"זמן לקנות", אומר משקיע על מניית סופר מיקרו קומפיוטר
- דוח הרבעון השלישי של סופר מיקרו קומפיוטר הציג שיפור משמעותי במרווח הגולמי ועלייה חדה בהכנסות לעומת השנה הקודמת, למרות ירידה רבעונית זמנית שהוסברה בעיכובי היערכות אצל לקוחות; משקיע קווין ג'ורג' סבור שהבעיות בטווח הקצר ייפתרו ושהחברה עשויה להכות את תחזיות האנליסטים בעתיד.
- ג'ורג' רואה במניית SMCI הזדמנות קנייה בזכות מכפיל רווח הנמוך בכ־50% מהממוצע בענף, הוצאות הון גבוהות וביקוש חזק למרכזי נתונים, בעוד שוול סטריט עדיין שמרנית עם דירוג קונצנזוס של 'החזק' ומחיר יעד ממוצע ל־12 חודשים שמרמז על תנועה מוגבלת במניה.
זו הייתה שנה של התקדמות יציבה – וגם צלילה אחת גדולה – עבור סופר מיקרו קומפיוטר (NASDAQ:SMCI) ומחיר המניה שלה. למרות שהמגמה הכללית הייתה חיובית, הרבה משקיעים מתקשים לחזור ולהשקיע במניה.
לא רק דאגות עסקיות יוצרות את ההיסוס. רצף של פגיעות בממשל התאגידי מטלטל את החברה.
האחרונה אירעה לפני כמה חודשים, כאשר משרד המשפטים האמריקאי הגיש כתבי אישום נגד שלושה אנשים הקשורים ל‑SMCI, בגין קנוניה להסיט טכנולוגיית AI בעלת ביצועים גבוהים לסין. למרות ש‑SMCI לא ננקבה כנתבעת והחברה מיהרה להתרחק מהמעורבים, הנזק כבר נעשה.
בצד העסקי, אחת הדאגות הגדולות הייתה המרווחים של החברה, שהלכו והצטמצמו. עם זאת, הדוח האחרון של החברה הביא חדשות מעודדות למשקיעים: המרווח הגולמי (על בסיס non‑GAAP) השתפר ל‑10.1% ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 (לעומת 6.4% ברבעון השני).
זו לא הסיבה היחידה שבגללה המשקיע קווין ג'ורג' חושב שזה הזמן לחזור ל‑SMCI.
"הדוח האחרון יכול להוציא את המשקיעים מהצללים", אומר המשקיע.
ההכנסות ברבעון השלישי עמדו על 10.24 מיליארד דולר, קפיצה משמעותית לעומת 4.6 מיליארד דולר בשנה הקודמת. למרות שהייתה ירידה מסוימת לעומת מכירות של 12.68 מיליארד דולר ברבעון הקודם, ג'ורג' לא מודאג. הוא מצטט את הסבר ההנהלה, שלפיו מכירות הרבעון השלישי הושפעו מעיכובים ביכולת האתרים של הלקוחות (site-readiness).
"אני מאמין שחלק מהבעיות של SMCI בטווח הקצר ייפתרו, וזה יכול לשפר את הפוטנציאל ל'ביצועי יתר' ביחס לתחזיות האנליסטים בעתיד", מוסיף ג'ורג'.
במקביל, המשקיע מצביע על הוצאות ההון (capex) הענקיות והביקוש החזק למרכזי נתונים, שנשארים מנוע צמיחה משמעותי. ואז מגיעה גם שאלת התמחור של החברה, שלדעת ג'ורג' הוא מציאה.
למעשה, הוא מציין שמכפיל הרווח של SMCI נמוך כמעט ב‑50% מהממוצע בענף. זה יכול להציב את SMCI בעמדה מצוינת לייצר צמיחה עבור המשקיעים.
"השוק יכול לאפשר לתמחור של החברה להדביק את המתחרות שלה, וזה יכול להיות מהלך של 100% או יותר", מסכם ג'ורג', שמדרג את SMCI כהמלצת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של ג'ורג', לחצו כאן)
וול סטריט עדיין לא שינתה לגמרי את עמדתה לגבי SMCI. עם 3 המלצות קנייה, 9 המלצות החזק, ו‑2 המלצות מכירה, SMCI נושאת דירוג קונצנזוס של החזק (נייטרלי). מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים, 34.82 דולר, משקף צפי לתנועה מינימלית. (ראו SMCI stock forecast)
כתב ויתור: הדעות שמובאות במאמר זה הן של המשקיע המופיע בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.