AutoStore מאיצה הילוך כשהחדשנות מרחיבה את אופק הצמיחה שלה
- AutoStore הציגה ב-2025 מעבר מתנודתיות להתאוששות חזקה, עם שיפור רציף ברבעונים, צמיחה בצבר ההזמנות, מרווחי EBITDA מתואמים גבוהים ותוצאות רבעון רביעי שעקפו את ציפיות האנליסטים בכל המדדים המרכזיים, לצד נזילות חזקה ואמון מוסדי משמעותי.
- החברה מחזקת את מעמדה כמובילה עולמית באוטומציית מרכזים לוגיסטיים ושרשרת הקירור, באמצעות השקת שבעה פתרונות חדשים, מערכת Multi-Temperature פורצת דרך וכניסה לחקלאות אנכית אוטומטית, מה שמרחיב את השוק הפוטנציאלי שלה בתחומי מזון, בריאות ותחומים חדשים לקראת שלב צמיחה נוסף ב-2026.
AutoStore, חברת הטכנולוגיה הנורווגית המובילה באוטומציה של מרכזים לוגיסטיים, ניווטה את שנת 2025 עם חוסן ובהירות אסטרטגית. למרות סביבה מאקרו-כלכלית מאתגרת, החברה הציגה ביצועים יציבים, הרחיבה מרווחים, והשיקה אחת מעדכוני המוצרים המשמעותיים בהיסטוריה שלה. עם מערכות פרוסות ב-63 מדינות וצבר הזמנות חזק, AutoStore ממשיכה לחזק את מעמדה כמובילה העולמית באוטומציית אחסון קובייתי. בדוח הכספי מצוין כי AutoStore "סיפקה תוצאות עקביות לאורך כל 2025, והדגימה חוסן תפעולי בתנאי שוק מאתגרים".
שנה של התאוששות ותנופה מחודשת
הסיפור של 2025 הוא סיפור של שיפור הדרגתי מרבעון לרבעון. לאחר מחצית ראשונה זהירה, שהושפעה מהיסוס לקוחות ואי-ודאות מאקרו-כלכלית, AutoStore נכנסה למחצית השנייה עם תנופה מחודשת. היכולת של החברה להרחיב מרווחים, לייצב את קצב קבלת ההזמנות ולהשיק חדשנות משנת-כללים הכינה את הקרקע לצמיחה ארוכת טווח.
קשה על פני השטח, חזקה בליבה
הדוחות הכספיים לרבעונים השני, השלישי והרביעי של 2025 יחד מספקים תובנות מפתח לגבי מסלול הביצועים של החברה לאורך השנה. כאשר מסתכלים בהם ברצף, הם חושפים עסק שעובר מתנודתיות מוקדמת, דרך התאוששות הדרגתית, ועד לסיום חזק שעלה על כל הציפיות.
הרבעון השני במיוחד שיקף גם את האתגרים בטווח הקצר וגם חוזקה בסיסית מהותית. ההכנסות הגיעו ל-134 מיליון דולר – עלייה חדה של 56% ביחס לרבעון הקודם, אך ירידה של 13% לעומת השנה הקודמת. קבלת ההזמנות (Order intake) עמדה על 150 מיליון דולר, עלייה של 6% הן ביחס רבעוני והן ביחס שנתי, מה שמעיד על שיפור באמון הלקוחות.
מרווח הגולמי עמד על 69% בשל הפחתת מלאי חד-פעמית הקשורה לקו הרובוטים B1. ללא השפעה חד-פעמית זו, המרווח המנורמל היה מגיע ל-75%, מה שמדגיש את מבנה העלויות החזק של החברה. מרווח ה-EBITDA המתואם התרחב ל-48%, ומדגים את היכולת של מודל העסק להתרחב ברווחיות.
המנכ"ל מאטס הובלנד ויקסה הכיר בכך שחלק מהלקוחות עדיין זהירים, אך הדגיש את הפוטנציאל ארוך הטווח של שוק האוטומציה. בדוח הכספי של החברה מודגש כי שיעור החדירה של מערכות AS/RS (אחסון ושליפה אוטומטיים) עומד על כ-20% בלבד, מה שמצביע על מרחב ניכר להתרחבות.
התנופה הופכת למדידה
ברבעון השלישי התאוששות החברה נעשתה בולטת יותר. ההכנסות עלו ל-139 מיליון דולר, עלייה של 3.7% לעומת הרבעון הקודם. קבלת ההזמנות הגיעה ל-152.4 מיליון דולר, צמיחה של 5.9% משנה לשנה. מרווח גולמי עלה חזרה ל-73.1% לאחר הפחתות המלאי ברבעון הקודם, ומרווח ה-EBITDA המתואם נותר חזק ברמה של 47.1%.
צבר ההזמנות הסתכם ב-542.5 מיליון דולר, עלייה של 13% לעומת השנה הקודמת. בכך הוא מעניק ודאות טובה להכנסות עתידיות ומאשר ביקוש מתמשך לפתרונות אוטומציה.
