מניית סטרטג'י (MSTR) יורדת לאחר הפסד ברבעון הראשון ועל רקע ירידת ביטקוין; שינוי בגישת ה"לעולם לא נמכור"

מניית סטרטג'י (MSTR) יורדת לאחר הפסד ברבעון הראשון ועל רקע ירידת ביטקוין; שינוי בגישת ה"לעולם לא נמכור"

סירישה בהוגארג'ו6 במאי 2026

• סטרטג'י דיווחה על הפסד חד ברבעון הראשון של 2026 למרות עלייה בהכנסות, על רקע ירידה חדה במחיר הביטקוין, והמשקיעים ממשיכים להתייחס אליה כהימור ממונף על ביטקוין.
• החברה משנה את גישת ה"לעולם לא נמכור" ביטקוין, פתוחה כעת למכירת BTC כשזה מועיל לבעלי המניות, תוך המשך דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה מצד וול סטריט והעלאת מחיר היעד על ידי אנליסט BTIG.

מניית סטרטג'י (MSTR) ירדה ב-1.5% במסחר המוקדם ביום רביעי, לאחר שחברת האוצרות הגדולה ביותר של ביטקוין (BTC-USD) דיווחה על זינוק בהפסד ברבעון הראשון של 2026, בעקבות נפילה במחיר המטבע הקריפטו הגדול בעולם. בנוסף, במהלך שיחת המשקיעים, ההנהלה אותתה על שינוי משמעותי בגישת ה"לעולם לא נמכור" ביטקוין של MSTR, כאשר המנכ"ל פונג לי אמר: "היכולת שלנו למכור ביטקוין כדי לקנות דולרים אמריקאיים, או למכור ביטקוין כדי לקנות חוב אם זה תורם לעלייה בכמות הביטקוין למניה, היא משהו שנשקול לעשות בהמשך."

מעניין לציין שסטרטג'י מממנת את רכישות הביטקוין שלה באמצעות הנפקת מניות חדשות וחוב.

סטרטג'י מציגה הפסד משמעותי ברבעון הראשון של 2026

סטרטג'י דיווחה על הפסד למניה של 38.25 דולר ברבעון הראשון של 2026, לעומת הפסד של 16.49 דולר ברבעון המקביל אשתקד. החברה, שמספקת גם תוכנות לניתוח נתונים, רשמה צמיחה שנתית של 12% בהכנסות הרבעון הראשון של 2026, שהגיעו ל-124.3 מיליון דולר. וול סטריט ציפתה להפסד למניה של 0.86 דולר על הכנסות של 120.75 מיליון דולר.

מאוקטובר 2025 נרשמה ירידה ניכרת במחירי הביטקוין, כאשר המתיחות במזרח התיכון החריפה את המצב והשפיעה לרעה על סנטימנט המשקיעים כלפי נכסים מסוכנים. למרות התאוששות מסוימת במחירי BTC לאחרונה, הוא עדיין ירד מתחילת השנה.

משקיעים מתמקדים בעיקר בהחזקות הביטקוין של סטרטג'י, ורואים בחברה הימור ממונף על המטבע הזה. נכון ל-3 במאי, ל-MSTR היו 818,334 ביטקוין.

שינוי בגישת ה"לעולם לא נמכור" ביטקוין

סטרטג'י אותתה על נסיגה מהגישה רבת השנים של יו"ר ומייסד החברה, מייקל סיילור, שלפיה "לעולם לא נמכור" ביטקוין. בשיחת המשקיעים לרבעון הראשון אמר המנכ"ל לי: "אנחנו לא הולכים לשבת ולהגיד פשוט 'לעולם לא נמכור את הביטקוין'." לי הוסיף שבעוד שהחברה רוצה להיות צוברת נטו של ביטקוין, הגדלת כמות הביטקוין למניה חשובה יותר, כי זה מה שצפוי להיות התורם המשמעותי ביותר לטווח הארוך עבור החברה.

סיילור גם דן במספר תרחישים, כולל האפשרות שהחברה תמכור חלק מהחזקות ה-BTC שלה כדי לממן דיבידנדים. "כנראה נמכור קצת ביטקוין כדי לממן דיבידנד, רק כדי 'לחסן' את השוק — רק כדי להעביר את המסר שעשינו את זה."

תגובת האנליסט של BTIG לעדכון הרבעון של MSTR

מעניין לציין שהאנליסט אנדרו הארט מ-BTIG חזר על המלצת קנייה למניית סטרטג'י והעלה את מחיר היעד שלו ל-350 דולר, לעומת 250 דולר קודם. הארט ציין שהמסקנה המרכזית משיחת הדוח לרבעון הראשון של 2026 הייתה אמירת ההנהלה ש-MSTR פתוחה למכירת ביטקוין כאשר זה "מועיל" לחברה. הארט הוסיף שסיילור הדגיש כיצד החברה הפכה "בריאה יותר" כשהחלה למכור מניות רגילות, וכך היה גם כשאימצה הון דיגיטלי (הון מועדף). עכשיו, MSTR מוכנה למכור ביטקוין אם זה משפר את ערך החברה עבור בעלי המניות.

האנליסט ציין שבעבר משקיעים ראו ב-MSTR חברה שאין לה כל כוונה למכור את החזקות הביטקוין שלה, וחלקם ראו במכירה פוטנציאלית אות אזהרה. עם זאת, כעת סיילור סבור שהחברה "מפעילה את מנוע ה-BTC, אנחנו לא מתביישים בזה."

הארט ציין גם את ההתמקדות של ההנהלה ב-STRC, הון מועדף נצחי עם דיבידנד משתנה של 11.5% שהחברה מציעה. ההנהלה הדגישה את הנזילות, התשואה ויחס שארפ האטרקטיביים של STRC בהשוואה לנכסים חלופיים.

האם מניית MSTR היא קנייה טובה?

לוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית סטרטג'י, המבוסס על 10 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע למניית MSTR עומד על 311.50 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כ-67%.

עם זאת, דירוגים/מחירי יעד אלה עשויים להתעדכן כאשר עוד אנליסטים יגיבו לדוח הרבעון הראשון ולעדכונים.