מנצחות ומפסידות ההנפקות ב‑2025: Figma, Bullish ו‑Klarna מובילות קאמבק של 31 מיליארד דולר
- ב‑2025 ההנפקות חזרו לוול סטריט: 254 חברות כבר נרשמו ל‑NYSE ולנאסד״ק עד סוף ספטמבר, עם גיוס של מעל 31 מיליארד דולר, בהובלת טכנולוגיה ופינטק.
- הביצועים לאחר ההנפקה מעורבים: Reddit, CoreWeave ו‑Circle עלו, בעוד Figma, Firefly Aerospace ו‑eToro ירדו; המומנטום נמשך וצפויות עוד עסקאות ברבעון האחרון, אך המשקיעים נשארים בררנים.
עיקרי הדברים
- הנפקות חזרו ב‑2025: בסך הכול 254 חברות נרשמו ל‑NYSE ולנאסד״ק (NDAQ) עד סוף ספטמבר, עם גיוס של יותר מ‑31 מיליארד דולר. הטכנולוגיה והפינטק הובילו את העסקאות הגדולות.
- הביצועים לאחר ההנפקה מעורבים: Reddit, CoreWeave ו‑Circle עלו חזק, בעוד Figma, Firefly Aerospace ו‑eToro ירדו. הפערים בין מנצחות למפסידות מדגישים בררנות משקיעים, כשצפויות עוד עסקאות ברבעון האחרון.
בינתיים בשנת 2025, ההנפקות לציבור חזרו בבירור לוול סטריט. בסך הכול 254 חברות נרשמו לבורסת ניו יורק (NYSE) ולנאסד״ק (NDAQ) עד סוף ספטמבר, וכבר עקפו את סיכומי השנה המלאה של 2024 ו‑2023. הקצב היה יציב במחצית הראשונה של השנה. בקיץ הפעילות האיצה, כשחודש יולי היה התקופה העמוסה ביותר ברישומים חדשים. העלייה הזו מדגישה שהביקוש מצד משקיעים חזר למרכז, בעזרת עסקאות גדולות בטכנולוגיה ופינטק שהניעו את המומנטום בשוק.
כסף שגויס ומובילות השוק
במחצית הראשונה של השנה, הנפקות גייסו יותר מ‑31 מיליארד דולר. זה כבר יותר מהסכום הכולל של 2024. נאסד״ק תרמה 21.3 מיליארד דולר, וה‑NYSE הוסיפה 8.7 מיליארד דולר. רישומי טכנולוגיה ופינטק הובילו את רוב המחזור.
העסקאות הגדולות ביותר כללו את Figma Inc. (FIG) עם 2.4 מיליארד דולר, Bullish (BLSH) עם 2.1 מיליארד דולר, ו‑Klarna Group Plc (KLAR) עם 1.9 מיליארד דולר. Firefly Aerospace Inc. (FLY) גייסה 1.8 מיליארד דולר, בעוד Figure Technology Solutions (FIGR), WaterBridge Infrastructure (WBI) ו‑Via Transportation Inc. (VIA) הביאו כל אחת למעלה ממיליארד דולר. Netskope Inc. (NTSK), StubHub Holdings Inc. (STUB), ו‑Miami International Holdings (MIAX) השלימו את העשירייה הראשונה, עם גיוסים שנעו בין 715 מיליון דולר למיליארד דולר.
ביצועים לאחר ההנפקה: הצלחות והחמצות
חלק מהשמות הגדולים סיפקו עליות בולטות. Reddit (RDDT) זינקה כמעט 47% מתחילת השנה. CoreWeave (CRWV) עלתה בכ‑225%, ו‑Circle (CRCL) התקדמה בכ‑18%. התנועות האלה מצביעות על תמיכה ברורה של משקיעים בחברות הקשורות לענן, נתונים ורשתות דיגיטליות.
אחרות התקשו. Figma Inc. (FIG), למרות הבכורה המתוקשרת, ירדה בכ‑57% מאז אוגוסט. Firefly Aerospace Inc. (FLY) ירדה בכ‑28% מאז שנרשמה למסחר באמצע אוגוסט, בעוד eToro (ETOR) נסחרת סביב 41 דולר, כ‑39% נמוך יותר מתחילת השנה.
הירידות החריפות ביותר התרכזו בשמות קטנים ומסוכנים יותר. Advanced Biomed Inc. (ADVB) נפלה כמעט 88% מאז אפריל. EPWK Holdings Ltd. (EPWK) צנחה 90% מאז הבכורה באביב. PicoCELA Inc. (PCLA) ירדה בכ‑82% מאז פברואר. הנתונים האלה מדגישים עד כמה התוצאות בשוק ההנפקות יכולות להיות שונות מאוד, בהתאם לסקטור ולביקוש.
מבט קדימה
המומנטום נשאר חזק, וצפויות עוד עסקאות ברבעון האחרון. מאחר שהנפקות כבר עוקפות את השנים האחרונות הן במספר והן בהיקף ההון, 2025 מסתמנת כשנה הפעילה ביותר מאז השיא של 2021. למרות שטכנולוגיה ופינטק ממשיכים להוביל בגודל ובתשואות, הפער בין המנצחות למפגרות מראה שהמשקיעים נשארים בררנים.