"התכוננו לעלייה נוספת", אומר האנליסט הבכיר כריסטופר רולנד על מניית אנבידיה
- האנליסט הבכיר כריסטופר רולנד מסוסקנהנה סבור שמניית אנבידיה עדיין מתומחרת בחסר לקראת הדוחות, מעלה את מחיר היעד ל-275 דולר ומדגיש פוטנציאל צמיחה עצום במרכזי הנתונים ובפלטפורמות Blackwell ו-Rubin עד 2027.
- אנבידיה נהנית מביקוש חזק ל-AI, לרבות צמיחה בתחום Sovereign AI ורשתות מרכזי הנתונים, ומחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט, עם ציפייה לעלייה של כ-22% במניה בשנה הקרובה.
ביום רביעי הבא, כל העיניים יהיו על אנבידיה (אנבידיה), כאשר ענקית השבבים תפרסם את דוחות הרבעון הראשון הפיסקלי (רבעון אפריל). החברה בראשות ג'נסן הואנג היא עדיין החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, עם שווי שוק שעולה על 5.5 טריליון דולר, בעוד שהמניה עלתה בעוד 75% בשנה החולפת.
גם אחרי מהלך העליות הזה, יש בוול סטריט מי שסבורים שסיפור הפוטנציאל של אנבידיה רחוק מלהסתיים. אחד מהם הוא כריסטופר רולנד, אנליסט מבית סוסקנהנה (Susquehanna), שמדורג בין האחוזון העליון בוול סטריט. הוא טוען שלאנבידיה עדיין יש "אחת מסביבות ההזדמנויות הגדולות ביותר קדימה" ורואה בסיס משכנע לכך שהמניה עדיין מתומחרת בחסר לקראת פרסום הדוחות.
בהתאם לכך, רולנד העלה את מחיר היעד שלו למניית אנבידיה מ-250 ל-275 דולר, מה שמרמז על עלייה של 21% במניה במהלך השנה הקרובה. (כדי לצפות בהיסטוריית ההמלצות של רולנד, לחצו כאן)
כמובן, נקודת המיקוד המרכזית בדוח תהיה חטיבת מרכזי הנתונים (Data Center), שמהווה בערך 90% מההכנסות. שם, הביקוש ל-AI ממשיך להישען על תוכניות CapEx (הוצאות הון) הולכות וגדלות של ספקיות הענן הגדולות (hyperscalers). חמש ספקיות הענן הגדולות צפויות כעת כמעט להכפיל את ה-CapEx שלהן ב-2026, לעומת ציפיות קודמות של וול סטריט לצמיחה שנתית של 62%.
במקביל, בכנס GTC, המנכ"ל הואנג עדכן את תחזית החברה ליותר מ-1 טריליון דולר בהכנסות משולבות מפלטפורמות Blackwell ו-Rubin עד סוף שנת 2027, לעומת כ-500 מיליארד דולר לשנים 2025 ו-2026. בנוסף, אנבידיה רומזת לפוטנציאל לעליות נוספות מעבר לכך, משום שהיעד הזה לא כולל פלטפורמות חדשות כמו ארון Groq LPX, ארון ה-CPU Vera, ארון אחסון ואחרות.
כתוצאה מכך, רולנד העלה את תחזיות מרכזי הנתונים שלו, וכעת הוא מצפה לכ-1 טריליון דולר בהכנסות מ-Blackwell/Rubin עד סוף 2027 (CY2027), לעומת תחזית קודמת של 940 מיליארד דולר. רולנד מציין שהתחזיות בוול סטריט מדברות על בערך 995 מיליארד דולר בסך הכנסות מתחום מרכזי הנתונים בשנים 2025 עד 2027, למרות שזה כולל הכנסות מפלטפורמת Hopper. המשמעות היא שקיים פוטנציאל לעליות נוספות עד 2027.
בכל הנוגע למפת הדרכים, Rubin עדיין על המסלול להשקה במחצית השנייה של 2026, כאשר דגימות ראשונות ללקוחות נשלחו בסוף פברואר.
לגבי סין, הואנג ציין לאחרונה שמגבלות הייצוא הפחיתו בפועל את נתח השוק של אנבידיה שם ל"אחוז אפס", ולכן רולנד עדיין לא כולל שום תרומת הכנסות מהאזור הזה במודל שלו. עם זאת, ההנחה הזו עלולה להתברר בסופו של דבר כשמרנית מדי, מכיוון שההחלטה המפתיעה של הואנג להצטרף לנסיעת סין המתוקשרת של הנשיא טראמפ השבוע הגבירה את ההשערות שמגבלות השבבים בין ארה"ב לסין עשויות להתמתן בהמשך. אם זה יקרה, חלק משוק ה-AI הסיני עשוי להיפתח מחדש בפני אנבידיה.
באזורים אחרים, ההכנסות מהתחום הריבוני של AI (Sovereign AI) הגיעו לכ-30 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, מעל היעד הקודם של יותר מ-20 מיליארד דולר. קדימה, החברה מצפה שהתחום הזה יצמח "לפחות בהתאם להזדמנות ה-AI" שלה.
במקביל, תחום רשתות מרכזי הנתונים (DC Networking) רשם רבעון רביעי יוצא מן הכלל, על רקע ביקוש חזק ל-NVLink, InfiniBand ו-Ethernet, וכן שיעור צימוד גבוה ל-NVL72. כאן, רולנד צופה צמיחה נוספת ככל שאקוסיסטם הרשת המלא של GB300 "ממשיך להתרומם".
מעבר להכנסות, האנליסט בדירוג 5 כוכבים מצפה ששיעור הרווח הגולמי (gross margin) ברבעון אפריל יהיה בערך בהתאם לקונצנזוס. הנהלת החברה שואפת באופן פעיל לשמור על שיעורי רווח גולמי בטווח האמצעי של 70% לאורך השנה, אך רולנד כן רואה פוטנציאל ללחץ במחצית השנייה של השנה עם תחילת ההשקה הראשונית של Rubin.
זהו, אם כך, מבט סוסקנהנה על המצב, אבל איך שאר וול סטריט רואה את הסיכויים של אנבידיה? עם יחס חד-צדדי של 40 המלצות קנייה לעומת המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת, המניה כמובן נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה). מחיר היעד הממוצע, 277.23 דולר, דומה מאוד ליעד של רולנד ומשקף ציפייה לעלייה של 22% בשנה הקרובה. (ראו אנבידיה stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.