AutoStore מסיימת את 2025 בסערה ומביסה כל תחזית
עד לרבעון הרביעי, ההתאוששות לא רק התבססה אלא גם האיצה מעבר לציפיות האנליסטים. תוצאות הרבעון הרביעי, שפורסמו ב-12 בפברואר 2026, היכו את התחזיות בכל המדדים המרכזיים, ואישרו שהשיפור ההדרגתי לאורך השנה התרגם להתאוששות אמיתית בביקוש.
ההכנסות עלו ב-9.0% משנה לשנה ל-179.7 מיליון דולר, ועברו את ציפיות הקונצנזוס שעמדו על 149 מיליון דולר בפער של 20.6%. הרווח הגולמי הגיע ל-132.5 מיליון דולר, לעומת ציפיות של 110 מיליון דולר, ויצר מרווח גולמי של 73.7%, מעט מעל 73.0% בשנה הקודמת.
עם זאת, הנתון המרשים ביותר היה קבלת ההזמנות. קבלת ההזמנות הגיעה ל-194.2 מיליון דולר, מעל ציפיות האנליסטים ב-25.3% וצמיחה של 35.0% משנה לשנה. זינוק זה מרמז שההיסוס מצד הלקוחות, שהכביד על הרבעונים הקודמים, מפנה מקום לביקוש מואץ הן במגזר הקמעונאי והן במגזר ה-B2B.
EBITDA מתואם הגיע ל-77.9 מיליון דולר, לעומת ציפיות של 69 מיליון דולר, והרווח הנקי הסתכם ב-40.9 מיליון דולר – מעל קונצנזוס של 36 מיליון דולר, פער של 13.6%. הרווח למניה נשאר יציב ברמה של 0.012 דולר. מניית החברה הגיבה בחדות, וזינקה ב-16.77% ביום פרסום הדוח, מה שהשתקף בהכרה מצד השוק בכך שהחברה לא רק התייצבה אלא אף הציגה ביצועי-יתר משמעותיים.
הדומיננטיות באירופה חושפת גבולות צמיחה חדשים
הנוכחות הגיאוגרפית של AutoStore נשארת מעוגנת באירופה, המזרח התיכון ואפריקה, שהיוו 95 מיליון דולר, או 68%, מהכנסות הרבעון השלישי. צפון אמריקה תרמה 35 מיליון דולר, או 25%, ואזור אסיה–פסיפיק (APAC) ייצר 9 מיליון דולר, או 7%. התפלגות זו מדגישה הן את עוצמת החברה באירופה והן את הפוטנציאל להעמקת החדירה בצפון אמריקה ובאסיה.
גם פיזור המגזרים מאוזן. לקוחות תעשייה מהווים את נתח ההכנסות הגדול ביותר, אחריהם מותגי הלבשה ואביזרי ספורט, מפעילי לוגיסטיקה, ותרומה הולכת וגדלה מצד קמעונאות, מזון (מכולות) ובריאות. תמהיל זה מפחית סיכון ריכוזיות וממקם את AutoStore ליהנות במקביל ממספר מגמות תעשייתיות.
ממציאה מחדש את שרשרת הקירור
אוקטובר 2025 סימן אחד מהרחבות המוצרים המשמעותיות ביותר בתולדות AutoStore. החברה השיקה שבעה פתרונות חדשים, שכל אחד מהם פותח בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחות ושותפים כדי לתת מענה לאתגרים תפעוליים אמיתיים.
AutoCase איחדה איסוף אריזות מלאות (Full case) ואיסוף יחידות בודדות לזרימת עבודה אוטומטית אחת, וביטלה את הצורך במערכות מקבילות. מערכת FlexBins של החברה אפשרה שימוש בגדלי ארגזים שונים באותו גריד, הגדילה את צפיפות האחסון עד 15% והרחיבה את מגוון ה-SKU (Stock Keeping Unit) – כלומר, מגוון המוצרים השונים שמרכז לוגיסטי יכול לאחסן ולעקוב אחריהם בנפרד. השדרוגים ל-CarouselAI האיצו את פעולת הרובוטים באיסוף והפחיתו את התלות בעבודה ידנית חוזרת.
יחד, חדשנות זו מאפשרת ללקוחות לנהל תהליכי איסוף מעורבים – גם אריזות מלאות וגם יחידות בודדות – בסביבת אוטומציה מלאה, תוך שיפור קצב הטיפול (Throughput), יכולת החיזוי וניצול השטח.
ממרכזים לוגיסטיים ועד חוות אנכיות
בתחום ההיצע החדשני של AutoStore, פתרון ה-Multi-Temperature של החברה הנורווגית קבע סטנדרט תעשייתי חדש בתור מערכת AS/RS הראשונה שיכולה לפעול בטמפרטורות מתחת לאפס, תוך תמיכה במספר אזורי טמפרטורה בתוך אותו גריד. המערכת מסוגלת להגדיל את קיבולת המלאי עד פי ארבעה ולשפר משמעותית את בטיחות העובדים.
