קרן הסל IGV היא הדרך החכמה ביותר לשחק על נפילת שוק הטק
- IGV מספקת חשיפה מפוזרת ורחבה לסקטור התוכנה והטכנולוגיה, כולל שמות גדולים ומניות סייבר, ומציעה דרך להקטין סיכון של מניה בודדת בשוק תנודתי המושפע מחששות מהפרעה של AI, תוך שמירה על פוטנציאל להשתתף בהתאוששות הסקטור.
- לקרן IGV היסטוריית ביצועים חזקה ויחס הוצאות בינוני, והיא נסחרת כיום בכ-30% מתחת לשיאים עם דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה ופוטנציאל אפסייד של מעל 55% לפי מחיר היעד הממוצע של האנליסטים ל-2026.
בין אם זה מוצדק ובין אם לא, מניות התוכנה – ורוב סקטור הטכנולוגיה הרחב יותר – חוות בימים אלה גל מכירות משמעותי, כשהמשקיעים מתמודדים עם האפשרות הגוברת שמוצרים קיימים רבים יופרעו על ידי אלטרנטיבות חדשות ומתקדמות המבוססות על בינה מלאכותית (AI). עם ירידות חדות שכבר מורגשות בשווקים באסיה, אירופה וארה"ב, ייתכן שזה הרגע להביט לעבר קרן הסל iShares Expanded Tech-Software Sector ETF של בלאקרוק, (IGV), כאפשרות להחזיר מעט איזון בתוך סביבה תנודתית יותר ויותר.
מניות תוכנה שהיו אהובות בעבר, כמו Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW) ו‑Adobe (ADBE), ירדו בחודש האחרון בלבד ב‑22%, 24% ו‑18.7% בהתאמה, וכולן ירדו ביותר מ‑40% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.
כנראה שיידרשו כמה רבעונים עד שנבין מהי באמת ההשפעה של פוטנציאל ההפרעה מצד ה‑AI על היסודות העסקיים של החברות האלה. אבל כרגע אפשר לומר בבטחה שהסנטימנט בשוק כלפיהן שלילי לחלוטין.
האפשרות לאסוף מניות תוכנה מובילות לשעבר בהנחה חדה מובנת מאוד ומפתה עבור משקיעים רבים – אבל היא מלווה בחוסר ודאות אמיתי. קניית "הירידה" במניות שצללו בשבועות האחרונים יכולה, בדיעבד, להתגלות כמהלך מבריק אם החברות האלה יסתגלו בהצלחה לעידן ה‑AI ויחזרו להיות חזקות יותר. במקביל, ייתכן לגמרי שלחלקן עדיין יש עוד דרך ארוכה למטה, אם פתרונות AI עצמאיים (עשה-זאת-בעצמך) יתחילו להחליף את מוצריהן, ויגרמו ללקוחות לנטוש פלטפורמות ולבטל חוזים.
האמת היא שאיש לא יודע כיצד הטלטלה הזו תסתיים. יהיו מנצחות ברורות ומפסידות ברורות, אבל קשה לזהות אותן מראש. לכן גישה מפוזרת – כמו קבלת חשיפה רחבה דרך קרן הסל IGV – יכולה להיות הגיונית. כך המשקיעים יכולים להשתתף בעליות פוטנציאליות ברחבי הסקטור, תוך הקטנת הסיכון להיחשף יתר על המידה לחברה אחת שעלולה ללכת בדרכן של פירמות שהיו דומיננטיות בעבר, כמו Xerox (XRX) או Eastman Kodak (KODK).
הערך של IGV במצב "Risk-Off"
IGV היא קרן סל תמטית בגודל 6.4 מיליארד דולר מבית iShares של בלאקרוק (BLK), שנועדה לספק חשיפה ממוקדת לחברות תוכנה בסקטורי הטכנולוגיה ושירותי התקשורת. הקרן מנוהלת באופן פסיבי ועוקבת אחרי מדד S&P North American Expanded Technology Software, שכולל מניות תוכנה הנסחרות בארה"ב לצד קבוצה נבחרת של חברות בידור ביתי ומדיה אינטראקטיבית. מאז הושקה ב‑2021, הקרן הציגה תשואה שנתית ממוצעת של 10.1% עד סוף 2025.
בשבועות האחרונים, עם זאת, IGV נשאבת לתוך גל המכירות בסקטור התוכנה בכלל – היא ירדה ב‑22.9% בחודש האחרון וכ‑30% מתחת לשיא של 52 השבועות. ועדיין, היא החזיקה מעמד טוב יותר ממניות רבות ומוכרות בסקטור, מה שמחזק את הטיעון שלפיו גישה מפוזרת עשויה להיות הדרך הזהירה ביותר להתמודד עם הטלטלה הנוכחית במניות הטק הגדולות. אם משווים אותה לקרנות סל אחרות (ETFs) בסקטור, IGV גם בולטת לחיוב.
הרכב האחזקות של IGV לעומק
כפי שהוסבר, IGV מציעה חשיפה מפוזרת לכל מרחב התוכנה. הקרן מחזיקה 114 מניות, וה‑10 הגדולות שבהן מהוות 60.7% מהקרן. להלן תוכלו לראות את 10 הפוזיציות הגדולות ביותר של IGV באמצעות מידע האחזקות של TipRanks על קרן הסל IGV.
