חדשות M&A: BBVA הספרדית מגישה הצעת רכש של €14.8 מיליארד ליריבה סבדל
- BBVA השיקה הצעת רכש בשווי €14.8 מיליארד ל-Sabadell, תמורה של מניה חדשה ועוד €0.70 לכל 5.5483 מניות; המועד האחרון 7 באוקטובר, ההצעה אושרה על-ידי CNMV והממשלה מגבילה את קצב השילוב.
- BBVA מצפה לחיסכון שנתי של כמעט €900 מיליון עד 2029 ולמוניטין חיובי של €477 מיליון; לא תעלה את ההצעה אך עשויה להוריד את רף הקבלה ל-30%. המניה מדורגת 'קנייה חזקה' בטיפרנקס עם תחזית €16.89 (7.65% מעל המחיר הנוכחי).
נקודות עיקריות
- BBVA השיקה הצעת רכש בשווי €14.8 מיליארד ל-Banco de Sabadell, הכוללת מניה חדשה אחת ועוד €0.70 במזומן לכל 5.5483 מניות; המועד האחרון 7 באוקטובר, ההצעה אושרה על-ידי CNMV, והממשלה מגבילה את קצב השילוב.
- הרציונל: חיסכון שנתי של כמעט €900 מיליון עד 2029 ושינוי להכרה במוניטין חיובי של €477 מיליון; BBVA לא תעלה את ההצעה אך יכולה להוריד את רף הקבלה ל-30%, וההכרעה בידי בעלי המניות של סבדל. מניית BBVA מדורגת קנייה חזקה בטיפרנקס עם תחזית מחיר €16.89 (7.65% מעל הנוכחי).
ענף הבנקאות הספרדי ניצב בפני טלטלה גדולה, כאשר Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, או BBVA (BBVA) (ES:BBVA) משיקה הצעת רכש בשווי €14.8 מיליארד ($17.3 מיליארד) ליריבה Banco de Sabadell (ES:SAB). העסקה מדגישה את אסטרטגיית BBVA לבסס את נתח השוק שלה ולחזק את מעמדה בענף.
Sabadell ו-BBVA הן שניים מהבנקים המובילים בספרד, שמספקים סל מלא של שירותים פיננסיים. לאחר ההודעה, מניות Sabadell עלו ב-0.65% בספרד, בעוד שמניית BBVA עלתה ב-0.54% בעת הכתיבה.
פרטי ההצעה
על פי תנאי העסקה, BBVA מציעה מניה חדשה אחת ועוד €0.70 במזומן עבור כל 5.5483 מניות של Sabadell. לפי מחירי השוק הנוכחיים, ההצעה מתמחרת את Sabadell בכ-€14.8 מיליארד. לבעלי המניות יש עד 7 באוקטובר להיענות להצעת הרכש, והתוצאות צפויות להתפרסם שבוע לאחר מכן, ב-14 באוקטובר.
ההצעה אושרה בשבוע שעבר על-ידי הרשות הספרדית לניירות ערך, CNMV (הרשות הלאומית לשוקי ניירות ערך). ראוי לציין שהמהלך מושך תשומת לב לא רק מצד משקיעים אלא גם מצד הממשלה הספרדית, שקבעה תנאים המגבילים את הקצב שבו BBVA תוכל לשלב את Sabadell.
הרציונל של BBVA לעסקה
BBVA מציגה את הצעת הרכש כדרך לחזק את מעמדה בספרד ולהתרחב הלאה באירופה. הבנק מצפה לחיסכון שנתי בעלויות של כמעט €900 מיליון עד 2029, לעומת הערכה קודמת של €850 מיליון. בנוסף, הגילויים האחרונים מצביעים על מעבר מהערכה של €2.1 מיליארד במוניטין שלילי, ל-€477 מיליון במוניטין חיובי אם BBVA תיקח שליטה מלאה ב-Sabadell.
כבר במאי 2024, Sabadell דחתה הצעת מיזוג בשווי €12 מיליארד מ-BBVA, בטענה שהיא מעריכה את הבנק בחסר ומתעלמת מפוטנציאל הצמיחה העצמאי שלו.
למרות ש-BBVA יכולה להוריד את רף הקבלה ל-30% מזכויות ההצבעה, היא שללה העלאת ההצעה, מה שמאותת על דחיפה נועזת להגדלת קנה המידה. ההחלטה הסופית כעת בידי בעלי המניות של Sabadell, שעליהם לשקול בין הצעת הערך ארוכת הטווח של BBVA לבין הסיכונים בטווח הקצר ומגבלות הממשלה על המיזוג.
מה מחיר היעד למניית BBVA?
לפי TipRanks, מניית BBVA מדורגת קנייה חזקה בהתבסס על שבע המלצות קנייה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. תחזית מחיר המניה של BBVA עומדת על €16.89, שהם 7.65% מעל רמת המחיר הנוכחית.
