"זה רק ההתחלה", אומר משקיע על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז
- אדוונסד מיקרו דיווייסז נתפסת על ידי המשקיע Infinity Curve כמי שנמצאת בעיצומו של מעבר מחברת סמיקונדקטור לחברת תשתיות AI מרכזית, עם צמיחה חזקה בהכנסות הדאטה סנטר, עלייה משמעותית בהערכת שוק היעד לשרתי CPU ושילוב ייחודי של שליטה גם ב-CPU וגם ב-GPU.
- פלטפורמת Helios וה-GPU מהדור הבא MI450 מהווים קטליזטורים מרכזיים לשנים הקרובות, אך המלצת הקנייה החזקה מגיעה לצד סיכונים כמו תחרות מתמשכת מצד אנבידיה, סיכוני ביצוע בפריסות rack גדולות וציפיות גבוהות לאחר ראלי חד במניה, כאשר מחיר היעד הממוצע עדיין נמוך בכ-9% ממחיר השוק.
עם עלייה של 141% מתחילת השנה, אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) נמצאת בריצה אדירה מונעת בינה מלאכותית, עם עליות חדות ומהירות. אבל עבור מי שחושב שהמניה כבר "חמה מדי", משקיע הפועל תחת שם העט Infinity Curve (IC) טוען שכדאי לשקול מחדש את ההנחה הזו.
הסיבה? משקיעים רבים עדיין רואים באדוונסד מיקרו דיווייסז בעיקר כיריבה הקטנה יותר של אנבידיה בשוק ה-GPU. אבל לפי IC, מערכת האקוסיסטם של תשתיות הבינה המלאכותית משתנה, ושינויים אלו יכולים להשאיר את אדוונסד מיקרו דיווייסז בעמדה חזקה הרבה יותר ממה שהשוק מעריך כיום.
"החל מהרבעון הראשון של 2026, אני מאמין שהמניה לא תמשיך לעקוב אחרי מחזור הסמיקונדקטור כפי שהוא, משום שהיא מתפתחת לפלטפורמת תשתית AI מרכזית", אמר IC.
המשקיע מוסיף שה-AI כבר אינו רק "סיפור של GPU". העלייה של AI "סוכני" (agentic AI) מגדילה את הביקוש ל-CPU כדי לטפל במשימות אורקסטרציה כמו תיאום אינפרנס, הזזת זיכרון, ניתוב הקשר, וניהול עומסי עבודה מקבילים. אדוונסד מיקרו דיווייסז נמצאת כאן בעמדה ייחודית, כי היא שולטת גם בערימות (stacks) ה-CPU וגם ה-GPU.
הרבעון הראשון סיפק הוכחה לשינוי הזה. הכנסות חטיבת הדאטה סנטר עלו ב-57% לעומת השנה שעברה ל-5.8 מיליארד דולר, ואדוונסד מיקרו דיווייסז הגדילה משמעותית את הערכת ה-TAM (שוק יעד כולל) ארוך הטווח לשרתי CPU, מכ-60 מיליארד דולר ב-2030 ליותר מ-120 מיליארד דולר עד 2030.
"חברות לא מעדכנות הערכות כאלה באופן מקרי בלי שינוי מהותי בביקושי הלקוחות", ציין IC.
עם זאת, IC סבור שמשקיעים "לא הבינו לגמרי את השינוי בדינמיקה של השוק". התפיסה המקובלת הייתה ש-CPU הם מוצר יותר קומודיטיבי, בעוד ש-GPU לוכדים את רוב הערך בתחום ה-AI. הטיעון של IC הוא שהאיזון הזה עשוי להתהפך, כשיחסי הפריסה בין CPU ל-GPU נעים לכיוון אינטנסיביות גבוהה יותר של CPU – תחום שבו אדוונסד מיקרו דיווייסז "ממוקמת בדיוק במרכז המגמה".
אבל למרות שהחוזקה של אדוונסד מיקרו דיווייסז ב-CPU ברורה, יש לה גם קטליזטור משמעותי נוסף, מונע-GPU, שעומד לצאת לפועל. אדוונסד מיקרו דיווייסז החלה בדגימה של GPU מהדור הבא שלה, MI450, ומתכננת להאיץ את הייצור במחצית השנייה של 2026. חשוב מכך, פלטפורמת Helios הקרובה מסמנת נקודת מפנה פוטנציאלית, משום שספקיות הענן הענקיות (hyperscalers) דורשות מערכות אינטגרטיביות ומוכנות לשימוש, במקום להרכיב רכיבים באופן עצמאי. Helios משלבת בין Instinct GPUs, מעבדי EPYC Venice ופתרונות רשת של Pensando למערכת מאוחדת אחת, ובכך ממקמת מחדש את אדוונסד מיקרו דיווייסז מספקית סמיקונדקטור לספקית רחבה יותר של תשתיות AI.
כמובן שיש כאן גם סיכונים. Helios מייצגת את פריסות ה-rack רחבות ההיקף הראשונות של אדוונסד מיקרו דיווייסז שמשלבות CPU ו-GPU, כך שכל טעות יכולה להשפיע על סנטימנט המשקיעים. גם התחרות נשארת גורם משמעותי, כאשר אנבידיה עדיין נהנית מיתרון אקוסיסטם התוכנה המבוסס CUDA, למרות ההתקדמות של אדוונסד מיקרו דיווייסז. לבסוף, הציפיות כבר גבוהות לאחר ראלי חזק, כך שכל דבר שאינו ביצוע חזק וצמיחה משמעותית עלול להצית מימוש במניה.
ובכל זאת, עבור Infinity Curve, השינוי של אדוונסד מיקרו דיווייסז לפלטפורמת "תשתית AI מרכזית" הופך אותה לקנייה חזקה ברמות המחיר הנוכחיות. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של Infinity Curve, לחצו כאן)
קנייה חזקה היא גם המסקנה אליה מגיע דירוג הקונצנזוס של האנליסטים, דירוג המבוסס על 27 המלצות קנייה ו-8 המלצות החזק. עם זאת, מחיר היעד הממוצע, 469.30 דולר, עומד כעת כ-9% מתחת למחיר המניה הנוכחי. הפער הזה כנראה אומר יותר על הקצב שבו המניה טיפסה מאשר על היחלשות האמון, מה שעשוי לרמוז כי העלאות מחיר יעד נוספות עוד עשויות להגיע בקרוב. (ראו AMD stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.