TSCO, DVN, UCTT, ULTA, LOW במוקד האנליסטים
- אנליסטים מעדכנים דירוגים והמלצות לחמש מניות מרכזיות: טרקטור סופליי ו-Lowe’s מקבלות גישה זהירה ונייטרלית בשל חולשות בביקוש ובשוק הדיור, בעוד Devon Energy ו-Ultra Clean נהנות מהמלצות קנייה חזקות על בסיס פוטנציאל תזרים מזומנים, סינרגיות וצמיחה מונעת בינה מלאכותית.
- Ulta Beauty זוכה לשדרוג לקנייה בבנק אוף אמריקה, כאשר ההשקעות הכבדות שלה נתפסות כמנוע צמיחה שיכול לשפר רווחיות ולהצדיק מכפיל גבוה יותר, בעוד ש-Lowe’s אמנם התקדמה במודרניזציה ובהרחבת קהל הלקוחות המקצועיים, אך חסרה כרגע קטליזטור של צמיחה חזקה במכירות בחנויות זהות.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות הבאות: ( (TSCO) ), ( (DVN) ), ( (UCTT) ), ( (ULTA) ) ו- ( (LOW) ). הנה פירוט הדירוגים האחרונים וההיגיון שעומד מאחוריהם.
טרקטור סופליי (TSCO) מקבלת טון זהיר יותר מצד האנליסטים, כאשר האנליסט של Piper Sandler, פיטר קית', נסוג אחרי שמונה שנות גישה חיובית. הוא הוריד את הדירוג של המניה לנייטרלי והפחית את מחיר היעד ל-36 דולר, בטענה שעלויות החזקת חיות מחמד עולות, מה שמוביל לירידה במספר הכלבים ומכביד על קטגוריית חיות המחמד – אחת הקטגוריות המרכזיות של TSCO – בעוד שתוצאות חלשות ברבעון הראשון מצביעות על סיכון פוטנציאלי בתחזית לשנת 2026.
עם זאת, קית' מדגיש שעדיין יש הרבה מה להעריך בסיפור ארוך הטווח של טרקטור סופליי – מהגירה לאזורים כפריים ומגמות של הסתמכות עצמית, ועד לפלטפורמת האומני-צ'אנל החזקה ולשרשרת האספקה של הקמעונאית. הוא מציין יוזמות כמו Neighbors Club, Big Barn, מכירות ישירות ולוקליזציה של מוצרים כגורמים שיכולים לתמוך בצמיחה, אך סבור שמכפיל הרווח ההיסטורי הנמוך של המניה עשוי להישאר דחוס עד שתהיה שקיפות טובה יותר לגבי הרווחים.
Devon Energy (DVN) נמצאת במגמה הפוכה, כאשר האנליסט של Raymond James, ג'ון פרימן, מעלה את הדירוג של המניה לקנייה חזקה ומעלה את מחיר היעד ל-72 דולר. לטענתו, Devon נסחרת בהנחה ברורה ביחס למניות גדולות אחרות, למרות תשואת תזרים מזומנים חופשי צפויה של כ-13% בשנת 2027 ומכפיל EBITDA נמוך של 4.4 בלבד, מה שנותן להנהלה כמה מנופים לצמצום פער התמחור לאחר השלמת המיזוג.
פרימן מדגיש את תוכנית הרכישה החוזרת של מניות בהיקף של יותר מ-5 מיליארד דולר, אפשרות למכירת נכסים מחוץ ל-Delaware Basin והשימוש האגרסיבי בבינה מלאכותית לשיפור היעילות כגורמי מפתח לפוטנציאל לעליות. הוא מצפה שהחברה לא רק תעמוד ביעד הסינרגיות של מיליארד דולר, אלא כנראה תעלה עליו, ורואה בתנופת התפעול ואופטימיזציית הפורטפוליו מנועי צמיחה לתזרים מזומנים חזק יותר ולעלייה במחיר המניה.
