ענקית הליתיום משתוללת, אבל יש 2 תבניות שכדאי לשים לב אליהן
- אלבמרלי מציגה רבעון חזק מאוד עם צמיחת הכנסות של 32.4%, שיפור חד ברווחיות (עלייה משמעותית ברווח הגולמי וברווח התפעולי), תזרים מזומנים חופשי חיובי ותחזית שנתית חזקה תחת מגוון תרחישים למחירי ליתיום, לצד המשך צמצום החוב וחיזוק המאזן.
- למרות הביצועים הפונדמנטליים החיוביים, הכותב מזהה בגרף המניה תבניות טכניות שליליות פוטנציאליות (Rising Wedge ו-Double Top), ולכן מעדיף אסטרטגיית כתיבת אופציות פוט על פני קניית המניה במחיר השוק הנוכחי.
בערב יום רביעי, ענקית ייצור הליתיום אלבמרלי (ALB) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון. לתקופה שהסתיימה ב-31 במרץ, אלבמרלי הציגה רווח למניה (EPS) מתואם של 2.95 דולר ורווח למניה לפי כללי GAAP של 2.34 דולר, על הכנסות של 1.429 מיליארד דולר. גם בשורת ההכנסות וגם בשורת הרווח, התוצאות עקפו את ציפיות הקונצנזוס של וול סטריט. בנוסף, נתון המכירות שיקף צמיחה שנתית (Year over Year) של 32.4%.
מכירות נטו של תחום אגירת אנרגיה (Energy Storage) ברבעון הסתכמו ב-891.2 מיליון דולר, עלייה של 70%, בזכות גם מחירים גבוהים יותר (+51%) וגם גידול בכמויות (+14%). ה-EBITDA המתואם עמד על 551 מיליון דולר, זינוק מרשים של 196%, בעיקר בשל מחירי ליתיום גבוהים יותר, עיתוי מלאי ספודומן, ושיפורים בפריון.
המנכ"ל והיו"ר קנט מאסטרס אמר בהודעה לעיתונות:
"אלבמרלי פתחה חזק את 2026, עם צמיחה במכירות נטו וב-EBITDA מתואם לעומת השנה שעברה. מחירים וכמויות גבוהים יותר בתחום אגירת אנרגיה ובתחום המוצרים המיוחדים (Specialties), יחד עם המשך פעולות התייעלות וחיסכון בעלויות, היו הגורמים המרכזיים לתוצאות שלנו. בנוסף, ניצלנו את ניהול המזומנים והפורטפוליו המוצלח שלנו כדי לצמצם חוב במהלך הרבעון, וחיזקנו עוד את המאזן ואת הגמישות הפיננסית שלנו."
פעילות
ברבעון שבו אלבמרלי הציגה צמיחת הכנסות של 32.4%, עלות המוצרים שנמכרו עלתה ב-0.8% ל-920.582 מיליון דולר. זה השאיר רווח גולמי של 500.966 מיליון דולר (עלייה של 220.5%) ושיעור רווח גולמי של 35.1%, לעומת 14.5% בלבד בעבר. החברה ייצרה רווח תפעולי לפי GAAP של 233.506 מיליון דולר (עלייה של 1,081%) עם שיעור רווח תפעולי לפי GAAP של 16.3%, קפיצה חדה לעומת 1.8%.
לאחר התייחסות להוצאות מימון, הכנסות והוצאות אחרות ומסים, הרווח הנקי לפי GAAP הגיע ל-277.403 מיליון דולר, לעומת -40,000 דולר בעבר. זה משקף רווח של 2.34 דולר למניה בדילול מלא, לעומת 0.00 דולר בתקופה המקבילה אשתקד. לאחר התאמות בעיקר עבור סעיפים "חד-פעמיים וחריגים", הרווח למניה בדילול מלא עולה ל-2.95 דולר. זה בהשוואה נוחה מאוד ל- -0.18 דולר בשנה שעברה.
תחזית
אלבמרלי פרסמה תחזית שנתית תחת שלושה תרחישים שונים למחיר הליתיום. במחיר ליתיום ממוצע לשנת 2025 של כ-10 דולר לק"ג LCE, החברה צופה מכירות נטו של 4.1–4.3 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 0.9–1 מיליארד דולר.
