה וכן הפוטנציאל לרפורמה ב‑GSE יהיו נושאים מרכזיים בשיחת הדוחות. אנו נותרים בדירוג קנייה על Annaly, הודות למודל המגוון שלה שיכול לתפקד במגוון סביבות, לדיבידנד האיתן ולתמחור האטרקטיבי.'
דירוג ה‑Overweight (כלומר קנייה) מגובה במחיר יעד של 22.50 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ‑8% בחודשים הקרובים. בתוספת הדיבידנד, המשקיעים עשויים להגיע לתשואה של יותר מ‑20%. (לצפייה ברקורד של לאב, לחצו כאן)
במעבר לתמונת הקונצנזוס בוול סטריט, למניית NLY דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על תמהיל של 5 המלצות קנייה מול 2 המלצות 'החזק'. במחיר יעד ממוצע של 21.57 דולר, התחזית משקפת עלייה שנתית של כ‑4%. (ראו תחזית מניית NLY)
Rithm Capital (RITM)
נישאר באותו תחום ה‑REIT גם לשם הבא. Rithm Capital היא חברת נדל״ן ושירותים פיננסיים אמריקאית, שפועלת גם כ‑REIT וגם כמנהלת נכסים. פעילותה כוללת העמדת ושירות משכנתאות, השקעות נדל״ן, אסטרטגיות אשראי וניהול נכסים אלטרנטיביים.
חברות הבת המרכזיות שלה — Newrez, ג׳נסיס קפיטל ו‑Sculptor Capital Management — מנהלות תמהיל של נכסי משכנתאות למגורים ולמסחר. הגישה של Rithm שואפת לאזן בין נכסי משכנתאות רגישים לריבית לבין השקעות מבוססות עמלות והשקעות אלטרנטיביות. עם הזמן, החברה התפתחה מעבר ל‑REIT שמתמקד במשכנתאות, ובנתה פלטפורמה רחבה יותר שמשלבת תזרימי מזומנים ממשכנתאות עם הכנסות מניהול נכסים ומפעילויות פיננסיות נוספות.
נכון ל‑30 ביוני 2025, התיק הכולל של Rithm כלל כ‑80 מיליארד דולר נכסים להשקעה: 44 מיליארד דולר במאזן ועוד 36 מיליארד דולר נכסים מנוהלים (AUM) דרך Sculptor Capital Management.
ברבעון השני, ה‑EAD (רווחים זמינים לחלוקה) של Rithm עמד על 0.54 דולר למניה — צמיחה שנתית של 15% ומעל תחזיות השוק ב‑0.02 דולר.
זה כיסה בקלות את הדיבידנד. הדיבידנד האחרון הוכרז ב‑17 בספטמבר וצפוי להיות משולם ב‑31 באוקטובר. הדיבידנד הרבעוני הנוכחי עומד על 0.25 דולר ומגלם תשואה של 9.3%.
לפי פייפר סנדלר, ללאב יש מבט אופטימי על הסיכויים של Rithm: 'אנחנו מצפים ש‑Rithm תייצר קצב EPS רבעוני של 0.50 דולר ומעלה לאורך 2025 ו‑2026, עם פוטנציאל אפסייד בהתאם לריביות. זה גבוה משמעותית מקצב הדיבידנד הנוכחי של 0.25 דולר. לאחרונה בחרנו ב‑Rithm כפייבוריטית לרבעון הרביעי, בזכות היכולת שלה ליהנות מהראלי בריביות המשכנתאות ותמחור שלדעתנו זול מדי מכדי להתעלם ממנו, לאור צעדים שהחברה עשויה לבצע ברבעונים הקרובים כשהיא מגדילה את עסק ניהול הנכסים ואת הפלטפורמה הרחבה.'
לאב מדרג את RITM בדירוג Overweight (קנייה), ומחיר היעד שלו — 15 דולר — מצביע על אפסייד של 38.5% בשנה. אם מוסיפים את הדיבידנד, התשואה הכוללת עשויה להתקרב לסוף גבוה של שנות ה‑40 באחוזים.
כל עמיתיו של לאב מסכימים עם הגישה השוּרית. בהתבסס על 8 המלצות קנייה, למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. לפי מחיר יעד ממוצע של 14.50 דולר, המניה צפויה להיסחר בפרמיה של כ‑34% בעוד שנה. (ראו תחזית מניית RITM)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי Best Stocks to Buy של TipRanks, שמרכז את כל התובנות המנייתיות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר הן של האנליסט המופיע בלבד. התוכן מיועד למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.