כל העיניים על מניית נטפליקס לקראת הדוח; הנה מה שבבנצ'מרק מצפים
- נטפליקס תפרסם את דוחות הרבעון השני השבוע, כאשר בבנצ'מרק מצפים להכנסות של 12.55 מיליארד דולר, מעט מתחת לקונצנזוס, ומזהירים שכל החמצה עלולה להכביד על המניה על רקע שאלות לגבי מעורבות המנויים.
- בבנצ'מרק סבורים שהתחזית לרבעון השלישי תהיה חשובה במיוחד, ושיפור בצמיחה וברווחיות עשוי לתמוך בהתאוששות המניה, אך בשלב זה נשמרת למניית נטפליקס המלצת החזק, בעוד דירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה.
זהו שבוע גדול עבור נטפליקס (נטפליקס). ענקית הסטרימינג תפרסם את דוחות הרבעון השני ביום חמישי אחרי נעילת המסחר, כשהיא מנסה להפוך שנה שבה המניה איבדה 21% מערכה.
החולשה במניה הגיעה לאחר שנתוני צד שלישי הצביעו על כך שמעורבות המנויים עשויה להיחלש אחרי סבב העלאות המחירים האחרון של נטפליקס. הירידה גם התרחשה במקביל לגורמים חריגים השנה, כולל עימות גיאופוליטי ואירועי ספורט גדולים, שייתכן שעיוותו את מגמות המעורבות. בנפרד, דיווחים על סקירת העסקים הפנימית של נטפליקס באביב הצביעו על ירידה במעורבות המנויים, גם כאשר שיעור נטישת הלקוחות נשאר נמוך.
בהתחשב בסביבה הנוכחית, כפי שמציין אנליסט בנצ'מרק דניאל קורנוס, אם הייתה "שנה של נסיבות מקלות", השנה הזו בהחלט יכולה להתאים להגדרה.
קורנוס אומר שאולי זה מעט מוזר לטעון שנטפליקס נמצאת תחת לחץ, בהתחשב בחוזקה של היצע התוכן שלה, במיוחד בשווקים הבינלאומיים. עם זאת, עד שההנהלה תוכל "להתייחס באופן חד-משמעי לשאלת המעורבות", הוא מאמין שלמניה יהיה קשה לצבור מומנטום.
קורנוס רואה השוואות קלות יותר בשיעורי הרווחיות במחצית השנייה של השנה כזרז אפשרי אחד, יחד עם האפשרות לרכישה ש"באמת תשפיע על רמת המעורבות". עם זאת, למרות הירידה האחרונה, המניה עדיין נסחרת בערך במכפיל של 20 על רווח למניה GAAP החזוי ל-2027 ובמכפיל של 17.5 על הרווח התפעולי המתואם, מה שמותיר אותה ב"פרמיה בריאה" לעומת חברות רבות שהשווי שלהן התכווץ על רקע ההתמקדות הגוברת של השוק ב-AI.
בנוגע לתוצאות, קורנוס מצפה שנטפליקס תדווח על הכנסות של 12.55 מיליארד דולר ברבעון השני, מעט מתחת להערכת הקונצנזוס של 12.58 מיליארד דולר. אף שהפער זניח, קורנוס סבור שהמשקיעים לא צפויים לסבול החמצה כלשהי, לאור התמחור הנוכחי של המניה, אם כי תנודות מטבע עשויות בקלות להטות את התוצאות לשני הכיוונים. על בסיס מטבע קבוע, האנליסט דווקא מצפה לצמיחת הכנסות שתהיה גבוהה בכ-10 נקודות בסיס מהקונצנזוס ותעמוד על 12.3%, אך מטיל ספק בכך שזה יספיק כדי "לשנות את הנרטיב". קורנוס גם צופה רווח תפעולי מתואם שיהיה מעט מתחת לקונצנזוס של וול סטריט, אך עדיין בטווח שייחשב מקובל.
באשר לתחזית, קורנוס רואה את התחזית לרבעון השלישי כ"חשובה הרבה יותר". האנליסט מצפה לצמיחת הכנסות של 12.1% על בסיס מטבע קבוע, שוב כ-10 נקודות בסיס מעל הקונצנזוס. אם נטפליקס תצליח להימנע מהאטה נוספת בצמיחה ותספק שיעורי רווחיות תפעולית טובים מהצפוי, המניה עשויה להתאושש. הוא צופה ששיעורי הרווחיות התפעולית לשנה כולה יהיו גבוהים בכ-50 נקודות בסיס מהקונצנזוס, ככל שההשוואות משנה לשנה נעשות קלות יותר, אם כי הוצאות תוכן גבוהות יותר עשויות להגביל את האפסייד.
"אנחנו גם נשארים מעל הקונצנזוס בצורה בולטת בכל התחומים בשנת 2027, וזה יצדיק בחינה קרובה יותר ככל שנתקדם במהלך השנה," סיכם האנליסט.
לשם כך, קורנוס משאיר למניית נטפליקס דירוג החזק (כלומר, ניטרלי) ואינו מעניק למניה מחיר יעד. (לצפייה ברקורד של קורנוס, לחצו כאן)
לאנליסטים אחרים דווקא יש מחירי יעד, ומחיר היעד הממוצע של וול סטריט עומד כיום על 112.70 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-53% ב-12 החודשים הקרובים. מבחינת דירוגים, בהתבסס על 24 דירוגי קנייה מול 8 דירוגי החזק, מניית נטפליקס מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. (ראו תחזית מניית נטפליקס)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.