היולט פקארד אנטרפרייז (HPE) היא מניית AI מנצחת שהשוק עלול לפספס
- היולט פקארד אנטרפרייז מציגה צמיחה חזקה מונעת-AI: הכנסות רבעון שני עלו ב-40%, עסקי הענן וה-AI צמחו ב-23% עם צבר הזמנות AI גדול, עסקי הרשתות זינקו, והתזרים החופשי עבר לחיובי תוך שיפור בשולי הרווח.
- החברה משנה מיקוד לתשתיות AI מקצה לקצה, משקיעה חזק בשרתי AI, אחסון (HPE Alletra), GreenLake ו-Juniper, נהנית מפוטנציאל צמיחה בשוק ה-Inference, ועדיין נסחרת במכפיל רווח עתידי מתון של כ-14.5 עם מחיר יעד אנליסטים המגלם אפסייד של כ-40%.
אני חיובי על מניית היולט פקארד אנטרפרייז (HPE), כי אני מאמין שזו אחת המניות הנהנות מאימוץ בינה מלאכותית (AI) שהשוק פחות שם לב אליהן. היולט פקארד אנטרפרייז, חברת ענן ושרתי אינטליגנט טקסנית, עלתה לכותרות בשבוע שעבר אחרי שפרסמה דוח רבעוני חזק במיוחד לרבעון השני של שנת הכספים 2026. בעקבות דוח שדחף את המניה לעלייה של מעל 30%, מניית HPE עלתה וכעת נסחרת כמעט 70% מעל הרמה שבה הייתה לפני חודש.
דוח רבעון שני חזק מאשר את המומנטום של היולט פקארד אנטרפרייז ב-AI
הגישה החיובית שלי לגבי היולט פקארד אנטרפרייז נשענת על המומנטום החזק שלה בתחום ה-AI. ברבעון השני של שנת הכספים 2026, החברה דיווחה על הכנסות של 10.7 מיליארד דולר, עלייה של 40% לעומת השנה הקודמת. הרווח למניה Non-GAAP יותר מהוכפל לעומת התקופה המקבילה והגיע ל-79 סנט. החברה גם עברה לתזרים מזומנים חופשי חיובי, עם דיווח על 915 מיליון דולר תזרים מזומנים חופשי (FCF) ברבעון. גם שיעור הרווח התפעולי וגם שיעור הרווח הגולמי השתפרו לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה.
המנוע המרכזי לביצועים החזקים האלה היה עסקי הענן וה-AI של היולט פקארד אנטרפרייז, שרשמו צמיחה של 23% בהכנסות לשנה לכדי 7.7 מיליארד דולר. בסוף הרבעון היה לחברה צבר הזמנות של מערכות AI בהיקף 5.9 מיליארד דולר, מה שמאשר ביקוש חזק למוצרים שלה. ברבעון השני דיווחה היולט פקארד אנטרפרייז על קרוב ל-2 מיליארד דולר בהכנסות מהזמנות חדשות של מערכות AI בלבד.
בנוסף לעסקי הענן וה-AI, גם עסקי הרשתות של החברה צמחו בקצב בריא ברבעון השני. בתוך מגזר הרשתות, ההכנסות הגיעו ל-2.7 מיליארד דולר, עלייה של כ-150% בהשוואה לרבעון השני של 2025. צמיחה זו נתמכה על ידי הזמנות שיא מאתרים קמפוסיים וסניפים במהלך הרבעון, בעוד שהזמנות למתגי מרכזי נתונים ארגוניים צמחו גם הן ב-20% לעומת השנה הקודמת. בסך הכול, נראה שמגזרי הפעילות המרכזיים של היולט פקארד אנטרפרייז נהנים ישירות מאימוץ ה-AI.
עסקי הענן וה-AI של היולט פקארד אנטרפרייז ייהנו מצמיחת שוק ה-Inference
הגישה החיובית שלי לגבי היולט פקארד אנטרפרייז מתחזקת בזכות פוטנציאל הצמיחה המשמעותי של שוק ה-AI Inference. לפי חברת המחקר Fortune Business Insights, שוק ה-AI Inference צפוי לצמוח בקצב שנתי ממוצע (CAGR) של 13% ולהגיע ל-313 מיליארד דולר עד 2034. צמיחה זו צפויה על רקע מעבר יישומי ה-AI משלב האימון הראשוני לשלב ה-Inference בפועל. אוטומציה מבוססת AI, במיוחד, כבר מגדילה משמעותית את עומסי העבודה בשלב ה-Inference.
