מניית ARM נופלת: האנליסטים רואים פוטנציאל ב‑AI, אבל חולשה בתחום הסמארטפונים ממשיכה להעיב
- למרות דוח רבעוני חזק, מניית ARM יורדת משום שהשוק מודאג מהמשך החולשה בעסקי הסמארטפונים ומהשפעת מגבלות ההיצע ב‑TSMC על היכולת של החברה לנצל הזדמנות של מעל 2 מיליארד דולר בשנים הקרובות.
- אנליסטים מובילים ממורגן סטנלי ו‑RBC Capital מעלים מחירי יעד וממשיכים לראות ב‑ARM השקעת קנייה חזקה, עם צמיחה שנתית של כ‑20% בעסקי ה‑IP, נראות להכנסות משמעותיות מ‑AGI CPU ופוטנציאל עלייה של כ‑11.7% לעומת מחיר המניה הנוכחי.
מניות חברת תכנון השבבים ARM (ARM) יורדות בזמן כתיבת שורות אלו, למרות דוח רבעון רביעי שהפתיע לטובה את התחזיות. נראה שהמשקיעים מתמקדים בחולשה בשוק הסמארטפונים, שעדיין מהווה את הליבה העסקית של ARM, ובשאלה האם הירידה בתמלוגים הקשורים למכשירי קצה היא זמנית או סימן למשהו חמור יותר. יחד עם זאת, אנליסטים ממשיכים לראות הזדמנות ארוכת טווח משמעותית בתחום ה‑agentic AI, שבו מעבדי CPU עשויים להפוך למשמעותיים יותר ככל שעומסי העבודה של ה‑AI הופכים מורכבים יותר.
האנליסט בעל ארבעת הכוכבים של מורגן סטנלי (MS), לי סימפסון, אמר שהביקוש למעבד ה‑CPU החדש של ARM נראה כמי שבונה תאוצה מהר, במיוחד בקרב לקוחות אנטרפרייז גדולים. הוא הצביע על העיצוב החסכוני בחשמל של השבב כסיבה לכך שהוא יכול להרוויח מעומסי עבודה של agentic AI. עם זאת הוא גם הזהיר שמלאי מוגבל של וופרים בטכנולוגיית ייצור מתקדמת ב‑TSMC (TSM) עלול להאט את היכולת של ARM לממש הזדמנות לשבבים של יותר מ‑2 מיליארד דולר בשנות הכספים 2027 ו‑2028. למרות החששות האלה, סימפסון העלה את מחיר היעד שלו ל‑202 דולר מ‑191 דולר וציין שעסק הליבה של הקניין הרוחני (IP) של ARM עדיין צומח בקצב של בערך 20% בשנה.
RBC Capital מרקטס (RY) הייתה אפילו חיובית יותר. האנליסט בעל חמישה כוכבים סריני פג’ורי העלה את מחיר היעד שלו ל‑260 דולר מ‑175 דולר. הוא אמר של‑ARM יש כעת נראות להכנסות של 2 מיליארד דולר מ‑AGI CPU בשנתיים הקרובות. עם זאת, ההנהלה עדיין נותנת תחזית ל‑1 מיליארד דולר בלבד בגלל מגבלות היצע. ב‑RBC רואים גם את אימוץ ה‑CSS בסמארטפונים כגורם תומך מתמשך, ואת PhysicalAI כהזדמנות מוקדמת. הם טוענים שהמכפיל הפרמיאלי של ARM מוצדק בזכות צמיחה של יותר מ‑20% בתמלוגים, עלייה בנתח השוק במרכזי נתונים, ושוק פוטנציאלי גדול.
האם מניית ARM היא קנייה טובה?
במבט על וול סטריט, למניית ARM יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בהתבסס על 18 המלצות קנייה, שלוש המלצות החזק, והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית ARM, שעומד על 243.35 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 11.7%.