כפי שניתן לראות, IGV מספקת חשיפה למגוון רחב של חברות בסקטור התוכנה, כולל מניות תוכנה ארגוניות "למחלוקת" שצוינו קודם, כמו Salesforce, ServiceNow ו‑Adobe. היא מחזיקה גם מניות סייבר כמו CrowdStrike (CRWD) ו‑Palo Alto Networks (PANW), כחלק נוסף מההיצע הטכנולוגי שלה.
בלי קשר לאיך נוף ה‑AI יתפתח בסופו של דבר, הביקוש לפתרונות סייבר כנראה יישאר חזק גם בעתיד. בנוסף, חשיפת IGV לחברות שנמצאות "על שני צידי המטבע" מעודדת – ספקיות תוכנה ותיקות שממצבות את עצמן גם כמי שמובילות את ההפרעה בתחום ה‑AI. הקבוצה הזו כוללת כמה מהאחזקות הגדולות ביותר בקרן, כמו Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) ו‑Oracle (ORCL).
בסופו של דבר, זה נראה כמו דרך הגיונית להשקיע במרחב הזה. בזמן שחלק מ‑114 האחזקות של IGV עלולות לראות את המודלים העסקיים שלהן – ומחירי המניות שלהן – נשחקים עם האצת מהפכת ה‑AI, אחרות כנראה ייצאו כמנצחות לטווח ארוך. המבנה המפוזר מאפשר ל‑IGV ללכוד את פוטנציאל העליות מצד המנצחות, תוך הגנה על המשקיעים מפני הסיכון במניה בודדת – סיכון שהפך פתאום לשיקול רציני מאוד בסקטור התוכנה.
ביצועי עבר תומכים בסנטימנט חיובי
כצפוי, IGV התקשתה בשבועות האחרונים, מה שיצר הזדמנות לקנות את הקרן ברמת מחיר שנחשבת מוזלת משמעותית. מה שמספק מעט נחמה הוא דווקא היסטוריית הביצועים החזקה שלה לטווח ארוך.
נכון לסוף ינואר השנה, IGV סיפקה תשואה שנתית (מנורמלת) של 17.1% בעשר השנים האחרונות, ובכך עקפה בנוחות את השוק הרחב יותר, כאשר קרן הסל Vanguard S&P 500 ETF (VOO) הציגה תשואה שנתית של 15.6% באותה תקופה. אמנם ביצועי עבר אינם ערובה לתוצאות עתידיות, אך ההיסטוריה של IGV מרמזת על רמת חוסן מסוימת, שעשויה לעזור לה להתמודד – ולבסוף להתאושש – מהסערה הנוכחית.
מבחינת עלות, ל‑IGV יחס הוצאות (expense ratio) של 0.39%, כלומר משקיע בקרן ישלם 39 דולר בשנה על השקעה של 10,000 דולר. זהו "יחס הוצאות ממוצע" – גבוה יותר מהיחסים הנמוכים במיוחד של קרנות מדד רחבות פופולריות, אך נמוך משמעותית מהעמלות של כ‑0.75% ואף יותר שגובות קרנות סל ייחודיות או מנוהלות אקטיבית רבות.
האם קרן הסל IGV היא קנייה, החזק או מכירה?
מנקודת המבט של וול סטריט, IGV מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate Buy), המבוסס על 91 המלצות קנייה, 22 המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית IGV, 132.15 דולר, משקף פוטנציאל אפסייד של מעל 55% בשנת 2026.
סיכום למשקיע
זהו רגע תנודתי במיוחד עבור מניות התוכנה. אחרי שנים שבהן היה זה אחד הסקטורים המועדפים בשוק, הסנטימנט התהפך בחדות – ובמהירות מפתיעה. חלק מהשמות הפופולריים בעבר אולי ייעלמו בסופו של דבר לשוליים, אך ההיסטוריה מראה שגם יצוצו כמה מנצחות לטווח ארוך שייצאו חזקות יותר מהמהומה. האתגר הוא שההערכות מי יהיו המנצחות ומי יהיו המפסידות משתנות כמעט מדי יום, ואיש לא יכול לומר בוודאות איך זה יסתיים.
לכן קרן סל מפוזרת על סקטור התוכנה כמו IGV נראית כדרך חכמה להתקרב למרחב הזה. במקום לנסות לבחור מניות בודדות בסביבה שהולכת ונעשית לא ודאית, משקיעים יכולים לקבל חשיפה לחברות שעתידות לשגשג בסופו של דבר, תוך צמצום הנזק שיכול לנבוע מהחזקה באחת או שתיים מהמניות שיישארו מאחור.
הקרן משלבת בין היסטוריה של ביצועים חזקים לטווח ארוך לבין סל רחב של אחזקות תוכנה וטכנולוגיה. כעת, כשהמניה נסחרת בערך כ‑30% מתחת לשיאים האחרונים, היא מציגה גם נקודת כניסה שיכולה להיות אטרקטיבית למשקיעים שמוכנים לקחת סיכון ומחפשים פוזיציה לקראת התאוששות אפשרית בסקטור. אם מוסיפים לכך את הסנטימנט החיובי מצד אנליסטים בצד המוכר, שרואים פוטנציאל אפסייד משמעותי בשנה הקרובה, IGV נראית כאמצעי מאוזן לנווט במרחב שעדיין נשאר מהיר-שינויים ובעל סיכון גבוה בשוק.