קרן הסל IGV היא הדרך החכמה לנצל את נפילת שוק הטק
- קרן הסל IGV מספקת חשיפה מפוזרת למניות תוכנה, כולל חברות תוכנה ותיקות, חברות סייבר ושחקניות AI מובילות, ובכך מאפשרת להשתתף בפוטנציאל התאוששות המגזר תוך צמצום סיכון ממניה בודדת בתקופה של חוסר ודאות חריף לגבי השפעת ה-AI.
- למרות ירידה של כ־23% בחודש וכ־30% מהשיא, ל-IGV היסטוריית ביצועים ארוכת טווח עדיפה על מדד ה-S&P 500, יחס הוצאות בינוני ודירוג אנליסטים של קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע לשנת 2026 שמשקף אפסייד של למעלה מ-55%, מה שהופך אותה להזדמנות כניסה פוטנציאלית למשקיעים סובלני סיכון.
בין אם זה מוצדק ובין אם לא, מניות תוכנה – ורוב מגזר הטכנולוגיה הרחב – חוות גל מכירות משמעותי, כשמשקיעים מתמודדים עם האפשרות ההולכת וגדלה שמוצרים קיימים רבים ייפגעו על ידי חלופות מבוססות בינה מלאכותית (AI) מתקדמות. עם ירידות חדות שכבר מתגלגלות בשווקים באסיה, אירופה וארה"ב, זה עשוי להיות הרגע להסתכל לכיוון iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) כדרך להחזיר מעט איזון בתוך סביבה שהולכת ונעשית תנודתית יותר. אני בעל סנטימנט חיובי (Bullish) לגבי IGV בעקבות זאת.
מניות תוכנה שבעבר היו אהובות, כמו Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW) ו-Adobe (ADBE), ירדו בחודש האחרון בלבד ב-22%, 24% ו-18.7% בהתאמה, וכולן ירדו ביותר מ-40% לעומת התקופה הזו בשנה שעברה.
כנראה שיידרשו כמה רבעונים עד שנוכל להבין מה ההשפעה האמיתית של פוטנציאל השיבוש של ה-AI על היסודות העסקיים של החברות האלה, אבל כרגע אפשר לומר בבטחה שהסנטימנט כלפיהן שלילי לחלוטין.
ההזדמנות לאסוף מניות תוכנה שהיו פעם בלו-צ׳יפ בהנחות חדות בהחלט מפתה עבור משקיעים רבים – אבל היא מגיעה עם חוסר ודאות אמיתי. קניית הדיפ במניות שירדו בחדות בשבועות האחרונים יכולה, בדיעבד, להתברר כמהלך מבריק אם החברות האלה יצליחו להסתגל לעידן ה-AI ולצאת ממנו חזקות יותר. במקביל, לגמרי ייתכן שלחלקן עוד יש לאן לרדת, אם פתרונות AI לשימוש עצמי יתחילו להחליף את המוצרים שלהן, מה שיוביל לקוחות לנטוש פלטפורמות ולבטל חוזים.
האמת היא שאף אחד לא יודע איך תיראה ההתייצבות הזו בשטח. יהיו מנצחות ברורות ומפסידות ברורות, אבל קשה לזהות אותן מראש. לכן גישה מפוזרת – כמו קבלת חשיפה רחבה דרך קרן הסל IGV – יכולה להיות הגיונית. כך משקיעים יכולים להשתתף בעליות פוטנציאליות בכל המגזר, תוך צמצום הסיכון להיחשף יתר על המידה לחברה אחת שעלולה ללכת בדרכן של פירמות שבעבר שלטו בשוק, כמו Xerox (XRX) או Eastman Kodak (KODK).
הערך ההגנתי של קרן הסל IGV
IGV היא קרן סל (ETF) תמטית בגודל 6.4 מיליארד דולר מבית iShares של BlackRock (BLK), שנועדה לספק חשיפה ממוקדת לחברות תוכנה במגזרי הטכנולוגיה ושירותי התקשורת. הקרן מנוהלת באופן פסיבי ועוקבת אחרי מדד S&P North American Expanded Technology Software, שכולל מניות תוכנה הנסחרות בארה"ב יחד עם קבוצה נבחרת של חברות בידור ביתי ומדיה אינטראקטיבית. מאז השקתה ב-2021, הקרן השיגה תשואה שנתית ממוצעת של 10.1% עד סוף 2025.
בזמן האחרון, עם זאת, IGV נלכדה בגל המכירות הרחב במניות התוכנה – היא ירדה ב-22.9% בחודש האחרון ונמצאת בערך 30% מתחת לשיא 52 השבועות שלה. ועדיין, היא החזיקה מעמד טוב יותר מכמה מהמניות המוכרות ביותר במגזר, מה שמחזק את הטיעון שגישה מפוזרת עשויה להיות הדרך הזהירה ביותר להתנהל בתוך הטלטלה הנוכחית במניות הטכנולוגיה הגדולות. בהשוואה לקרנות סל אחרות במגזר, IGV גם מובילה בבירור.
הנכסים בקרן IGV – פירוט
כפי שצוין, IGV מציעה חשיפה מפוזרת לכל תחום התוכנה. הקרן מחזיקה 114 מניות, ועשרת ההחזקות הגדולות ביותר שלה מהוות 60.7% מהקרן. למטה אפשר לראות את עשרת הפוזיציות הגדולות ביותר של IGV באמצעות מידע ההחזקות של TipRanks על קרן הסל IGV.