העלייה בביקוש ל-Inference צפויה להועיל להיולט פקארד אנטרפרייז בכמה דרכים. קודם כל, כשהמערכות מבוססות ה-AI עולות לאוויר ונכנסות ליישומים בעולם האמיתי, פריסה לייצור דורשת תשתיות ייעודיות. זה מצריך הקמה של תשתיות מקומיות. היולט פקארד אנטרפרייז היא שחקנית מרכזית במקטע שוק זה.
שנית, יישומי AI מתקדמים רבים דורשים Inference עם זמן השהיה נמוך (Low Latency), והיולט פקארד אנטרפרייז פיתחה שרתים ייעודיים, פתרונות אחסון ותשתית ענן פרטי כדי לעמוד בדרישות האלה. שלישית, היולט פקארד אנטרפרייז כבר משרתת לקוחות גדולים בתחומים רגישי נתונים כמו בריאות, מה שהופך אותה לספקית טבעית של פתרונות תשתית AI עבורם לטיפול בעומסי עבודה מתקדמים, בזכות השותפויות הקיימות.
היולט פקארד אנטרפרייז משנה כיוון אסטרטגי כדי ללכוד נתח שוק
בתקופה שבה קיימת הזדמנות צמיחה מדידה בשוק תשתיות ה-AI, היולט פקארד אנטרפרייז משנה את מיקומה האסטרטגי והופכת לחברת פלטפורמת תשתיות AI מלאה. זה הופך את החברה לאטרקטיבית עוד יותר על רקע תנאי השוק החיוביים. לפני כמה שנים היולט פקארד אנטרפרייז התפקדה בעיקר כספקית חומרה ארגונית, אבל היום זה כבר לא המצב.
כחלק מהאסטרטגיה שלה לצמיחה סביב עסקי הענן וה-AI, היולט פקארד אנטרפרייז משקיעה בהרחבת יכולות השרתים שלה וגם במערכות AI מתקדמות. חלק מההשקעות האלה מכוונות גם למודרניזציה של מרכזי נתונים ארגוניים. בנוסף, החברה משקיעה גם בבניית שכבת האחסון ל-AI Inference עם HPE Alletra Storage, ואסטרטגיה זו כבר מניבה תוצאות מעודדות, כפי שניתן לראות בקפיצה תלת-ספרתית בהזמנות האחסון ברבעון השני.
היולט פקארד אנטרפרייז גם משקיעה ב-GreenLake כדי להציע ללקוחות ארגוניים יכולות Cloud Lake מתקדמות, ובמקביל ממשיכה להשקיע ב-Juniper כדי לצמוח בעסקי הרשתות. חלק מההשקעות האסטרטגיות הללו עומד מאחורי העלייה של 70% בהוצאות המו"פ לשנה, להיקף של 922 מיליון דולר ברבעון השני. אף ששיעור הרווח התפעולי עשוי להיפגע כתוצאה מההשקעות, נראה שהחברה צועדת בכיוון הנכון כדי להגדיל את נתח השוק שלה.
התמחור נראה אטרקטיבי
הגישה החיובית שלי לגבי היולט פקארד אנטרפרייז מתחזקת גם בזכות התמחור הסביר שלה. בעוד שרוב החברות שהשוק כבר מזהה כמנצחות בזירת ה-AI נסחרות במכפילים גבוהים, כאשר מדד המגזר הטכנולוגי עומד סביב מכפיל 25, היולט פקארד אנטרפרייז נסחרת כיום לפי מכפיל רווח (P/E) עתידי של כ-14.5. זה מפתיע, במיוחד לאור העובדה שקצב הצמיחה בהכנסות שלה האיץ ליותר מ-20% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת כ-3% בלבד בשנת הכספים 2024.
אני מאמין שהשוק עדיין לא העניק להיולט פקארד אנטרפרייז תגמול מלא על שינוי המיקוד שלה, שמאפשר לה ליהנות מהביקוש החזק לפתרונות תשתית AI הנובע מצמיחת תחום ה-Inference.
האם היולט פקארד אנטרפרייז היא קנייה לפי אנליסטים בוול סטריט?
בהתבסס על דירוגים של 17 אנליסטים בוול סטריט, מחיר היעד הממוצע למניית היולט פקארד אנטרפרייז עומד על 67.73 דולר, מה שמגלם אפסייד של 40% לעומת מחיר השוק הנוכחי.
סיכום
היולט פקארד אנטרפרייז ממוצבת היטב ליהנות מהגברת אימוץ ה-AI. ככל שיישומי AI עוברים משלב האימון לשלב ה-Inference, היולט פקארד אנטרפרייז צפויה לראות ביקוש חזק למוצרי התשתית שלה. השוק הגיב בהתלהבות לדוח הרבעון השני של החברה בשבוע שעבר, אבל נראה שמניית היולט פקארד אנטרפרייז עדיין זולה יחסית, למרות פוטנציאל הצמיחה החזק שלה.