ברקשייר האתאווי (BRK.A) מציגה רבעון ראשון חזק כשהרווח התפעולי נותר יציב למרות הפסדי השקעות

ברקשייר האתאווי (BRK.A) מציגה רבעון ראשון חזק כשהרווח התפעולי נותר יציב למרות הפסדי השקעות

רן מלמד3 במאי 2026

• ברקשייר האתאווי הציגה רבעון ראשון חזק ב-2026, עם עלייה חדה ברווח הנקי בעיקר בשל תנודתיות נמוכה יותר בתיק ההשקעות, צמיחה בהכנסות ורווחים תפעוליים יציבים ביחידות הביטוח, הרכבות, האנרגיה והתעשייה.
• החברה המשיכה להגדיל משמעותית את יתרת המזומנים שלה, מכרה יותר מניות משהיא רכשה, השלימה עסקת רכישה גדולה בתחום הכימיקלים, ומניית BRK.A נושאת דירוג קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע המשקף אפסייד של כ-23%.

ברקשייר האתאווי ($BRK.A) פרסמה את תוצאות הרבעון הראשון של 2026, שהראו צמיחה יציבה בפעילות הליבה שלה, בעוד הרווח הנקי עלה בזכות הפסדי השקעות נמוכים יותר.

הרווח הנקי עמד על 10.1 מיליארד דולר, לעומת 4.6 מיליארד דולר לפני שנה. עם זאת, הקפיצה נבעה בעיקר מתנודתיות נמוכה יותר בתיק המניות של הפירמה. החברה ציינה שרווחים והפסדים כאלה בדרך כלל אינם משקפים היטב את הביצועים האמיתיים, ואמרה שהם יכולים להיות "לרוב חסרי משמעות בהבנה של התוצאות התקופתיות המדווחות שלנו".

במקביל, סך ההכנסות עלה ל-93.7 מיליארד דולר לעומת 89.7 מיליארד דולר, כאשר רוב תחומי הפעילות הציגו ביקוש יציב.

עסקי הליבה מציגים עוצמה רחבה

בהסתכלות מעמיקה יותר, יחידות הפעילות של ברקשייר סיפקו עליות יציבות כמעט בכל התחומים. הרווח מחיתום ביטוחי עלה ל-1.7 מיליארד דולר, בסיוע רבעון שקט ללא הפסדי אסונות משמעותיים. לשם השוואה, השנה הקודמת כללה עלויות גבוהות של שריפות יער.

עם זאת, הכנסות ההשקעה של תחום הביטוח ירדו ל-2.7 מיליארד דולר בשל ריביות נמוכות יותר. בנוסף, GEICO חוותה עלייה בעלויות התביעות, מה שהעלה את יחס ההפסד שלה.

במקומות אחרים, יחידת הרכבות BNSF רשמה עלייה ברורה, כשהרווחים עלו בכ-13%. במקביל, Berkshire Hathaway Energy גם צמחה, אם כי בקצב איטי יותר, כשהיא נתמכת בביצועים חזקים של תחום הצינורות.

התמהיל הרחב של יחידות התעשייה, השירותים והקמעונאות של הפירמה הוסיף 3.2 מיליארד דולר לרווח, עלייה לעומת השנה שעברה. התוצאות השתנו בין היחידות, אך בסך הכול הצמיחה נשארה יציבה.

ערימת המזומנים גדלה כאשר קצב ההשקעות נחלש

במקביל, ברקשייר המשיכה להגדיל את פוזיציית המזומנים הגדולה שלה ממילא. הפירמה החזיקה בסוף הרבעון יותר מ-390 מיליארד דולר במזומן ובאגרות חוב קצרות טווח של ממשלת ארה"ב.

באותו זמן, היא מכרה יותר מניות משהיא קנתה – 24.1 מיליארד דולר במכירות לעומת 15.9 מיליארד דולר ברכישות. זה משדר גישה זהירה כלפי רמות המחירים בשוק.

בנוסף, ברקשייר השלימה עסקה בהיקף 9.5 מיליארד דולר לרכישת יחידה כימית מאת אוקסידנטל פטרוליום (OXY), מה שמראה שהיא עדיין רואה ערך בעסקאות ממוקדות נבחרות.

בסך הכול, הרבעון מצביע על עוצמה תפעולית יציבה, גם כאשר הרווח המדווח בכותרות ממשיך להיות קשור לתנועות השוק.

האם מניית BRK היא קנייה, מכירה או החזק?

מבחינת וול סטריט, ברקשייר האתאווי נמצאת תחת מעקב מוגבל של האנליסטים. לפירמה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על דירוג אנליסט אחד בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית BRK.A הוא 871,417 דולר, מה שמשקף אפסייד של 22.68% לעומת המחיר הנוכחי.