Ultra Clean החזקות (UCTT) זוכה לתשומת לב חדשה כאשר האנליסט של UBS, טיםותי ארקורי, מתחיל סיקור עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 130 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה משמעותי. הוא מציג את החברה כמוטבת ישירה של סופר-מחזור בציוד לייצור פרוסות שבבים (wafer fab equipment) מונע בינה מלאכותית, ומציין ש-Ultra Clean היא ספקית מרכזית של Lam Research ו-Applied Materials ונמצאת, לדבריו, ב"קצה הזנב" של שרשרת אספקת החומרה של ה-AI.
ארקורי סבור שההוצאות על WFE יכולות לזנק לטווח האמצעי של 200 מיליארד דולר עד 2028, מה שייתן ל-Ultra Clean מסלול שיכול כמעט להכפיל את תחזיות ההכנסות הנוכחיות של השוק ולהוביל לרווחים של יותר מ-11 דולר למניה. עם אסטרטגיית UCT 3.0 שמכוונת להכנסות של יותר מ-4 מיליארד דולר ומרווחי תפעול דו-ספרתיים, הוא טוען שהקונצנזוס עדיין שמרני מדי ושמכפיל של 16 על רווחי 2027 מוצדק.
Ulta Beauty (ULTA) חוזרת לחיים בבנק אוף אמריקה, שם האנליסטית לוריין האצ'ינסון שידרגה את המניה לקנייה עם מחיר יעד של 685 דולר. היא רואה בירידה האחרונה במחיר המניה – שנובעת מחששות לגבי רמת השקעות גבוהה בשנת הכספים 2025 – נקודת כניסה ל"חברה איכותית שצומחת לאורך זמן" (high quality compounder) שיכולה לתרגם צמיחת מכירות יציבה לרווחים חזקים יותר ולמכפיל שווי גבוה יותר.
האצ'ינסון מציגה את הוצאות ההשקעה של Ulta כמנוע צמיחה ("flywheel") ולא כ"הליכון" – בהסתמך על השקעות בפרסונליזציה, שרשרת אספקה, דיגיטל, מדיה והתרחבות בינלאומית, שאמורות להוריד עלויות ולפתוח מקורות רווח חדשים. עם 46.7 מיליון חברות וחברי מועדון לקוחות נאמנים שמייצרים כ-95% מהמכירות ותוכנית רכישה חוזרת מוגדלת של 1.5 מיליארד דולר, היא מצפה שרווח תפעולי יצמח במסלול של צמיחה דו-ספרתית נמוכה ותומכת בהתרחבות המכפיל.
Lowe's (LOW) מתמודדת עם תחזית מאופקת יותר, כאשר האנליסט של בנק אוף אמריקה, כריסטופר נארדון, מחדש את הסיקור עם דירוג נייטרלי ומחיר יעד של 260 דולר. הוא מציין שהמניה נסחרת סביב מכפיל רווח של כ-17, הנמוך מזה של Home Depot אך קרוב לשיא יחסי של חמש השנים האחרונות, וטוען שסביבת נדל"ן חלשה ומספר עסקאות נמוך בשוק הדיור מגבילים את צמיחת הרווחים ושומרים על פרופיל סיכון-סיכוי מאוזן.
נארדון נותן קרדיט ל-Lowe's על מהלך מודרניזציה שנמשך שמונה שנים ועל עלייה בחשיפה ללקוחות מקצועיים, שנתמכת ברכישות כמו Artisan Design Group ו-Foundation Building Materials. עם זאת, הוא מזהיר שירידה בביקוש מצד DIY, מספר עסקאות נמוך יותר ורף גבוה יותר לשיפור מרווחי רווח עלולים להגביל את פוטנציאל העליות, אלא אם יהיה שיפור בסיבוב בתים (home turnover) ובהוצאות הצרכנים. לכן, צמיחה מתמשכת במכירות בחנויות זהות בשיעור של יותר מ-3% היא המנוע החסר העיקרי לקו חשיבה חיובי יותר.