אנליסט מוביל של בנק אוף אמריקה מגן על מניית מיקרון וטוען ש'מחזור-על בשבבים' בקצב של '1.0 טריליון דולר' גובר על 'מס זיכרון' חדש
- בנק אוף אמריקה שמר על המלצת קנייה למניית מיקרון והעלה את מחיר היעד ל-1,550 דולר, בטענה שמחסור השבבים העולמי עשוי להימשך עד 2027 או 2030 ושכוחות הצמיחה בתחום הזיכרון גוברים על 'מס הזיכרון'.
- התחזית החיובית נשענת על 16 הסכמי לקוחות אסטרטגיים לחמש שנים שמספקים נראות גבוהה לביקוש, לצד זינוק במשלוחי שבבי AI שעשוי להביא את שולי תזרים המזומנים החופשי ל-50%-60% ולאפשר גם רכישה חוזרת משמעותית של מניות.
חוקרי ההשקעות של בנק אוף אמריקה (BAC) פרסמו ביום שני דוח חיובי מאוד על מניית מיקרון (מיקרון), ואמרו ללקוחות כי המחסור העולמי בשבבי מחשב עשוי להימשך עד 2027 ואף עד 2030. אנליסט המחקר בעל חמישה כוכבים ויווק אריה הוביל את הסקירה, והשאיר באופן רשמי המלצת “קנייה” על מניית מיקרון. בנוסף, אריה העלה את מחיר היעד הרשמי שלו לחברה ל-1,550 דולר, לעומת הערכה קודמת של 1,500 דולר.
העלאה משמעותית זו במחיר היעד של מניית מיקרון מגיעה אף שהחברה ציינה כי מחירי השבבים הגבוהים מתחילים להכביד מאוד מבחינה פיננסית על לקוחות מרכזי הנתונים. ויווק אריה תיאר את הלחץ הכלכלי הגובר הזה כ“מס זיכרון”, שכעת מהווה בערך 35% מכלל הוצאות ההון על בינה מלאכותית. עם זאת, הדוח מראה שהכוחות החיוביים שמקדמים את תחום השבבים חזקים הרבה יותר מהרוח הנגדית הזו, שכן השוק הרחב מצביע על “קצב שנתי מרומז של גם 1.0 טריליון דולר אמריקאי” עבור תחום הזיכרון העולמי.
הסכמי לקוחות לחמש שנים מגנים על מניית מיקרון
הסיבה המרכזית מאחורי הגישה החיובית למניית מיקרון היא האסטרטגיה החדשה של החברה לנעול עסקאות מכירה ארוכות טווח. החברה חתמה בהצלחה על 16 הסכמי לקוחות אסטרטגיים, הכוללים כללי take-or-pay נוקשים לצד רצפות ותקרות מחיר מחמירות. ההסכמים האלה, לחמש שנים, נעים בין 2026 ל-2030, וצפויים להכניס לפחות מחצית מכלל הכנסות המכירות של החברה.
ויווק אריה ציין שהעסקאות המיוחדות האלה לטווח ארוך מעניקות למניית מיקרון רמת נראות חסרת תקדים של הביקוש. באמצעות קיבוע מחירים מראש, ענקית השבבים יכולה להגן על שולי הרווח שלה ולהבטיח שהיא תמשיך להרוויח כסף בלי להתמודד עם תחרות מחירים חריפה מצד חברות מתחרות. המבנה הזה משנה את כל המודל העסקי, ומרחיק את החברה מהדפוסים הישנים של השוק, שבהם מחירי השבבים היו קורסים בחדות אחרי תקופת גאות גדולה.
הזינוק בתזרים המזומנים מעורר דיבורים על רכישות חוזרות של מניית מיקרון
הזינוק החד במשלוחי שבבי בינה מלאכותית יוצר גם כמות אדירה של מזומנים עבור העסק. נתוני בנק אוף אמריקה מראים שמשלוחי שבבי ה-AI של מיקרון לשנת 2026 כבר יותר מהוכפלו מאז 2024. הצמיחה הזו מונעת על ידי מערכות טכנולוגיה מתקדמות חדשות כמו agentic AI, שזקוקות לכמויות עצומות של אחסון נתונים כדי לפעול.
כתוצאה מכך, ויווק אריה מצפה ששולי תזרים המזומנים החופשי של החברה ינועו לעבר הטווח של 50% עד 60% בשנים הקרובות. הזינוק הזה במזומנים הנכנסים מעניק לחברה חופש גדול מאוד להחזיר כסף למשקיעים הרגילים שלה. בדוח נכתב כי גם אם ההנהלה תקצה 32 מיליארד דולר עצומים עבור תוכנית אפשרית לרכישה חוזרת של מניות ב-2027, הסכום הענק הזה עדיין יהווה רק נתח קטן של 25% מכלל תזרים המזומנים החופשי שהחברה צפויה לייצר.
מהו מחיר היעד של מניית מיקרון?
במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה על מניית מיקרון בהתבסס על 29 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של מיקרון למניה, 1,538.93 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 36%. (ראו את תחזית מניית מיקרון)
