משקיע ביטקוין מזהה הזדמנות נדירה, וטוען: "בכל פעם ש-IGV נופל, גם BTC נופל יחד איתו"
- הפיכתו של ביטקוין לנגיש דרך תעודות סל כמו קרן איי-שרס ביטקוין שינתה את מבנה הבעלות עליו, וגרמה לכך שהוא ייסחר בדומה לתעודת סל טכנולוגיית תוכנה IGV; משקיעים בתעודות הסל מתייחסים אליו כמניית טכנולוגיה עתירת סיכון ומוכרים בכל ירידה בסקטור, מה שהוביל ליציאת למעלה מ-200 מיליון דולר מתעודות סל על ביטקוין ביממה האחרונה.
- אריק ג’קסון טוען שהמכירות הנוכחיות הן חלק ממחזור שחוזר על עצמו שבו "ידיים חלשות" יוצאות מהשוק, ובסופו של דבר ייכנס הון ארוך-טווח כמו קרנות עושר ריבוניות, כספי חברות וקרנות פנסיה; התאוששות במחיר הביטקוין תלויה בסיום הירידות במניות התוכנה ובהגדלת היתרות של מטבעות יציבים בבורסות, שמהווים כוח קנייה עתידי.
ביטקוין (BTC-USD) מתקשה להחליט מה הוא רוצה להיות. במקום להתנהג כמו "זהב דיגיטלי", בחודשים האחרונים הוא נע כמעט בדיוק כמו מניית טכנולוגיה מסוכנת. נכון להיום, המחיר ירד מתחת ל-63,000 דולר – הרמה הנמוכה ביותר מזה כמה שבועות. עם זאת, המשקיע אריק ג’קסון טוען שהירידה הזו היא בעצם תהליך של ניקוי השוק.
תעודות סל משנות את מבנה הבעלות על ביטקוין
הבעיה התחילה משום שביטקוין הצליח יותר מדי בתור תעודת סל. יצירת גישה קלה לוול סטריט דרך קרן איי-שרס ביטקוין (IBIT) שינתה מי מחזיק במטבעות. כרגע, ביטקוין זז כמעט אחד-לאחד עם תעודת הסל iShares Tech-Software (IGV).
“מ-126 אלף דולר ל-63 אלף דולר. בכל פעם ש-IGV נופל, BTC נופל יחד איתו. זה לא נכס לשמירת ערך. זו פוזיציית טכנולוגיה עם בטא גבוהה ועם לוגו שונה.”
המשמעות היא שבמקום להחזיק לטווח ארוך, המשקיעים החדשים בתעודות הסל מתייחסים לביטקוין כמו מניית תוכנה. הם מוכרים אותו ברגע ששוק הטכנולוגיה מתחיל להתערער. זה הוביל ליציאה של יותר מ-200 מיליון דולר מתעודות סל על ביטקוין (ETFs) בתוך 24 השעות האחרונות בלבד.
מחזורי שוק מסננים את ה"ידיים החלשות"
ג’קסון אומר שכל מחזור של ביטקוין פועל לפי דפוס קבוע, שבו מי שלא בנוי לטווח ארוך יוצא מהמשחק. ב-2017, אלו היו המשקיעים הפרטיים שמכרו בשיא. ב-2021, אלה היו קרנות הגידור שיצאו. ב-2026, לדבריו, אלו משקיעי תעודות הסל שנכנסים לפאניקה.
הוא מאמין שמכירות כאלה הן הכרחיות, כדי לפנות מקום להון שנשאר בפנים למשך שנים. את המוכרים של עכשיו יחליפו, בסופו של דבר, גופים שלא מתרגשים מתנודות יומיות במחיר.
“מה מגיע אחרי זה? קרנות עושר ריבוניות. מחלקות כספים של תאגידים. הון של קרנות פנסיה. כסף שלא מאזֵן מחדש לפי רבעונים... כסף שמחזיק עשורים, לא מחזורים.”
מטבעות יציבים וממשלות משפיעים על ההתאוששות
כדי שהמחיר יתחיל לעלות מחדש, ג’קסון מחפש שני תנאים. הראשון, שהמכירה החדה במניות התוכנה תיעצר. השני, שכמות המטבעות היציבים (Stablecoins) בבורסות תתחיל לעלות. מטבעות יציבים הם כמו "אבק שריפה" יבש – כסף שמחכה בצד, ומשמש משקיעים לרכישת ביטקוין כאשר הם מרגישים שוב ביטחון.
בעוד שביטקוין כרגע מפגר אחרי הזהב, שרק עכשיו קבע שיא כל הזמנים חדש, לפי ההיגיון של ג’קסון, לאחר שהידיים המוסדיות העצבניות ייצאו, הנכס יוכל סוף סוף להתחיל להתנהג שוב כמו נכס אמיתי לשמירת ערך.
נכון למועד הכתיבה, ביטקוין נסחר סביב 63,794 דולר.
