מניית Cloudflare (NET) צונחת למרות דוח Q1 חזק; מה הלחיץ את המשקיעים
- Cloudflare פרסמה תוצאות רבעון ראשון חזקות לשנת 2026 עם צמיחה של 34% בהכנסות וזינוק של 56% ברווח המתואם למניה, הובלות על ידי אימוץ מהיר של פתרונות AI ומומנטום חזק בעסקאות גדולות, וכן תחזיות לשנת 2026 שעולות על ציפיות האנליסטים.
- למרות הדוח החיובי והמלצת קנייה ממורגן סטנלי, המניה צנחה ביותר מ-17% בעקבות הודעה על קיצוץ של 1,100 משרות כחלק ממעבר למודל פעילות agentic AI-first ותחזית Q2 שלא הרשימה, כאשר הקונצנזוס בוול סטריט נותר על קנייה מתונה עם פוטנציאל ירידה לפי מחיר היעד הממוצע.
מניית Cloudflare (NET) צנחה ביותר מ-17% במסחר המוקדם ביום שישי, למרות שחברת תשתיות האינטרנט והסייבר פרסמה תוצאות רבעון ראשון טובות מהצפוי. ההודעה של החברה על קיצוץ של 1,100 משרות פגעה בסנטימנט המשקיעים וגררה ירידה במחיר המניה. בנוסף, תחזית Q2 של Cloudflare לא הרשימה את המשקיעים.
תובנות מתוצאות Q1 והתחזית של Cloudflare
ההכנסות של Cloudflare ברבעון הראשון של 2026 עלו ב-34% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-639.8 מיליון דולר, מעל ציפיות השוק שעמדו על 621 מיליון דולר. בנוסף, הרווח המתואם למניה (EPS) זינק ב-56% ל-0.25 דולר, ועמד מעל תחזית הקונצנזוס של האנליסטים שעמדה על 0.23 דולר. התוצאות של החברה משקפות אימוץ מהיר של פתרונות פיתוח מבוססי בינה מלאכותית (AI) ומומנטום חזק בעסקאות גדולות.
בהסתכלות קדימה, Cloudflare צופה רווח מתואם למניה של 0.27 דולר ברבעון השני, בהתאם לציפיות. החברה צופה הכנסות בטווח של 664 מיליון עד 665 מיליון דולר, מעט מעל ציפיות השוק שעמדו על 663 מיליון דולר.
לשנת 2026 כולה, Cloudflare פרסמה תחזית להכנסות בטווח של 2.805 עד 2.813 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה בטווח של 1.19 עד 1.20 דולר. האנליסטים ציפו ל-EPS של 1.12 דולר על הכנסות של 2.79 מיליארד דולר.
צמצום כוח אדם במסגרת שינוי מודל הפעילות
Cloudflare מצמצמת את כוח האדם שלה ב-1,100 עובדים כחלק מהמאמצים להאיץ עוד יותר את המעבר למודל פעילות חדש של “agentic AI-first” (מודל הפועל בראש ובראשונה באמצעות מערכות AI אוטונומיות). החברה צופה שהקיצוצים הללו יביאו להוצאות חד-פעמיות של 140 עד 150 מיליון דולר.
Cloudflare צופה שרוב הוצאות ההתייעלות והארגון מחדש יירשמו ברבעון השני של 2026. החברה אמרה כי ביצוע התוכנית צפוי להסתיים עד סוף הרבעון השלישי.
התגובה של מורגן סטנלי לתוצאות ולעדכונים של Q1
לאחר פרסום תוצאות הרבעון הראשון של 2026, אנליסט מורגן סטנלי קית' וייס חזר על המלצת קנייה למניית Cloudflare עם מחיר יעד של 245 דולר. האנליסט בדירוג חמישה כוכבים הדגיש שלושה גורמי מפתח שהובילו ל”הפתעה חיובית” ברבעון:
- ביקוש חזק ל-agentic AI, שמתפשט בכל פורטפוליו המוצרים של החברה – לא רק בפלטפורמת המפתחים, אלא גם בתחומי CDN/AppSec ו-Zero Trust (וכן בתחום ההזדמנות של Agentic Web). זאת, כאשר ארגונים מעוניינים לבנות, להפעיל ולהגן על מערכות agent בקנה מידה רחב. וייס ציין כי Cloudflare הוסיפה יותר ממיליון מפתחים חדשים ברבעון הראשון של 2026, כך שסך המפתחים הגיע ליותר מ-5.5 מיליון.
- ביצוע חזק של אסטרטגיית ה-go-to-market, כאשר פריון המכירות עלה משנה לשנה במשך תשעה רבעונים רצופים. מעניין לציין כי מספר העסקאות בשווי של יותר ממיליון דולר עלה ב-73% לעומת השנה הקודמת – הקצב המהיר ביותר מאז 2024. בנוסף, יצירת צבר עסקאות חדש (pipeline) צמחה בקצב המהיר ביותר בחמש השנים האחרונות.
- וייס ציין ש-Cloudflare משנה את עצמה לעידן ה-agentic. החברה הודיעה על קיצוץ משרות כדי “לאמץ באופן מלא מודל פעילות agentic AI-first, שמתיישב עם שיפור היעילות הפנימית המבוססת על AI”. יצוין כי השימוש של Cloudflare ב-AI זינק ביותר מ-600% בשלושת החודשים האחרונים.
האם NET היא מניה טובה לקנייה?
בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה על מניית Cloudflare, המבוסס על 19 המלצות קנייה, שבע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע למניית NET עומד על 234.23 דולר, מה שמעיד על פוטנציאל ירידה של כ-9% לאחר עלייה של 30% מתחילת השנה, נכון לסגירת המסחר ביום חמישי.
ייתכן שמחירי היעד/הדירוגים הללו יעודכנו ככל שעוד אנליסטים יגיבו לעדכוני החברה.
