׳לאסוף בירידות׳, אומר ויליאם בלייר על מניית SoFi
- ג׳פרי מויליאם בלייר מצנן את הטווח הקצר: חותך את תחזית נפח ההלוואות לרבעון 4 ל-8.9 מיליארד דולר (מתחת לצפי וול סטריט של 10.7 מיליארד) וסבור שהערכות ה‑EBITDA ל-2026 גבוהות מדי; מצפה להנחיה סביב 1.425 מיליארד דולר — תרחיש שעשוי להצית מימוש במניה.
- למרות הזהירות, הוא נשאר חיובי וממליץ "להוסיף בחולשה" עם דירוג Outperform (קנייה), וטוען ש-SoFi בדרך להפוך לבנק אמריקאי בעשירייה הראשונה; המניה כבר עלתה 89% השנה בזכות פעילות הלוואות חזקה ומעבר להכנסות מעמלות.
SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) עקפה את השוק בפער גדול השנה. המניה עלתה ב-89% לעומת עלייה של 16.5% במדד S&P 500, הודות לפעילות אוריג'ינציה חזקה ולמעבר ליותר הכנסות מעמלות.
עם זאת, אנדרו ג'פרי מויליאם בלייר, אנליסט שמדורג בין 5% המובילים בוול סטריט, חושב שהטווח הקצר טומן בחובו סיכון. זאת כשהחברה ניצבת מול "השוואות נפח מאתגרות ברבעון הרביעי והערכות EBITDA של 2026 שנותרות גבוהות בעיקשות מצד וול סטריט".
ג'פרי טוען שהעונתיות והקשחת סטנדרטי האשראי צפויות לקרר את פעילות ההלוואות האישיות, ולכן הוא מקטין את ציפיותיו. כעת הוא מעריך את נפח ההלוואות ברבעון הרביעי בכ-8.9 מיליארד דולר, ירידה מ-11.5 מיליארד קודם ומתחת לתחזית וול סטריט ל-10.7 מיליארד. רוב הקיצוץ מגיע מנפח חלש יותר בעסקי ה-non-LPB (loan platform business), שאותו הוא מעריך כעת ב-5.5 מיליארד דולר במקום 7.3 מיליארד. ג'פרי גם מוריד את הערכת ה-LPB שלו מ-4.3 מיליארד ל-3.5 מיליארד דולר, ומייחס את הנסיגה בעיקר ל"פחות צמיחה של הלוואות במאזן". האנליסט עדיין מצפה שנפח ה-LPB יישאר בערך יציב מרבעון לרבעון — חריגה מהעונתיות הרגילה ובהתאם להערות ההנהלה על "ביקוש חזק".
יתרה מזו, ג'פרי מציג את SoFi כ"משווקת מתוחכמת" שיכולה להעלות הוצאות כדי להגדיל נפחים, אך לא חוששת ללחוץ על הבלמים כשהסיכון עולה. הוא מדגיש שאינו צופה לחץ בתיק ההלוואות; במקום זאת, הוא מאמין ש-SoFi מאטה במכוון את הצמיחה של הלוואות במאזן, ובמקביל מנתבת הון להזדמנויות בעלות ערך גבוה יותר, כולל מוניטיזציה של שירותים פיננסיים והרחבת המוצרים, מ-קריפטו ועד הצעות למשכנתאות.
באשר לסוגיה השנייה, בדומה למה שקרה כשהתפרסמה ההנחיה הראשונית ל-2025, ג'פרי חושב שהערכות ה-EBITDA של וול סטריט לשנת 2026 גבוהות מדי. ההנהלה הדגישה "אסטרטגיית השקעה להגדלת נתח שוק" ששומרת על שולי EBITDA אינקרמנטליים סביב 30%. לדעתו, יעדי השוליים מתיישרים עם צמיחה של כ-15% בהכנסות, מה שמרמז ש-SoFi תפעל מעל היעדים של עצמה ב-2026 וב-2027.
לכן ג'פרי רואה בהנחת שולי EBITDA אינקרמנטליים של 52% מצד וול סטריט "אגרסיבית". הוא מצפה ש-SoFi תנחה על EBITDA של כ-1,425 מיליון דולר בשנת 2026 — גבוה מהערכתו ל-1,385 מיליון דולר אך עדיין מתחת לתחזית וול סטריט ל-1,563 מיליון דולר. בעוד ש-SoFi יכולה בסופו של דבר להתקרב למספרים הגבוהים יותר, הוא לא מצפה שהחברה תשרטט את המסלול לשם מיד. תרחיש כזה יכול לעורר ירידה במניה, במיוחד לאחר התרחבות המכפיל שכבר תומחרה ל-2025.
אבל אם כל זה נשמע זהיר, זה לא ממש המצב. "ירידות חדות היו נקודות כניסה מושכות", אומר ג'פרי, שסבור כי על רקע "ניכור צרכנים מחוויות הדיגיטל הירודות והמוצרים הטורפניים של הבנקים המסורתיים", SoFi בדרכה להפוך לבנק אמריקאי בעשירייה הראשונה.
"היינו מוסיפים בחולשה", סיכם ג'פרי, ומחזיק בדירוג Outperform (כלומר, קנייה) למניה. לג'פרי אין מחיר יעד קבוע. (כדי לצפות ברקורד של ג'פרי, לחצו כאן)
עוד 4 אנליסטים מדרגים את מניית SOFI בקנייה, אך עם עוד 7 המלצות החזק ו-4 מכירה, הקונצנזוס רואה במניה החזק (כלומר, ניטרלי). בינתיים, מחיר יעד ממוצע של 27.27 דולר משקף ירידה של 6% בשנה. (ראו תחזית מניית SOFI)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי של TipRanks המניות הטובות לקנייה, כלי שמאגד את כל התובנות על מניות של TipRanks.
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד לשם מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.