כפי שאפשר לראות, IGV מספקת חשיפה למגוון רחב של חברות במגזר התוכנה, כולל מניות התוכנה הארגוניות שהוזכרו קודם, כמו Salesforce, ServiceNow ו-Adobe. היא גם מחזיקה מניות בתחום הסייבר, כמו CrowdStrike (CRWD) ו-Palo Alto Networks (PANW), לצד חברות טכנולוגיה נוספות.
לא משנה איך נוף ה-AI יתפתח בסופו של דבר, הביקוש לפתרונות סייבר כנראה יישאר חזק גם בעתיד הרחוק. נוסף על כך, אני מעודד מהחשיפה של IGV לחברות שמצויות בשני צידי המשוואה – ספקיות תוכנה ותיקות שגם ממקמות את עצמן כגורמות משבשות בתחום ה-AI. בקבוצה הזו נמצאות כמה מהחזקות הגדולות בקרן, כמו Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) ו-Oracle (ORCL).
בעיני, זו דרך הגיונית להשקיע בתחום. בעוד שחלק מ-114 ההחזקות של IGV עשויות לראות את המודלים העסקיים שלהן – ואת מחירי המניות שלהן – נשחקים ככל שהמהפכה בתחום ה-AI תואץ, אחרות כנראה יבלטו כמנצחות לטווח ארוך. המבנה המפוזר של הקרן מאפשר לה ללכוד את הפוטנציאל הזה כלפי מעלה, תוך שהיא מגינה על משקיעים מסיכון של מניה בודדת – סיכון שהפך פתאום לשיקול רציני במגזר התוכנה.
ביצועי טווח ארוך תומכים בגישה חיובית
כצפוי, IGV התקשתה בשבועות האחרונים, מה שיצר הזדמנות לקנות את הקרן ברמת מחיר שמייצגת הנחה משמעותית. מה שמספק מעט נחמה הוא הרקורד החזק שלה בטווח הארוך.
נכון לסוף ינואר השנה, IGV השיגה תשואה שנתית ממוצעת (Annualized) של 17.1% בעשור האחרון, והצליחה להכות את השוק הרחב, כאשר קרן הסל Vanguard S&P 500 ETF (VOO) רשמה באותה תקופה תשואה שנתית ממוצעת של 15.6%. אמנם ביצועי עבר אף פעם לא מבטיחים ביצועים בעתיד, אבל ההיסטוריה של IGV מרמזת על רמת עמידות שיכולה לסייע לה לעבור – ולבסוף להתאושש מ–הטלטלה הנוכחית.
מבחינת עלות, ל-IGV יחס הוצאות (Expense Ratio) של 0.39%, כלומר משקיע בקרן ישלם דמי ניהול של 39 דולר בשנה על השקעה של 10,000 דולר. זהו "יחס הוצאות באמצע הסקאלה" – גבוה יותר מהיחסים האולטרה-נמוכים של קרנות מדד רחבות רבות, אבל גם נמוך משמעותית מדמי הניהול סביב ~0.75% ומעלה שגובות קרנות סל ייחודיות או מנוהלות אקטיבית רבות.
האם קרן הסל IGV היא קנייה, החזק או מכירה?
במעבר לוול סטריט, IGV זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate Buy), המבוסס על 91 המלצות קנייה, 22 המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של מניית IGV, 132.15 דולר, משקף אפסייד פוטנציאלי של יותר מ-55% בשנת 2026.
לסיכום למשקיעים
זהו רגע תנודתי במיוחד עבור מניות התוכנה. אחרי שנים שבהן היה אחד המגזרים המועדפים בשוק, הסנטימנט התהפך בחדות – ובמהירות מפתיעה. חלק מהשמות הפופולריים בעבר עשויים בסופו של דבר להישמט לשוליים, אבל ההיסטוריה מצביעה על כך שגם יבלטו כמה מנצחות לטווח הארוך שייצאו מחוזקות מהמהומה. הבעיה היא שהתפיסות לגבי מי יהיו המנצחות ומי יהיו המפסידות משתנות כמעט מדי יום, ואף אחד לא יכול לומר בוודאות איך זה ייגמר.
לכן קרן סל מפוזרת לתחום התוכנה כמו IGV נראית בעיני כדרך חכמה לגשת למרחב הזה. במקום לנסות לבחור מניות ספציפיות בסביבה שהולכת ונעשית לא ודאית, המשקיעים יכולים לקבל חשיפה לחברות שבסופו של דבר יפרחו, תוך שהם מגבילים את הנזק שעלול להיגרם מהחזקה באחת או שתיים מהמניות שיתבררו כמפגרות.
הקרן משלבת בין היסטוריית ביצועים חזקה לטווח ארוך לבין תמהיל רחב של החזקות בתחום התוכנה והטכנולוגיה. כעת, כשהמניה נסחרת בערך 30% מתחת לשיאים האחרונים, היא גם מציגה נקודת כניסה שעשויה להיות אטרקטיבית עבור משקיעים שמוכנים לקחת סיכון ומחפשים להתמקם מראש לקראת התאוששות במגזר. אם מוסיפים לזה את הסנטימנט החיובי מצד אנליסטים בצד המוכר (Sell-Side) – שרואים פוטנציאל עליות משמעותי בשנה הקרובה – IGV מצטיירת כדרך מאוזנת להתנהל בפינה מהירה, משתנה ומלאת סיכונים בשוק.