אלפאבית או מיקרון: משקיע מוביל בוחר את מניית ה-AI העילית לקנייה
- מיקרון נהנית מזינוק חד בביקוש לשבבי זיכרון לשרתי AI, מה שהוביל לצמיחה חדה בהכנסות וברווח, אך היא פועלת בשוק זיכרון מחזורי שבו חוסר איזון זמני בין היצע לביקוש עלול להסתיים בעודף היצע ולחץ על המחירים בעתיד.
- אלפאבית A נתפסת בעיני כריס נייגר והאנליסטים בוול סטריט כהימור ה-AI החזק יותר לטווח הארוך, בזכות פיזור רחב באקו-סיסטם ה-AI (מודל Gemini, גוגל Cloud, השקעות עתק במרכזי נתונים ושבבי AI), מה שממקם אותה לצמיחה מתמשכת ביחס למיקרון.
אלפאבית A (גוגל) ומיקרון (מיקרון) הפכו שתיהן לשמות בולטים במסחר סביב בינה מלאכותית (AI), אם כי הן נהנות מחלקים שונים מאוד של האקו-סיסטם.
מניית גוגל עלתה ביותר מ-138% במהלך השנה האחרונה, כאשר המשקיעים התחממו כלפי ההאצה בצמיחת הענן ותפקיד הפלטפורמה Gemini של החברה, שהולך ומתרחב, בתחומי החיפוש, תוכנות לארגונים ומוצרי צריכה.
בינתיים, מניית מיקרון סיפקה rally חד עוד יותר, וטיפסה ב-635% במהלך השנה האחרונה, כאשר ספקיות הענן הגדולות (hyperscalers) מיהרו להבטיח לעצמן שבבי זיכרון ברוחב פס גבוה הנחוצים לשרתי AI, מה שהותיר את הביקוש גבוה בהרבה מההיצע הזמין.
כריס נייגר, משקיע שנמצא בין 1% ממקצועני המניות המובילים ב-TipRanks, חושב ששתי החברות ראויות למקום בתיק ההשקעות שלך, אבל איזו מהן מציעה את פוטנציאל העלייה החזק יותר לטווח הארוך מצד AI בשנים הקרובות?
אם מסתכלים על מקרה הבוחן של מיקרון, היא מייצרת שבבי זיכרון המשמשים בכל דבר, מסמארטפונים ומחשבים אישיים ועד לשרתי מרכזי נתונים שמניעים מערכות AI. ככל שחברות הטכנולוגיה הגדולות מגבירות את ההשקעות ב-AI, הביקוש לשבבים האלה זינק, כאשר צפוי שיושקעו כ-750 מיליארד דולר בתשתיות AI השנה בלבד, על פני כמה שחקניות גדולות. גל ההתרחבות הזה של מרכזי הנתונים הידק את ההיצע וחיזק את כוח התמחור של מיקרון.
הזינוק בביקוש הוביל לתוצאות חזקות מאוד, כולל עלייה של 196% בהכנסות לכמעט 24 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת הכספים שלה, וקפיצה של 682% ברווח למניה המתואם (EPS) ל-12.20 דולר. החברה רואה גם פוטנציאל נוסף בתחומים מתפתחים כמו רובוטיקה, ובצורך המתרחב לעוד זיכרון במכשירים שנבנים ליכולות AI "אייג’נטיות" (agentic).
עם זאת, מיקרון פועלת בענף מחזורי מבחינה היסטורית. כאשר המחירים עולים, חברות מרחיבות את הייצור, אך לוקח זמן עד שהקיבולת החדשה נכנסת לפעולה. לעיתים קרובות זה מוביל לעודף היצע בהמשך, שמכביד על המחירים ועל הרווחים. מחזור ההשקעות המונע על ידי AI עלול לעקוב לאורך זמן אחר דפוס דומה של בום ואז ירידה.
“זה לא אומר שמניית מיקרון לא שווה להחזיק אותה,” אמר המשקיע בדירוג חמישה כוכבים, “זה רק אומר שהיצע מוגבל, יחד עם הביקוש הגבוה שמונע על ידי זינוק עצום בבנייה של מרכזי נתונים, יצרו סביבה עסקית מושלמת עבור החברה. אף אחד לא יודע כמה זמן זה יימשך, אבל התשובה הקצרה היא: ‘לא לנצח.’”
האסטרטגיה של אלפאבית A בתחום ה-AI, לעומת זאת, מבוססת על "מספר הימורי AI", עם כמה יוזמות שכבר מציגות מומנטום חזק.
בליבה נמצא מודל ה-AI Gemini. יש לו בערך 750 מיליון משתמשים פעילים חודשיים. הוא משולב בשירותי גוגל, כולל Workspace, אנדרואיד ומוצרים אחרים, ונעשה מרכזי יותר ויותר לאסטרטגיית ה-AI ארוכת הטווח של אלפאבית A. הוא גם מתרחב מעבר לאקו-סיסטם של אלפאבית A, כאשר מדווח שאפל מתכננת להשתמש ב-Gemini כדי להפעיל גרסה עתידית של Siri, בעסקה בשווי של כ-1 מיליארד דולר לשנה.
גוגל Cloud הוא מנוע מרכזי נוסף, כאשר ההכנסות עלו ב-63% משנה לשנה ברבעון הראשון ליותר מ-20 מיליארד דולר, בעיקר הודות לביקוש לשירותי AI לארגונים. השימוש ב-Gemini Enterprise עלה גם הוא באופן משמעותי, מה שמדגיש אימוץ הולך וגובר מצד לקוחות עסקיים.
כדי לתמוך בהתרחבות הזו, אלפאבית A מתכננת הוצאות הון (Capex) של עד 185 מיליארד דולר השנה, בעיקר על מרכזי נתונים, וממשיכה לפתח שבבי AI משלה (TPUs), מה שנותן לה חשיפה לכל שכבות מערך ה-AI – מהחומרה, דרך המודלים ועד ליישומים.
בסך הכול, הגישה של אלפאבית A משתרעת על פני מספר שכבות באקו-סיסטם ה-AI, שלדעת נייגר מציבה אותה בעמדת זינוק לצמיחה ארוכת טווח מתמשכת, בעוד שהרווחים של מיקרון קשורים באופן הדוק יותר לחוסר איזון מחזורי בין היצע לביקוש בשוק הזיכרון.
“מיקרון עדיין מהווה הימור מצוין על AI,” סיכם נייגר, “אבל אם הייתי חייב לבחור את מניית ה-AI הטובה ביותר כרגע (ובעוד מספר שנים), הייתי שם את הכסף שלי על אלפאבית A.” (כדי לצפות ברקורד של נייגר, לחץ כאן)
גם האנליסטים בוול סטריט הם מעריצים גדולים של גוגל, כאשר המניה מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה), המבוסס על שילוב של 28 המלצות קנייה ו-5 המלצות החזק. (ראה גוגל stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד לצורכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.