ההימור העצום של מיקרוסופט על AI: בום או סיכון לבנייה עודפת?
- מיקרוסופט מציגה מומנטום חזק: הכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026 עלו ב‑18% ל‑77.7 מיליארד דולר, Azure ושירותי ענן צמחו בכ‑40%, והתחייבויות ביצוע שנותרו טיפסו ל‑כמעט 400 מיליארד דולר; אנליסטים צופים תוספת של כ‑26 מיליארד דולר להכנסות מאימוץ ענן מונע‑AI עד 2026, ועד 75% מהלקוחות הארגוניים ישתמשו בכלי AI.
- השקעות אגרסיביות בתשתיות: הוצאות הון הגיעו ל‑34.9 מיליארד דולר, קיבולת ה‑AI תגדל ביותר מ‑80% השנה ופריסת מרכזי הנתונים תורחב ביותר מפי שניים בשנתיים; למרות חששות לעודף קיבולת ולסיכונים סביב OpenAI, וול סטריט נשארת חיובית עם דירוג קונצנזוס קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של כ‑631 דולר (כ‑30% אפסייד).
מיקרוסופט ( (MSFT) ) הייתה פופולרית בקרב משקיעים השבוע. הנה סיכום החדשות המרכזיות על המניה.
מיקרוסופט מתבססת כמנצחת מרכזית במחזור הטכנולוגי המונע על ידי AI לקראת 2026, כשמשקיעים עוקבים מקרוב אחר האופן שבו ההוצאות האגרסיביות יתורגמו לתשואה ארוכת טווח. המניה עלתה בכ‑16% השנה, בקירוב לקצב של S&P 500, אך התוצאות האחרונות מצביעות על מומנטום חזק בהרבה: הכנסות רבעון ראשון של שנת הכספים 2026 עלו ב‑18% משנה לשנה ל‑77.7 מיליארד דולר, הודות לצמיחה דו‑ספרתית בכל תחומי הליבה. יחידת Productivity and Business Processes צמחה ב‑17% ל‑33 מיליארד דולר, בעוד שמגזר Intelligent Cloud זינק ב‑28% ל‑30.9 מיליארד דולר, כאשר Azure ושירותי ענן אחרים עלו בכ‑40%. התחייבויות ביצוע שנותרו במגזר המסחרי עלו ביותר מ‑50% לכמעט 400 מיליארד דולר, מה שמצביע על ביקוש חזק וארוך טווח לפלטפורמות הענן וה‑AI של מיקרוסופט. אנליסטים מצפים שאימוץ ענן מונע‑AI יוסיף כ‑26 מיליארד דולר להכנסות עד שנת הכספים 2026, כשעד 75% מבסיס הלקוחות הארגוניים של מיקרוסופט ישתמשו בכלים מופעלי AI — מה שממקם את Azure ו‑Copilot כמנועי צמיחה מרכזיים.
כדי לתמוך בהתרחבות הזו, מיקרוסופט מוציאה סכומים גדולים: הוצאות ההון ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026 הגיעו ל‑34.9 מיליארד דולר, מעל התחזית המוקדמת, כאשר החברה מתכננת להגדיל את קיבולת ה‑AI בלמעלה מ‑80% השנה ולהגדיל את פריסת מרכזי הנתונים ביותר מפי שניים בתוך שנתיים. ההקמה האגרסיבית הזו, הכוללת קשרים עמוקים עם OpenAI—שבה מיקרוסופט מחזיקה בכ‑27% ויש לה התחייבות Azure בהיקף של 250 מיליארד דולר—העלתה אצל חלק מהמשקיעים חששות לעודף קיבולת ולסיכון ש‑OpenAI תתקשה לעמוד בהתחייבויותיה ארוכות הטווח, במיוחד על רקע תחרות גוברת וסיכונים מחזוריים המזכירים גאות תשתיות בעבר. למרות החששות האלה ועל אף לפחות המלצת מכירה אחת בולטת, וול סטריט נותרה ברובה חיובית: מיקרוסופט נסחרת בשווי פרמיה עם מכפיל רווח באזור אמצע ה‑30, ועדיין מתחת לממוצע ההיסטורי שלה, והקונצנזוס הוא קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע ל‑12 חודשים של כ‑631 דולר, שמשקף אפסייד של כ‑30%. עבור משקיעים, מיקרוסופט מייצגת חברה איכותית שמעמידה את ה‑AI במרכז, עם תזרימי מזומנים חזקים ופוטנציאל צמיחה משמעותי, אך גם כזו שדורשת אמון בכך שההשקעות האדירות ב‑AI כיום ישתלמו לאורך השנים הקרובות.