KeyBanc נותרת שלילית על מניית אפל (אפל) לקראת דוחות הרבעון השלישי, ומזהירה מפני ‘האטה בצמיחת יחידות/משתמשים’
- KeyBanc חזרה על המלצת מכירה למניית אפל עם מחיר יעד של 250 דולר, למרות ציפייה לדוח חזק ברבעון השלישי, בשל חשש מהאטה בצמיחת היחידות והמשתמשים שעלולה לפגוע גם בעסקי השירותים.
- ניפסל צופה הכנסות ורווח למניה מעל הקונצנזוס ברבעון השלישי ותחזית הכנסות חזקה לרבעון הרביעי, אך מזהיר ששיעורי שדרוג חלשים יותר אצל מפעילות סלולר ושינויים באסטרטגיות המכירה שלהן עלולים ללחוץ על הביקוש לאייפון 18 ולדגמים עתידיים.
יצרנית האייפון אפל (אפל) תדווח על תוצאותיה לרבעון הפיסקאלי השלישי ביום חמישי, 30 ביולי. כמה אנליסטים, כולל מייקל נג מגולדמן זאקס, העלו את מחירי היעד שלהם למניית אפל והביעו ביטחון בכך שהחברה תציג תוצאות שיעקפו את השוק. עם זאת, אנליסט KeyBanc ברנדון ניפסל חזר על המלצת מכירה למניית אפל עם מחיר יעד של 250 דולר, ואמר: “לא המספרים בטווח הקצר צריכים להדאיג אתכם, אלא ההאטה בצמיחת היחידות/המשתמשים.”
האנליסט הסביר כי אף שהוא מצפה שאפל תדווח על תוצאות טובות מהצפוי ברבעון השלישי, הוא אינו מתמקד בתוצאות הקרובות או בתחזית. ניפסל טוען כי המשקיעים “מפספסים את התמונה הגדולה יותר”. לדבריו, ככל שאפל מעלה את מחירי האייפון, הדבר יאט את צמיחת היחידות, מה שבתורו עלול להשפיע על צמיחת המשתמשים ובסופו של דבר גם על עסקי השירותים.
בינתיים, וול סטריט מצפה שאפל תדווח על רווח למניה של 1.89 דולר ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, המשקף צמיחה של 20.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות צפויות לעלות ב-16% ל-109.04 מיליארד דולר.
הנה מה ש-KeyBanc מצפה מדוחות הרבעון השלישי של אפל
ניפסל סבור כי הדוחות האחרונים של מפעילות רשת סלולרית (MNOs) מצביעים על כך ששינויים באסטרטגיות היציאה שלהן לשוק (GTM) אינם חיוביים עבור אפל. באופן ספציפי, שיעורי השדרוג של מנויי פוסטפייד ברבעון השני ירדו ב-11% לעומת השנה הקודמת, בהשוואה לצמיחה של 5% ברבעון הראשון. גם ההערות מצד המפעילות רמזו שמכשירים יקרים עלולים להגביל את הביקוש. בנוסף, מבצעי המפעילות והסובסידיות על מכשירים הפכו לפחות אטרקטיביים, מה שמקשה יותר על לקוחות לקנות טלפונים חדשים. ניפסל הדגיש שזה חשוב במיוחד עבור אפל, משום ש-60% מהמכירות שלה מגיעות מערוצים עקיפים.
ניפסל מצפה שאפל תדווח על צמיחה של 16.9% בהכנסות ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 ל-109.9 מיליארד דולר, בהובלת צמיחה של 22.4% בהכנסות מאייפון (לעומת קונצנזוס שמצביע על צמיחה של 19.1%). הוא הסביר כי היתרון בתחזיות שלו לעומת הקונצנזוס נתמך במספר יחידות טוב יותר, מכיוון שהחברה מחדשת את מלאי הערוצים הנמוך שלה. במקביל, ניפסל מצפה לרווח למניה של 1.93 דולר ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026. עבור הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, האנליסט מצפה שאפל תספק תחזית הכנסות טובה מהצפוי. ראוי לציין כי הוא מצפה להכנסות של 118.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, המשקפות צמיחה של 15.3% לעומת השנה הקודמת, בהשוואה לקונצנזוס של 11.8%.
ניפסל סבור כי מניית אפל נהנתה מהמימוש האחרון במניות השבבים, כאשר משקיעים מחפשים הימורים בטוחים יותר. עם זאת, הוא טוען שהתמיכה הזו הגיעה בזמן הלא נכון, שכן הירידה בשיעורי שדרוג המכשירים אצל מפעילות הרשת הסלולרית והשינויים באסטרטגיות המכירה של המפעילות עלולים להעיב על הביקוש לאייפון 18 ולדגמים עתידיים.
“במכפיל רווח של בערך 37 על תחזית שנת הכספים 2027 שלנו, אפל נראית מתומחרת לשלמות,” סיכם ניפסל.
האם מניית אפל היא קנייה, מכירה או החזק?
לקראת דוחות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, בוול סטריט יש על מניית אפל דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, בהתבסס על 16 המלצות קנייה, תשע המלצות החזק ושתי המלצות מכירה. מחיר היעד של מניית אפל בממוצע, 330.82 דולר, מצביע על סיכון ירידה של 3%.