החברה הפרטית נכנסה גם לתחום המתפתח של חקלאות אוטומטית דרך שיתוף פעולה עם OnePointOne. התוצאה, Opollo Farm, היא החווה האנכית הראשונה בעולם המופעלת באופן מלא על ידי רובוטים. החווה מייצרת גידולים מוכנים לקציר בתוך 15 יום, מצמצמת שימוש במים ב-95% וממזערת סיכוני זיהום. לפי החברה הנורווגית הפרטית, המערכת יכולה "להפחית את צריכת המים ב-95% ולמזער סיכוני זיהום". החווה כבר מספקת מוצרים לחנויות Whole Foods בפיניקס, מה שמדגים כדאיות מסחרית.
Food Logistics מעניקה ל-AutoStore תואר מובילת שרשרת אספקה
בפברואר 2026, מגזין הסחר Food Logistics העניק ל-AutoStore את פרס Rock Stars of the Supply Chain בקטגוריית Top Warehousing Leader, והכיר במנהל המוצר הראשי, פרת' ג'ושי, על חדשנות שמטפלת באתגרים של שרשרת הקירור. הפרס משקף את ההשפעה הגוברת של החברה בסקטור שמתמודד עם עלויות עולות, חלונות תפוגה מצומצמים ומחסור בעובדים בסביבות קירור קיצוניות.
נזילות חזקה מזינה חדשנות והפחתת חוב
המאזן של AutoStore נשאר מקור ליציבות. בסוף הרבעון השלישי, מזומנים ושווי מזומנים הסתכמו ב-347.9 מיליון דולר, והנזילות הכוללת הגיעה ל-498 מיליון דולר. החברה הציבה יעד להשיג קווי אשראי חדשים בהיקף 500 מיליון דולר עד סוף 2025, כדי לחזק את יכולתה להשקיע בחדשנות תוך מתן עדיפות להפחתת חוב.
מרווחי EBITDA מתואמים יציבים סביב 47% מדגישים ניהול עלויות ממושמע ואת היכולת של מודל הפעילות להתרחב.
AutoStore becomes ההחזק הגדולה ביותר של Odin Norge
קרן Odin Norge, אחת מקרנות המניות הגדולות בנורווגיה, רשמה תשואה של 14.61% בשנת 2025, והכתה את מדד הייחוס שלה. AutoStore הייתה הפוזיציה הגדולה ביותר בקרן, עם משקל של 7.18% מהנכסים, ואחת התורמות הבולטות ביותר לביצועים. האסטרטגיה הקונטרריאנית של הקרן, שמתמקדת בחברות איכות עם פוטנציאל ארוך טווח, מדגישה את האמון המוסדי במסלול ההתפתחות של AutoStore.
הזדמנות הצמיחה רק מתחילה
AutoStore נכנסה ל-2026 עם תנופה חזקה. השילוב בין התאוששות הדרגתית, צבר הזמנות מתרחב ופורטפוליו מוצרים משודרג משמעותית מציב את החברה בעמדה טובה להגדיל נתח שוק ככל שאימוץ האוטומציה מואץ. עם חדירה של מערכות AS/RS בשיעור של 20% בלבד, ההזדמנות המבנית עדיין עצומה.
מגמות מבניות, כמו צמיחת המסחר האלקטרוני, מחסור בכוח עבודה ולחץ להפחתת עלויות תפעול, ממשיכות להניע ביקוש לאוטומציה. החדשנות של AutoStore בטיפול במשלוחים מעורבים (אריזות ויחידות), אחסון גמיש וסביבות בטמפרטורה מבוקרת מרחיבה את השוק הפוטנציאלי שלה, במיוחד בתחומי המזון (מכולות) והבריאות. יוזמת החקלאות האנכית מדגימה גם את היכולת של החברה להרחיב את טכנולוגיית הליבה שלה לתחומים חדשים לגמרי.
המרווחים החזקים של AutoStore, יצירת המזומנים והמבנה ההוני השמרני תומכים בהמשך השקעה במחקר ופיתוח, וגם ברכישות אפשריות. אף שהזהירות המאקרו-כלכלית בטווח הקצר עדיין קיימת, סיפור ההשקעה ארוך הטווח נשאר משכנע.
בהתבסס על שנה של ביקוש הולך ומתגבר, צבר הזמנות מחוזק וקו מוצרים מעודכן, החברה נכנסת ל-2026 עם תנופה ברורה. הפוקוס שלה כעת עובר להמרת העניין המחודש לצמיחה מתמשכת בהכנסות, העמקת החדירה באזורים פחות מפותחים, והמשך הובלה בסגמנטים בעלי צמיחה גבוהה כמו מזון, בריאות וחקלאות אוטומטית.
עם עלייה עולמית באימוץ פתרונות אוטומציה ופורטפוליו טכנולוגי של AutoStore שהוא תחרותי מאי פעם, החברה ממוצבת לעבור משלב התאוששות לשלב חדש של התרחבות.