דוח רווחי ריגטי: המשקיעים מחפשים הוכחה לצמיחת הכנסות אחרי הראלי במניה של RGTI
- הדוח הקרוב של ריגטי יתמקד פחות בהפתעה חד־פעמית במכירות ויותר בהוכחה שהחברה מצליחה להפוך את ההתקדמות הטכנולוגית שלה (מערכת Novera, מערכת 108 קיוביטים והזמנת CDAC) להכנסות יציבות, תוך בחינה הדוקה של לוחות זמנים ומקורות הצמיחה.
- למרות בסיס מזומנים חזק וללא חוב, שריפת המזומנים הגבוהה (תזרים מזומנים חופשי של מינוס 77 מיליון דולר ב־2025) נשארת הסיכון המרכזי; בשוק ההון המניה מדורגת בקונצנזוס של קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד משמעותי לעומת המחיר הנוכחי.
ריגטי קומפיוטינג (RGTI) צפויה לדווח על תוצאות הרבעון הראשון של 2026 ב־11 במאי, והדגש העיקרי צריך להיות ברור. הדוח הזה פחות עוסק בהפתעה חיובית חד־פעמית במכירות, ויותר בהוכחה שריגטי מצליחה להפוך את ההתקדמות הטכנולוגית שלה למכירות אמיתיות, תוך שמירה על שריפת מזומנים בשליטה. בקצרה, המשקיעים בעלי סנטימנט חיובי רואים בה מנצחת ארוכת טווח בתחום הקוונטי, בעוד המשקיעים בעלי סנטימנט שלילי עדיין רוצים הוכחה שהטכנולוגיה מתורגמת להכנסות יציבות.
האנליסטית מבוססת ה-AI של TipRanks מדרגת את ריגטי כ"ניטרלית" עם ציון 55 ומחיר יעד של 16.50 דולר. זה מצביע על ירידה של 12.88% לעומת מחיר המניה הנוכחי. התמונה מעורבת, משום שריגטי רשמה התקדמות טכנולוגית אמיתית, אבל התוצאות המרכזיות שלה עדיין נראות חלשות. ההכנסות ירדו ב־2025, ההפסדים נשארו גבוהים, ותזרים המזומנים החופשי היה שלילי מאוד.
בינתיים, מניית RGTI עלתה ביום שישי ב־3.27%, וננעלה על 18.94 דולר.
ההכנסות ומפת הדרכים יהיו החשובים ביותר
לרבעון הראשון, המשקיעים צריכים להסתכל קודם על איכות ההכנסות. ריגטי ציינה שחלק מהזמנות מערכת Novera בהיקף 5.7 מיליון דולר יופיעו ברבעון הראשון. לכן, הנקודה המרכזית היא האם ההזמנות אכן נשלחו ונרשמו כהכנסה לפי התכנון. אם הצמיחה מגיעה ממכירת מערכות אמיתית, זה יהיה סימן טוב. אבל אם היא תגיע מפריטים חד־פעמיים או מתזמון עסקאות, השוק עשוי להישאר זהיר.
לאחר מכן, מערכת ה־108 קיוביטים תהיה נושא מרכזי. ריגטי כיוונה להשקת המערכת בסביבות סוף מרץ 2026, עם נאמנות (fidelity) מדיאנית של כ־99.5% לשער כפול (two-qubit). כל עדכון ברור בנושא יכול לסייע לחזק את טענת החברה שמפת הדרכים הטכנולוגית שלה עדיין על המסלול.
בנוסף, המשקיעים יעקבו אחרי הזמנת ה־8.4 מיליון דולר מ-CDAC. ההזמנה מתוכננת לחלק השני של 2026, ולכן השוק ירצה לדעת האם לוח הזמנים הזה עדיין תקף. מעבר לכך, המשקיעים ירצו לשמוע האם סוג כזה של עסקה יכול להוביל לביקוש נוסף ממעבדות, גופים ממשלתיים ומרכזי מחשוב גדולים.
שריפת המזומנים נשארת הסיכון המרכזי
לריגטי יש בסיס מזומנים חזק וללא חוב, מה שנותן לה זמן לעבוד לפי התוכנית. למרות זאת, קצב השימוש במזומנים הוא עדיין סיכון גדול. בשנת 2025, תזרים המזומנים החופשי היה בערך מינוס 77 מיליון דולר. בגלל זה, העלויות ברבעון הראשון, תוכניות ההוצאה ושריפת המזומנים עשויים להיות חשובים לא פחות מההכנסות.
האנליסטים מצפים שריגטי תציג ברבעון הראשון הפסד של 0.04 דולר למניה, טוב יותר מהפסד של 0.08 דולר באותה תקופה בשנה שעברה. זה יסמן התקדמות מסוימת, אבל המשקיעים כנראה יתמקדו יותר בדרך קדימה.
בסך הכול, את דוח הרבעון הראשון של ריגטי צריך לשפוט לפי חמישה נושאים: מכירות Novera, השקת מערכת ה־108 קיוביטים, לוח הזמנים של CDAC, שריפת המזומנים וביקוש חדש. אם החברה תראה התקדמות יציבה בתחומים האלה, המניה עשויה למצוא תמיכה. אבל אם ההכנסות יישארו תנודתיות ושיעור שריפת המזומנים יעלה, יהיה קשה לשנות את נקודת המבט הניטרלית.
האם מניית RGTI היא קנייה טובה?
במעבר לניתוח של וול סטריט, ל-Rigettie Computing Inc. יש קונצנזוס של קנייה מתונה. מתוך 10 המלצות, שבעה אנליסטים מדרגים את המניה כקנייה, ושלושה מדרגים אותה כהחזק. מחיר היעד הממוצע למניית RGTI הוא 29.50 דולר, מה שמרמז על אפסייד של 55.76% מהמחיר הנוכחי.