במחיר הממוצע של הרבעון הראשון של 2026, כ-20 דולר לק"ג LCE, החברה צופה מכירות נטו של 5.7–6 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 2.4–2.6 מיליארד דולר.
במחיר הממוצע בשנים 2021–2025, קרוב ל-30 דולר לק"ג LCE, אלבמרלי צופה מכירות נטו של 7.5–7.8 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 4.2–4.4 מיליארד דולר. בוול סטריט ציפו לכ-5.7 מיליארד דולר, כך שהתחזית להכנסות נחשבת לחזקה.
יסודות פיננסיים
במהלך התקופה המדווחת, אלבמרלי ייצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 346.244 מיליון דולר. מתוך סכום זה יצאו הוצאות הון (Capex) של 98.676 מיליון דולר, כך שנותר תזרים מזומנים חופשי של 247.568 מיליון דולר. מתוך סכום זה החברה חילקה דיבידנדים במזומן לבעלי המניות בהיקף של 47.667 מיליון דולר.
במעבר למאזן, אלבמרלי סיימה את התקופה עם יתרת מזומנים של 1.09 מיליארד דולר ומלאי של 1.347 מיליארד דולר. זה הביא נכסים שוטפים ל-3.259 מיליארד דולר. ההתחייבויות השוטפות מסתכמות ב-1.576 מיליארד דולר, כולל חוב לטווח קצר של 74.628 מיליון דולר. זה משאיר יחס שוטף ויחס מהיר ברמות מכובדות של 2.07 ו-1.21, בהתאמה.
סך הנכסים עומד על 15.14 מיליארד דולר. בתוך זה נכללים "מוניטין" ונכסים בלתי מוחשיים הקשורים לרכישות בהיקף של 1.696 מיליארד דולר. בשיעור של 11% מסך הנכסים, אין בכך בעיה.
סך ההתחייבויות פחות ההון העצמי עומד על 5.032 מיליארד דולר. בתוך זה נכלל חוב לטווח ארוך של 1.807 מיליארד דולר. זה כבר קצת גבוה.
הייתי רוצה לראות את אלבמרלי מפנה את עיקר התזרים החיובי לפירעון חוב, וזה בדיוק מה שהם עושים.
הדעה שלי
זה היה רבעון מצוין. אלבמרלי פועלת כרגע בעוצמה גבוהה.
הרווחיות עלתה. תזרימי המזומנים חיוביים באופן ברור. התחזית יציבה. המאזן משתפר.
יש כאן הרבה מה לאהוב.
למרבה הצער, למרות שאני אוהב את מה שהחברה עושה, אחרי שהמניה זינקה בחדות ביום חמישי, אני לא אוהב כרגע את הגרף. אני רואה מה שנראה לי כתבנית "טריז עולה" (Rising Wedge) של היפוך שלילי. לעיתים קרובות תבניות כאלה נוגעות בקו המגמה העליון והתחתון שלוש עד ארבע פעמים לפני שבירה כלפי מטה, וביום חמישי בבוקר ALB נגעה בקו המגמה העליון בפעם הרביעית.
היה רק מגע אחד עם קו המגמה התחתון. זה משאיר אותי לא בטוח. אני גם רואה אפשרות שהשיא של יום חמישי בבוקר יהפוך לשיא השני בתבנית "פסגה כפולה" (Double Top) של היפוך שלילי. בפועל, אני רואה שתי תבניות טכניות, ושתיהן מצביעות על סיבוב שלילי אפשרי אחרי המהלך החיובי הזה.
עם זאת, גם קריאת ה-RSI של המניה וגם ה-MACD היומי שלה נמצאים במצב חיובי למדי.
שורה תחתונה? אני מעדיף לכתוב אופציות פוט על 180 דולר, לפקיעה ביולי, תמורת בערך 8.70 דולר, מאשר לשלם 210 דולר למניה על המניה עצמה.
עכשיו זה זמן מצוין להצטרף ל-TheStreet Pro. לחצו כאן.
מאמר זה משותף כתוכן פרימיום מ- TheStreet Pro. הוא נכתב על ידי סטיבן גילפויל